主业表现靓丽，跨境电商保持高景气

华凯易佰发布2023年前三季度报告，实现营业收入47.5亿元，同比增长55.29%，实现归母净利润2.99亿元，同比增长109%。剔除超额业绩奖励费之后利润表现亮眼。毛利率略有下滑，销售费用率持续优化。海外电商大促开启，四季度高增长有望延续。我们略上调之前的盈利预测，预计公司2023-2025年实现营业收入65.72、85.0、102.0亿元，同比增加49%、29%、20%，实现归母净利润4.0、5.4、6.1亿元，同比增加85%、36%、12%，EPS分别为1.38、1.88、2.11元，按照2023年10月23日收盘价22.24元计算，对应的PE分别为16、12、11倍，维持“增持”评级。

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