国内智能制造和IDC龙头,维持“买入”评级 公司是国内智能制造和IDC龙头,有望持续受益宝武集团兼并重组和智能制造升级机遇,我们维持原有盈利预测,预计2023-2025年归母净利润为27.26、33.73、41.65亿元,EPS为1.13、1.40、1.73元/股,当前股价对应PE为37.3、30.1、24.4倍,维持“买入”评级。 事件:公司发布2023年三季报,盈利能力提升 2023年前三季度,公司实现营业收入88.18亿元,同比增长15.23%;实现归母净利润18.71亿元,同比增长22.33%;实现扣非归母净利润18.00亿元,同比增长22.48%。公司盈利能力提升主要系毛利率同比提升2.59个百分点至39.57%。 期间费用率方面,销售费用率同比下降0.03个百分点至2.01%,管理费用率同比提升0.32个百分点至3.94%,研发费用率同比提升0.33个百分点至11.43%。 Q3利润快速增长,利润增速提振 单三季度,公司实现营业收入31.41亿元,同比增长16.75%;实现归母净利润7.09亿元,同比增长31.64%;实现扣非归母净利润6.95亿元,同比增长31.73%,Q3单季度利润实现快速增长,利润增速环比持续提升。 高端自动化业务成长前景光明,有望带动公司综合毛利率提升 2023年以来公司持续加码机器人、PLC、工艺模型等领域投入,解决“卡脖子”问题。机器人业务核心竞争力持续提升,行业级示范产线加快推广,机器人产业布局不断成熟。新一代多核PLC主控产品,在工控基础核心软件领域的研发创新节奏加快,实现多个重点项目的规模化应用,逐步提升在钢铁行业的替代能力。 我们认为,公司高端自动化业务能力全面提升,有望开启公司成长新篇章,并带动公司综合毛利率提升。 风险提示:宝武集团智能制造推进不及预期;IDC客户上架不及预期等。 财务摘要和估值指标 附:财务预测摘要