烧碱周报：现货价格松动，烧碱盘面重心持续下移

现货价格松动，烧碱盘面重心持续下移 烧碱周报2023年10月15日 姓名：娄载亮 从业资格号：F0278872 交易咨询资格号：Z0010402联系人：刘田莉 从业资格号：F03091763 联系电话：0531-81678601 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 期货交易咨询：证监许可[2012]112 主要观点 基本面情况 价格：周内个别地区现货价格松动。截止到2023年10月13日，山东地区32%液碱为990元/吨，折百价为3094元/吨，山东50%液碱为1620元/吨，折百价为3240元/吨，西北片碱报价3450为元/吨。 供给：10月份烧碱产业有多个装置检修，但华东地区有企业提负，因此整体开工率小幅下降，中国20万吨及以上烧碱样本企业 周度产能平均利用率为83.2%，周度产量为77.66万吨，下周仍有装置计划检修，预计开工率继续下滑。 需求：烧碱下游氧化铝开工率持稳，但其液碱库存已处于高位水平，考虑下游买方库存问题，氧化铝对烧碱的需求提升空间有限。非铝下游走弱，下游业者看空氛围延续致买盘积极性不高，基本刚需补入为主。 库存：截至20231012，全国20万吨及以上液碱样本企业总计库存39.88万吨，环比+23.5%。主产区华北、华中、华东区域液 碱库存环比增加，华南、东北、西南区域保持低库存状态。 逻辑与观点 烧碱供给小幅回落，但下游需求表现一般，整体仍以累库为主，价格或将承压。下周山东地区供给减量明显，预计区域价格有所分化。目前烧碱利润仍在千元以上，高利润提振下烧碱开工率未来将保持高位，且后续有新增装置计划，供给端有增量，烧碱未来价格或继续走弱。虽然目前盘面贴水现货，但由于2405合约时间较远，盘面走势很大程度上受市场情绪影响比较明显。当下市场空头情绪仍有延续，烧碱缺乏上涨动力，烧碱或继续震荡走弱，短期装置检修，现货价格坚挺给盘面提供一定支撑，谨慎追空，中长期扔可考虑逢高布局空单。 风险提示 宏观情绪扰动 请务必阅读正文之后的声明部分 烧碱2405合约小时K线图 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：文华财经，中泰期货整理 国内CPI、PPI和PMI走势 62 4 1 2 00 -2 -1 -4 -6-2 15 10 5 0 -5 -10 CPI:当月同比（左轴）CPI:环比（右轴） 2023-092023-08 制造业PMI 生产经营活动预期5660 55 在手订单50 4545 生产 5053 51 新订单 40 产成品库存 47 35 出厂价格54 49原材料库存 48从业人员 主要原材料购进价格 59 514848 51 供应商配送时间 数据来源：同花顺，中泰期货整理 采购量 新出口订单 进口 请务必阅读正文之后的声明部分 氯碱基本面情况 请务必阅读正文之后的声明部分 2,000 2,500 2,500 1,8001,600 2,000 2,000 1,4001,200 1,500 1,500 1,000800 1,000 1,000 600400 500 500 2000 0 0 烧碱现货价格走势 山东地区（32%液碱） 江苏地区（32%液碱） 华南地区（32%液碱） 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 山东地区（99%片碱） 山东烧碱市场整体整理观望为主，部分企业受江苏低价货源冲击，价格下调。截止到10月13日，山东32%液碱为990元/吨，江苏32%液碱1000元/吨，华南32%液碱1470元/吨。 截止本周末山东地区片碱市场主流价格仍维持在3600-3650远/吨 左右，部分低价货源成交在3550元/吨左右。 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 液氯价格走势 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 2022-05-16 2022-06-16 2022-07-16 2022-08-16 2022-09-16 2022-10-16 2022-11-16 2022-12-16 2023-01-16 2023-02-16 2023-03-16 2023-04-16 2023-05-16 2023-06-16 2023-07-16 2023-08-16 2023-09-16 -1,000 山东液氯江苏液氯 山东多数液氯下游出现亏损，开工不佳，鲁南市场受苏北低价货冲击，价格偏低，山东成交区间200-400元/吨。随着下游陆续恢复，预计液氯价格会有所上调。 周内华东液氯价格涨跌互现，节假日归来受山东区域液氯价格上行影响江苏、安徽、江西区域液氯价格跟势上扬，周中下游对高价较为抵触致采买积极性不高，故液氯价格有所回落，其中江苏基本维持50-100元/吨波动空间 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 烧碱开工率及产量 烧碱开工率（%）烧碱产量（万吨） 95 85 90 80 85 75 80 70 7565 70 1/72/73/74/75/76/77/78/79/710/711/712/7 202320222021 60 1/72/73/74/75/76/77/78/79/710/711/712/7 202320222021 本周，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能平均利用率为83.2%，较上期下调1.8个百分点。周内山东、湖北、陕西、福建有装置检修，华东区域安徽、江苏、浙江各一家企业提负荷，烧碱周度产量为77.66万吨。 