中国的长期增长前景（英文版）

2022年12月 亚行东亚工作论文系列 NO.54 中华人民共和国的长期发展前景 多米尼克·佩舍尔和刘文玉 亚洲发展银行 亚行东亚系列工作文件 中华人民共和国的长期增长前景 多米尼克·佩舍尔和刘文宇第54号|2022年12月 DominikPeschel是亚洲开发银行常驻中国代表团经济部门负责人。 刘文玉是亚洲开发银行驻中华人民共和国常驻团的顾问。 亚洲发展银行 知识共享署名3.0IGO许可证(CCBY3.0IGO) ©2022亚洲开发银行 菲律宾马尼拉大都会1550号亚行大道6号电话63286324444；传真63 286362444 保留部分权利。2022年出版。出版物库存编号WPS220567 -3 DOI：http://dx.doi.org/10.22617/WPS220567-3 本出版物中表达的观点是作者的观点，不一定反映亚洲开发银行（ADB）或其理事会或其代表的政府的观点和政策。 亚行不保证本出版物中包含的数据的准确性，也不对其使用的任何后果承担任何责任。提及特定公司或制造商的产品并不意味着它们得到亚行的认可或推荐，而不是其他未提及的类似性质的公司或产品。 通过对特定领土或地理区域进行任何指定或提及，或在本文件中使用“国家”一词，亚行无意对任何领土或区域的法律或其他地位做出任何判断。 这项工作可在知识共享署名3.0IGO许可证(CCBY3.0IGO)https://creativecommons.org/licenses/by/3.0/igo/下获得。通过使用本出版物的内容，您同意受本许可证条款的约束。有关归属、翻译、改编和权限，请阅读https://www.adb.org/terms-use。 本CC许可不适用于本出版物中的非亚行版权材料。如果该材料归因于其他来源，请联系该来源的版权所有者或出版商以获得复制许可。亚行对因使用该材料而引起的任何索赔概不负责。 请联系pubsmarketing@adb.org，如果您对内容有疑问或意见，或者如果您希望获得版权许可，您的预期使用不属于这些条款，或使用亚行标志的许可。 亚行出版物的更正见http://www.adb.org/publications/corrigenda。在本报告中，“$”指美元，“CNY”指人民币。 亚行承认“中国”为中华人民共和国。 亚行东亚工作文件系列是一个论坛，用于激发对东亚部正在进行的和最近完成的研究和政策研究的讨论和反馈 亚洲开发银行(ADB)的工作人员、顾问或专家。该系列涉及关键的经济和发展问题，以及与项目/计划经济分析以及统计数据和测量有关的概念，分析或方法问题。该系列旨在增进对亚洲发展和政策挑战的了解；加强亚行国家伙伴关系战略及其次区域和国家业务的分析严谨性和质量；并提高统计数据和发展指标的质量和可用性，以监测发展成效。 亚行东亚工作文件丛书是一种快速传播的非正式出版物，其标题随后可以修改为专业期刊上的文章或书籍中的章节。该系列由东亚部维护。 CONTENTS 表格、数字和盒子 iv ACKNOWLEDGMENTS vi 等值货币 vii 缩写 vii 执行摘要 viii I.Introduction 1 II.对中国长期增长的不同看法 3 A.条件趋同 3 B.长期经济增长预测的方法 4 III.模型规范和结果 7 A.功能形式 7 B.劳工 8 C.人力资本 9 D.资本 10 E.全要素生产率 13 F.结果 18 G.最近事态发展的潜在影响 19 IV.改革以促进长期增长 23 A.改革领域 23 B.劳工 23 C.人力资本 24 D.资本 26 E.全要素生产率 36 五、政策挑战与改革展望 39 附录 41 附录1：Barro的收敛性估计 41 附录2：人力资本指数 43 附录3：结果比较 45 附录4：估计资本存量增长 46 附录5：提高教育质量 47 附录6：政策建议摘要 48 参考文献 50 表格、数字和盒子 Tables 1 中国的部分长期增长预测 4 2 中国部分长期增长估计的比较 19 A1 巴罗对中国人均增长模式的解释 42 A3.1 潜在GDP增长估计与Bailliu等人(2016)的比较 45 A3.2 2020-2040年对潜在GDP增长的贡献 45 A6 政策建议摘要 48 数字1 2000-2021年实际国内生产总值增长1 2 2000-2021年收入和消费的实际增长2 3 2004-2021年按类别划分的投资增长2 4 1960年代-2019年日本和大韩民国对美国的追赶过程3 5 中国的人均GDP比较4 6 2013-2038年长期增长预测6 7 柯布-道格拉斯函数的输入因子7 8 2000-2050年劳动年龄人口8 9 生育率假设对2050年工作年龄人口预测的影响8 10 2010-2040年高等教育入学率10 11 2000-2040年人力资本指数10 12 2000-2019年不同通货紧缩指标的资本存量估计10 13 2000-2016年有住房和无住房的估计资本存量10 14 1960-2021年固定资本形成总额12 15 1960-2040年资本形成与劳动力供给12 16 2000-2040年外国直接投资存量实际增长14 17 2001-2040年实际进口增长14 182000-2040年研发支出15 192000-2040年按部门分列的就业情况15 20农业在总就业中的份额16 212001-2019年全要素生产率增长17 22全要素生产率增长分解，2001-204017 中华人民共和国的长期增长前景中国 v 23 2001-2040年对潜在GDP增长的贡献分解 18 24 出生率,1960-2021 23 25 1960-2020年部分国家生育率 23 26 1950-2015年平均学龄比较 25 27 2015年受教育程度比较 25 28 1985-2019年的学校教育 26 29 