尿素期货周报：出口预期变化 期现货反弹

尿素期货周报UreaFuturesWeeklyReport 作者：能源化工研究中心田欣沅 【行情复盘】 出口预期变化期现货反弹 执业编号：F03096960(从业)Z0017505(投资咨询)联系方式：010-68518650/tianxinyuan1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年10月21日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 本周尿素期货主力震荡上行，主力01合约周度涨7.69%收于2270元/吨。 【重要资讯】 本周国内尿素市场震荡回落，截止本周五山东中小颗粒主流出厂2380-2420元/吨，均价环比上涨125元/吨。供应方面，尿素产能利用率80.45%，较上期跌2.09%，趋势明显下降。周期内新增3家企业停车，停车企业恢复1家，总产能利用率下降主因增加两家新增产能，产能基数变大，产能利用率因此下降。煤制产能利用率79.11%，较上期跌2.90%；气制产能利用率84.69%，较上期涨0.51%。农需处于秋季肥阶段后半程，工业需求稳定推进，刚需有所减弱。本周企业预收订单环比增加1.94天，至6.47天，内蒙以及贵州等地尿素企业订单量增加，推动主流订单天数有所增加。前半周生产企业降价，成交大幅好转。9月初印度RCF发布新招标，中旬开标东海岸最低报价CFR405美元/吨，刨去运费杂费折山西2500左右，最终招标量在52.5万吨，低于市场预期。10月5日，印度IPL发布尿素进口招标，10月20日开标价格折国内山东价格2500以上。 【市场逻辑】 海外市场尿素价格维持正价差，仍存正驱动。由于出口政策变化，短期出口预期有所减弱，供需边际趋于宽松，9月海关出口数据超预期，出口预期修复，出口增加下，年内过剩概率下降，固定床高成本是支撑。 【交易策略】 技术上，主力连续合约中周期处于周线下行通道中，日内大涨上破通道上沿，向上填补9月初向下跳空缺口，下一阻力在前高2393。操作上，盘面价格上修至固定床成本区间上沿，估值修复驱动预计减弱，需要复合肥和淡储买盘或出口端新变化的支撑，操作宜短或观望。生产企业建议在利润回升后，在年内利润区间上沿择机卖保，以防潜在旺季需求不及。 目录 第一部分期现行情回顾3 一、尿素期货行情3 二、尿素现货行情4 第二部分尿素基本面分析7 一、尿素市场综述7 二、供需情况分析9 三、库存情况10 第三部分尿素价格技术分析和后市展望12 第一部分期现行情回顾 一、尿素期货行情 尿素活跃合约价格 2400 2300 2200 2100 2000 1900 1800 1700 1600 1500 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 UR401.CZC UR405.CZC 图尿素期货合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院 表期货合约价格变动统计 合约 收盘价 日涨幅 周涨幅 月涨幅 1-5价差 UR01 2270 -0.44% 7.69% 2.58% 185 UR05 2085 -0.62% 6.05% 0.63% 数据来源：wind、方正中期研究院 有效预报:尿素:总计 有效预报:尿素:中农控股 有效预报:尿素:云图控股有效预报:尿素:四川农资 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 2023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09 图尿素交割有效预报量 数据来源：Wind、方正中期研究院 仓单数量:尿素:总计 仓单数量:尿素:安阳万庄 2,000.00 仓单数量:尿素:辉隆连锁 1,800.00仓单数量:尿素:中原大化 1,600.00仓单数量:尿素:山东明水 1,400.00仓单数量:尿素:河南心连心 1,200.00 仓单数量:尿素:临沂路桥仓单数量:尿素:宁陵史丹利 仓单数量:尿素:菏泽粮库仓单数量:尿素:衡水棉麻仓单数量:尿素:青州中储仓单数量:尿素:中化化肥 仓单数量:尿素:安徽中能仓单数量:尿素:安徽昊源 仓单数量:尿素:河北东光仓单数量:尿素:河北正元 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 -200.00 2023-062023-062023-062023-072023-072023-082023-082023-092023-092023-102023-10 图尿素期货仓单变化 数据来源：Wind、方正中期研究院 二、尿素现货行情 1、基准交割地现货价 表基准价格地现货价 尿素价格:小颗粒单位：元/吨2023/10/21 河南心连心 河南地区 江苏灵谷 山东地区 安徽地区 价格 2,445 2,450 2,470 2,440 2,460 日增减值 0 0 0 0 0 周增减值 110 120 50 90 90 月增减值 -110 -150 -160 -190 -180 季增减值 180 230 140 220 190 年增减值 -30 30 -100 10 -30 2、国内尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 尿素出厂价走势 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2023年 2018年 2022年2021年2020年 2017年 2016年 2015年 2019年 2014年 尿素及相关工业品价格 5000 4500 2900 2700 40002500 2300 3500 2100 3000 1900 2500 1700 20001500 液氨河南 液氨鲁北 甲醇鲁中(右)尿素河南(右) 液氨现货 尿素山东(右) 