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 烧碱装置检修计划 数据来源：隆众资讯，中泰期货整理 烧碱装置周内检修汇总表 企业 产能 检修产能 检修日期 重启日期 天津乐金 29 29 10月7日 10月28日 东南电化 72 72 10月8日 10月23日 福建环洋 24 24 10月8日 10月23日 陕西北元 90 45 10月8日 10月16日 山东信发 113 25 10月11日 10月底 金岭新材料 60 60 10月12日 10月27日 安道麦 25 25 10月13日 10月底 请务必阅读正文之后的声明部分 烧碱库存及利润情况 5800 4800 3800 2800 1800 800 -200 烧碱库存（万吨）氯碱利润（元/吨） 70 60 50 40 30 20 10 0 1/72/73/74/75/76/77/78/79/710/711/712/7 202320222021 截至20231012，全国20万吨及以上液碱样本企业总计库存39.88万吨，环比+23.5%。周内作为主产区的华北、华中、华东区域液碱库存环比增加，华南、东北、西南区域保持低库存状态。全国液碱库容比22.77%，环比+4.1个百分点，其中华北大区库容比25.7%，环比+7.2个百分点。山东区域液碱库存环比+30.7%。 山东氯碱企业周平均毛利在1398元/吨，较上周+1元/吨，环比+0.07%。周内液碱价格有所回落且液氯持稳致利润波动有限。 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 烧碱进出口量 20,000 8,620 3,323 3,352 45 8455 3352 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 液碱进口量（吨） 35液碱出口量（万吨） 25.08 23.13 18.73 19.30 17.01 12.86 16.45 13.93 30 25 20 15 10 5 0 2023年8月中国液碱进口55.15吨， 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202120222023 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202120222023 环比涨幅55.53%。同比跌幅 47.02%；2023年1-8月累计进口量 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 固碱进口量（吨） 76.4固6 5.735.51 4.554.33 4.17 3.77 4.06 945920 800 879 766 640 417 296 6 5 4 3 2 1 碱出口量（万吨） 15565.006吨，累计进口量较去年 同期涨幅2440.75%。 2023年8月中国液碱出口164485.982吨，环比涨幅17.62%。同比跌幅20.57%；2023年1-7月累计出口量1462758.02吨，累计出口 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202120222023 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202120222023 量较去年同期跌幅10.3%。 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：同花顺，中泰期货整理 氯碱下游产业情况 请务必阅读正文之后的声明部分 3,400 3,300 3,200 3,100 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2021/4/22 2021/6/22 2021/8/22 2021/10/22 2021/12/22 2022/2/22 2022/4/22 2022/6/22 2022/8/22 2022/10/22 2022/12/22 2023/2/22 2023/4/22 2023/6/22 40 30 20 10 0 2023/8/22 2022-01-01 烧碱下游——氧化铝 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 国内氧化铝价格（元/吨） 全国 2022-06-01 氧化铝利润（元/吨） 2022-07-01 2022-08-01 河南 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 山东 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 山西 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 95% 90% 85% 80% 75% 70% 65% 2023-10-01 80 70 60 50 2021/4/22 2021/6/22 2021/8/22 氧化铝开工率 氧化铝港口库存（万吨） 2021/10/22 2021/12/22 2022/2/22 2022/4/22 2022/6/22 2022/8/22 2022/10/22 2022/12/22 2023/2/22 2023/4/22 2023/6/22 国内氧化铝价格小幅上行， 市场出现零星成交。西南地区电解铝复产之后氧化铝供不应求，采购压力会逐渐传导至北方地区，预计短期内国内氧化铝价格 延续稳中偏强走势  请务必阅读正文之后的声明部分 2023/8/22 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 烧碱下游——粘胶短纤 粘胶短纤价格指数（元/吨） 90% 粘胶短纤开工率 17,000 80% 15,000 75% 14,000 70% 13,000 65% 16,000 85% 12,000 11,000 2021-01-04 021-03-04 1-05-04 7-04 4 10,000 60% 55% 50% 45% 40% 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 2021/4/22 2023/2/22