中国的长期增长前景

2022年12月 亚行东亚工作文件系列 54号 中华人民共和国的长期发展前景 多米尼克·佩舍尔和刘文宇 亚洲开发银行 亚行东亚工作文件系列 中华人民共和国的长期增长前景 DominikPeschel和刘文宇第54号|2022年12月 DominikPeschel是亚洲开发银行驻中华人民共和国代表团经济部门的负责人。 刘文宇是亚洲开发银行驻中华人民共和国代表团的顾问。 亚洲开发银行 知识共享署名3.0IGO许可证(CCBY3.0IGO) ©2022亚洲开发银行 6ADBAvenue,MandaluyongCity,1550MetroManila,PhilippineTel+632 86324444;Fax+63286362444 保留部分权利。于2022年出版。出版物编号WPS220567-3 DOI:http://dx.doi.org/10.22617/WPS220567-3 本出版物中表达的观点是作者的观点，不一定反映亚洲开发银行（ADB）或其理事会或其所代表的政府的观点和政策。 亚行不保证本出版物中包含的数据的准确性，对使用这些数据的任何后果不承担任何责任。提及制造商的特定公司或产品并不意味着它们得到亚行的认可或推荐，优先于未提及的其他类似性质的公司或产品。 通过指定或引用特定领土或地理区域，或在本文件中使用“国家”一词，亚行无意对任何领土或地区的法律或其他地位做出任何判断。 本作品可在CreativeCommonsAttribution3.0IGO许可证(CCBY3.0IGO)https://creativecommons.org/licenses/by/3.0/igo/下获得。通过使用本出版物的内容，您同意受本许可证条款的约束。有关归属、翻译、改编和权限，请阅读https://www.adb.org/open#access/ters-use 本CC许可证不适用于本出版物中的非亚行版权材料。如果材料来自其他来源，请联系该来源的版权所有者或出版商，以获得复制许可。亚行对因您使用该材料而引起的任何索赔不承担任何责任。 请联系pubsmarketing@adb.org如果您有关于内容的问题或意见，或者如果您希望获得不属于这些条款的预期用途的版权许可 ，或者使用ADB徽标的许可。 亚行出版物的更正见http://www.adb.org/publications/corrigenda。注: 在本报告中，“$”指美元，“CNY”指人民币。亚行承认“中国”为中华人民共和国。 亚行东亚工作文件系列是一个论坛，旨在激发讨论，并就东亚部正在进行和最近完成的研究和政策研究获得反馈 亚洲开发银行(ADB)的工作人员、顾问或顾问。该系列涉及关键的经济和发展问题，以及与项目/计划经济分析，统计数据和测量有关的概念，分析或方法问题。该系列旨在增进对亚洲发展和政策挑战的了解；加强亚行国家伙伴关系战略及其次区域和国家业务的分析严谨性和质量；并提高统计数据和发展指标的质量和可用性，以监测发展成效。 亚行东亚工作文件系列是一份快速传播的非正式出版物，其标题随后可以修改，作为专业期刊上的文章或书籍中的章节出版。该系列由东亚部维护。 CONTENTS 表格、图形和盒子 iv ACKNOWLEDGMENTS vi 等值货币 vii 缩写 vii 执行摘要 viii I.Introduction 1 II.对中国长期增长的不同看法 3 A.有条件收敛 3 B.长期经济增长预测的方法 4 III.模型规格和结果 7 A.功能形式 7 B.劳动 8 C.人力资本 9 D.资本 10 E.全要素生产率 13 F.结果 18 G.最近事态发展的潜在影响 19 IV.促进长期增长的改革 23 A.改革领域 23 B.劳动 23 C.人力资本 24 D.资本 26 E.全要素生产率 36 五、政策挑战与改革展望 39 附录 41 附录1：Barro的收敛估计 41 附录2：人力资本指数 43 附录3：结果比较 45 附录4：估计资本存量增长 46 附录5：提高教育质量 47 附录6：政策建议摘要 48 References 50 表格、图形和盒子 表 1 中国部分长期增长预测 4 2 中国部分长期增长估计的比较 19 A1 巴罗对中国人均增长模式的解释 42 A3.1 潜在GDP增长估计与白柳等人(2016)的比较 45 A3.2 2020-2040年对潜在GDP增长的贡献 45 A6 政策建议摘要 48 Figures 12000-2021年实际国内生产总值增长1 22000-2021年收入和消费的实际增长2 32004-2021年按类别划分的投资增长2 41960-2019年日本和大韩民国对美国的追赶进程3 5中国人均国内生产总值比较4 62013-2038年长期增长预测6 7柯布-道格拉斯函数的输入因子7 82000-2050年劳动年龄人口8 9生育率假设对2050年前劳动年龄人口预测的影响8 102010-2040年高等学校招生情况10 112000-2040年人力资本指数10 122000-2019年不同平减指数的资本存量估计10 132000-2016年有住房和无住房的估计资本存量10 141960-2021年固定资本形成总额12 151960-2040年资本形成与劳动力供给12 162000-2040年外国直接投资存量的实际增长14 172001-2040年实际进口增长14 182000-2040年研发支出15 192000-2040年按部门分列的就业情况15 20农业在总就业人数中的份额16 212001-2019年全要素生产率增长17 222001-2040年全要素生产率增长分解17 中华人民共和国的长期增长前景China v 23 2001-2040年对潜在GDP增长的贡献分解 18 24 出生率，1960-2021 23 25 1960-2020年部分国家的生育率 