2005年、2015年和2019年城乡学校完成率 26 30 2000-2019年增量资本产出比 27 31 图：2004-2017年按所有制类型划分的固定资产投资 27 32 1980-2019年按雇主类别划分的就业情况 28 33 2003-2020年按部门划分的国有企业资产和资产回报率 28 34 2002-2021年选定融资来源 31 35 影子银行融资，2002-2021年 31 36 2009-2021年按类别划分的未偿贷款 32 37 2013-2020年融资期限 32 38 2003-2021年按银行类型划分的市场份额 32 39 2008-2022年主要利率 32 40 2007-2022年按类型划分的家庭贷款 33 41 2007-2021年公司债务 33 42 贸易开放度，1980-2021年 36 43 加工贸易，1993-2021 36 44 2000-2020年外国直接投资净流入中国 37 45 外国直接投资限制性指数，2003年、2006年、2010年、2015年和2020年 37 B1 2007-2022年债务结构 21 B2 2008-2021年信贷缺口与债务变化 21 B3 2021年按省份划分的人均公共债务和地区生产总值 22 B4 工业国有控股企业 30 B5 1980-2021年部门占GDP的比重 35 B6 1980-2021年家庭收入、消费和投资 35 A1 中国实际人均国内生产总值增长：巴罗对1960-2020年趋同的估计 41 盒子1 GDP增长、投资和Debt 21 2 工业国家控股企业 30 3 结构Change 35 ACKNOWLEDGMENTS 亚洲开发银行（ADB）东亚区域部顾问YoladaFeradezLomme和金融部门专家PeterRoseraz提供了深刻的评论 ；亚行经济研究和区域合作部经济学家MarcelSchroder。亚行中华人民共和国常驻代表团副经济官员文奇提供了宝贵的研究援助。 等值货币 （截至2022年12月1日） 货币单位-人民币1.00元=0.1410元 $1.00=人民币7.0924元 缩写 亚行-亚洲开发银行 BIS-国际清算银行COVID-19-冠状病毒病 FAI-固定资产投资 FDI-外商直接投资 GDP-国内生产总值GFCF-固定资本形成总额IMF-国际货币基金组织 ICOR-增量资本产出比率IP-知识产权 NBS-国家统计局 OECD-经济合作与发展组织PRC-中华人民共和国 PPP-购买力平价R&D-研究与开发SOE-国有企业 SME-中小企业TFP-全要素生产率 UN-联合国 US-美国 执行摘要 在过去的十年中，中华人民共和国（PRC）的经济增长有所放缓，甚至在冠状病毒病（COVID-19）大流行之前 。一个关键问题是，鉴于社会迅速老龄化，增长对投资的持续依赖以及国际环境的变化，该国在COVID-19之后的国内生产总值（GDP）增长将恢复到什么样的水平，以及其长期增长前景如何。 本文根据柯布-道格拉斯生产函数估算了该国到2040年的潜在GDP增长，并使用最新的可用数据分别估算了所有投入因素。过去的许多假设，e。Procedre，关于人口发展，往往过于乐观，导致增长估计过高。根据我们的测算，2020-2025年潜在GDP增速平均为5.3%，2036-2040年逐步下降至2.0%。 与之前三篇同样使用生产函数法的论文（各自使用不同的规范）——Bailliu等（2016）、Roberts和Russell（ 2019）和Higgins（2020）相比，我们对未来潜在增长的估计低于Bailliu等（2016），更接近于其他两篇。 我们对不同投入因素的估计使我们能够分析增长放缓的驱动因素，并将这些见解用于政策建议。资本和全要素生产率 （TFP）被确定为未来增长的主要贡献者。与此同时，劳动年龄人口的减少将越来越多地影响增长，而人力资本对增长的贡献相对较小。 为了增加潜在增长，本文建议在四个领域进行改革-劳动力，人力资本，资本和全要素生产率： 劳动力。鉴于人口快速老龄化，减轻劳动力减少的影响是关键。一项措施是提高退休年龄，特别是50年代中期的实际平均退休年龄。应对老龄化劳动力的其他措施包括改善医疗保健，提高女性劳动力参与率，以及增加劳动力流动性。 人力资本。中国在教育年限和教育质量方面都有赶上先进经济体的空间，特别是在农村地区。此外，可以通过扩大儿童早期发展，提高高等教育质量，加强技术和职业教育与培训以及增加在职培训来改善教育。 资本。资本和信贷配置的变化被认为是提高潜在增长的最大因素之一。国有企业（SOE）改革是必要的。这就需要明确国有企业的范围和功能，为私营部门提供公平的竞争环境，将社会职能与国有企业分开，并改善国有企业管理。此外，信贷分配需要转向私营部门，特别是微型和小型企业。为此，需要去除国企的隐性担保，同时银行必须加强信用风险评估能力，提高经营效率。 中华人民共和国的长期增长前景中国ix 全要素生产率。首先，为促进部门劳动力转移，应放宽居留许可限制，以促进劳动力向城市地区的迁移，并使劳动力移民更容易获得基本社会服务。第二，为了增加该国对外国直接投资（FDI）流入的吸引力，应缩短对FDI的负面清单，并减少合资企业的要求。第三，推进贸易和投资协定有助于提高开放度，促进国内改革。最后，为了提高国家的研发（R＆D）效率，必须解决普遍存在的滥用研发资金的问题，增加基础研究的份额，提高已发布专利的质量 ，并加强知识产权（IP）权利保护。 I.INTRODUCTION 中国的长期经济增长前景不仅对国家而且对世界都很重要。有些人担心中国“先变老后富裕”，而另一些人则认为中国正在成为世界上最大的经济体。1第三组强调了在中国经济增长放缓的情况下对全球增长的不利影响(IMF2016;Ahmed等2019)。然而,对于中国的长期增长前景没有达成共识。2本文讨论了中国长期增长预测的不同方法的假设和