3、相关品价格变动情况 图河南心连心出厂价走势 数据来源：wind、方正中期研究院 2023-10 2023-10 2023-09 2023-09 2023-08 2023-08 2023-07 2023-07 2023-06 2023-06 2023-06 2023-05 2023-05 2023-04 2023-04 2023-03 2023-03 2023-02 2023-02 2023-01 2023-01 图相关品种价格 4、基准地基差变动情况 数据来源：wind、方正中期研究院 1月合约基差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 2023年 2022年2021年2020年 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-11 3-25 4-8 4-22 5-6 5-20 6-3 6-17 7-1 7-15 7-29 8-12 8-26 9-9 9-23 10-7 10-21 11-4 11-18 12-2 12-16 12-30 图河南现货-期货1月基差 5月合约基差 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2023年 2022年2021年2020年 数据来源：wind、方正中期研究院 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 图河南现货-期货5月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 9月合约基差 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2023年 2022年2021年2020年 1-1 1-13 1-25 2-6 2-18 3-1 3-13 3-25 4-6 4-18 4-30 5-12 5-24 6-5 6-17 6-29 7-11 7-23 8-4 8-16 8-28 9-9 9-21 10-3 10-15 10-27 11-8 11-20 12-2 12-14 12-26 图河南现货-期货9月基差 尿素国际价格 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 巴西(小颗粒)波罗的海地区(小颗粒)美湾地区(大颗粒)尤日内(小颗粒)中国(小颗粒) 5、国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 2023-09 2023-07 2023-05 2023-03 2023-01 2022-11 2022-09 2022-07 2022-05 2022-03 2022-01 2021-11 2021-09 2021-07 2021-05 2021-03 2021-01 2020-11 2020-09 2020-07 2020-05 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 图国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 第二部分尿素基本面分析 一、尿素市场综述 【行情复盘】 本周尿素期货主力震荡上行，主力01合约周度涨7.69%收于2270元/吨。 【重要资讯】 本周国内尿素市场震荡回落，截止本周五山东中小颗粒主流出厂2380-2420元/吨，均价环比上涨125元/吨。供应方面，尿素产能利用率80.45%，较上期跌2.09%，趋势明显下降。周期内新增3家企业停车，停车企业恢复1家，总产能利用率下降主因增加两家新增产能，产能基数变大，产能利用率因此下降。煤制产能利用率79.11%，较上期跌2.90%；气制产能利用率84.69%，较上期涨0.51%。农需处于秋季肥阶段后半程，工业需求稳定推进，刚需有所减弱。本周企业预收订单环比增加1.94天，至6.47天，内蒙以及贵州等地尿素企业订单量增加，推动主流订单天数有所增加。前半周生产企业降价，成交大幅好转。9月初印度RCF发布新招标，中旬开标东海岸最低报价CFR405美元/吨，刨去运费杂费折山西2500左右，最终招标量在52.5万吨，低于市场预期。10月5日，印度IPL发布尿素进口招标，10月20日开标价格折国内山东价格2500以上。 表全国主要地区现货价格 市场 价格型号 2023/10/20 2023/10/19 涨跌 备注 山东临沂 小颗粒 2440 2400 40 送到 山东菏泽 小颗粒 2430 2380 50 送到 江苏沭阳 小颗粒 2470 2420 50 送到 安徽宿州 小颗粒 2460 2430 30 送到 河北文安 小颗粒 2460 2430 30 送到 辽宁铁岭 小颗粒 2460 2460 0 送到 内蒙古通辽 小颗粒 2480 2480 0 送到 河南商丘 小颗粒 2450 2400 50 送到 湖北荆门 小颗粒 2450 2420 30 站台自提 湖南岳阳 小颗粒 2550 2580 0 出库价格 江西南昌 大颗粒 2500 2480 20 送到 四川眉山 小颗粒 2400 2400 0 站台价格 云南大理 小颗粒 2700 2700 0 出库价格 广西南宁 小颗粒 2580 2550 30 站台自提 广东江高 小颗粒 2600 2570 30 出库价格 福建漳州 小颗粒 2600 2600 0 送到 均价 2502 2481 21 数据来源：隆众、方正中期研究院 二、供需情况分析 供应方面：尿素产能利用率80.45%，较上期跌2.09%，趋势明显下降。周期内新增3家企业停车，停车企业恢复1家，总产能利用率下降主因增加两家新增产能，产能基数变大，产能利用率因此下降。煤制产能利用率79.11%，较上期跌2.90%；气制产能利用率84.69%，较上期涨0.51%。 本周新增检修企业：山东联盟化工、四川天华、新疆中能万源