23 26 1950-2015年平均受教育年限比较 25 27 2015年受教育程度比较 25 28 受教育年限，1985-2019年 26 29 2005年、2015年和2019年城乡学校完成率 26 30 2000-2019年增量资本产出率 27 31 2004-2017年按所有制类型划分的固定资产投资 27 32 1980-2019年按雇主类别分列的就业情况 28 33 2003-2020年国有企业资产和按部门划分的资产回报率 28 34 2002-2021年部分融资来源 31 35 2002-2021年影子银行融资 31 36 2009-2021年按类别划分的未偿贷款 32 37 2013-2020年融资期限 32 38 2003-2021年按银行类型划分的市场份额 32 39 2008-2022年主要利率 32 40 2007-2022年按类型划分的家庭贷款 33 41 2007-2021年公司债务 33 42 贸易开放，1980-2021 36 43 加工贸易，1993-2021 36 44 2000-2020年外商直接投资净流入中国 37 45 2003年、2006年、2010年、2015年和2020年外国直接投资限制指数 37 B1 2007-2022年债务结构 21 B2 2008-2021年信贷缺口与债务变化 21 B3 2021年各省公共债务和人均地区生产总值 22 B4 工业国有控股企业 30 B5 1980-2021年部门在国内生产总值中所占份额 35 B6 1980-2021年家庭收入、消费和投资 35 A1 中国实际人均国内生产总值增长：巴罗的收敛估计，1960-2020年 41 盒子1 GDP增长、投资和Debt 21 2 工业国家控股企业 30 3 结构变更 35 ACKNOWLEDGMENTS 亚洲开发银行（ADB）东亚区域部顾问YoladaFeradezLomme和金融部门专家PeterRoseraz提供了富有洞察力的评论；以及亚行经济研究与区域合作部经济学家MarcelSchroder。亚行中华人民共和国常驻代表团副经济官员温奇提供了宝贵的研究援助。 等值货币 （截至2022年12月1日）货币单位-CNYCNY1.00= $0.1410 1.00美元=7.0924元 缩写 亚行-亚洲开发银行 BIS-国际清算银行COVID-19-冠状病毒病 FAI-固定资产投资 外国直接投资-外商直接投资 GDP-国内生产总值GFCF-固定资本形成总额IMF-国际货币基金组织 ICOR-增量资本产出率IP-知识产权国家统计局-国家统计局 OECD-经济合作与发展组织中华人民共和国-中华人民共和国 PPP-购买力平价R&D-研究与开发国有企业-国有企业 中小企业-中小企业TFP-全要素生产率 UN-UnitedNations 美国-UnitedStates 执行摘要 中华人民共和国（PRC）的经济增长在过去十年中有所放缓，甚至在冠状病毒病（COVID-19）大流行之前。一个关键的问题是，在COVID-19之后，该国的国内生产总值（GDP）增长将恢复到哪个水平，以及鉴于其迅速老龄化的社会，增长对投资的持续依赖以及其长期增长前景如何。国际环境的变化。 本文根据Cobb-Doglas生产函数估算了该国到2040年的潜在GDP增长，并使用最新的可用数据分别估算了所有输入因素。过去的许多假设，例如。g.在人口发展方面，人们往往过于乐观，导致对增长的估计过高。根据我们的测算，2020-2025年潜在GDP增速平均为5.3%，2036-2040年逐步下降至2.0%。 与之前也使用生产函数方法的三篇论文（分别使用不同的规范）——Bailliuetal.（2016）、RobertsandRussell（2019）、Higgins（2020）相比，我们对未来潜在增长的估计低于Bailliuetal.（2016），更接近其他两篇。 我们对不同输入因素的估计使我们能够分析增长放缓的驱动因素，并将这些见解用于政策建议。资本和全要素生产率 （TFP）被确定为未来增长的主要贡献者。与此同时，劳动年龄人口的减少将越来越多地影响增长，而人力资本对增长的贡献相对较小。 为了提高潜在增长率，本文建议在四个方面进行改革——劳动力、人力资本、资本和全要素生产率： 劳动力。鉴于人口迅速老龄化，减轻劳动力下降的影响是关键。一项措施是提高退休年龄，特别是50年代中期的实际平均退休年龄。应对劳动力老龄化的其他措施包括改善医疗保健、提高女性劳动力参与率和增加劳动力流动性。 人力资本。中国在教育年限和教育质量方面都有赶上发达经济体的空间，特别是在农村地区。此外，可以通过扩大幼儿发展、提高高等教育质量、加强技术和职业教育和培训以及增加在职培训来改善教育。 资本。资本和信贷配置的变化被认为是提高潜在增长的最大因素之一。国有企业改革势在必行。这需要明确国有企业的范围和功能，为私营部门提供公平的竞争环境，将社会职能与国有企业分开，并改善国有企业管理。此外，信贷分配需要转向有利于私营部门，特别是微型和小型企业。为此，需要去除国企的隐性担保，同时银行必须加强信用风险评估能力，提高经营效率。 中华人民共和国的长期增长前景Chinaix 全要素生产率。首先，为促进部门劳动力转移，应放宽居留证限制，以便利劳动力向城市地区迁移，并应使劳动力移民更容易获得基本社会服务。第二，为了增加该国对外国直接投资（FDI）流入的吸引力，应缩短对FDI的负面清单，并减少对合资企业的要求。第三，推进贸易和投资协定有助于提高开放程度，促进国内改革。最后，为了提高国家的研发（R＆D）效率，必须解决普遍存在的滥用研发资金的问题，增加基础研究的份额，提高专利的质量，并加强知识产权（IP）的保护。 I.INTRODUCTION 中国的长期经济增长前景不仅对国家而且对世界都很重要。尽管有些人担心中国“在变富之前变老”，但其他人则认为中国正在成