23年三季报业绩交流会

要点总结 1.业绩 Q3营收1054.3亿元，归母净利润104.3亿元，综合毛利率22.4%。盈利能力稳定，现金储备充裕，期末货币资金达2338亿元。 2.出货情况 Q3出货100GWh，储能接近20%，Q4环比有增长但存在不确定性，公司比较乐观。 3.开工率/产能利用率 上半年62%，三季度产能利用率在提升，在70%左右。在行业内保持较高的水平。 4.客户返利政策 返利是收入的冲减，导致利润降低。返利主要是针对长期支持公司的客户，核心是提升长期合作伙伴在市场上的核心竞争力。三季度即使增加了让利，但是单位盈利还是稳定的 5.库存 账面库存价值变化不大，三季度和二季度主要原材料价格有很大的波动，公司对原材料的储备做了准备。 Q3为了Q4的交付有库存和发出商品的储备，但还是处在比较稳定的水平。公司做了库存管理和库存优化，为了应对未来的交付可能还会增长。 6.固定资产减值 超级拉线的效率提升明显，对存量的线进行评估，按重置成本进行了计提。 7.欧洲市场 一是欧洲对新能源比较坚定，二是美国加息的势头基本停止。综合看下来我们认为欧洲稳定增长是可期的，不用过度悲观。 8.海外建厂 匈牙利计划100gwh，分三期，一期政府的批文拿到了，两年左右建完；二期在和政府前期沟通。其他海外布局都在谈，量都比较大，未来会公告。德国14gwh不会再加了。 9.神行超充电池 神行电池的成本和传统铁锂来说是稳定的，没有增长很多，售价也是稳定的，加量不加价，希望惠及广大消费者，希望引领快充市场。 公司经营情况 公司23年前三季度实现营业收入2946.8亿元，同比+40.1%，实现归母净利润311.5亿元，同比+77.1%，研发投入持续加大148.8亿元，经营性现金流强劲，达到527亿元。其中，Q3营收1054.3亿元，归母净利润104.3亿元，综合毛利率22.4%。盈利能力稳定，现金储备充裕，期末货币资金达2338亿元。 市场份额稳定增长 1. 根据SNE数据，23年1-8月全球新能源车交付量870.3万辆，同比+41.3%，全球动力电池使用量429.0GWh，同比+48.9%，1-8月全球市场份持续排名额第一。受益于海外客户定点持续交付，公司海外市场份额稳定增长。根据SNE数据，23年1-8月海外动力电池市占率27.7%，同比 +6.9%。其中，欧洲市场快速突破，欧洲市占率34.9%，同比+8.1%。近期公司持续获得多个欧系本土车企如大众、Stellantics、宝马、奔驰等的大额订单。在2026-2030年的新一轮欧洲车企定点中拿到了更高的份额，将持续支撑公司欧洲市占率的稳定提升。此外，公司1-8月中美欧以外地区动力电池市占率达到27.2%，同比大幅提升9.8%，排名第一。 创新产品和服务持续引领行业 2. （1）动力电池：随着麒麟电池、M3P、神行超充电池持续落地，公司形成了分别对应高端、中高端、大众市场的极具竞争力的新一代产品矩阵。麒麟电池已交付极氪、理想新车型搭载的Max麒麟电池可实现增值五系即将上市。报告期内，公司发布全球首款磷酸铁锂4C神行超充电池，可实现充电10分钟续航400km，年底量产，明年一季度上市。目前阿维塔、奇瑞等已官方宣布将配套搭载神行超充电池，开启全民超充时代。 （2）储能电池：继续推出具备高充放电效率、长寿命、高集成和高安全特点的户外系统EnerOne与EnerOneplus，针对全气候场景的EnerC后，公司又发布了更高集成度、更具经济性的直流车产品EnerD，成为行业新一代标杆产品。同时公司力争打造核电站安全储能产品。公司正建立自身的锂电储能系统安全鉴定大纲，打造储能领域硬核产品。 （3）生态建设：换电领域领域再续奇迹，全国首条高速公路重卡换电绿色物流专线，宁德厦门专线正式通车，加速推动公路货运行业迈入低碳时代。巧克力换点块持续布局，与美团优选跨界打造全球首个换电社区服务站，美团优选每日达超市与换电站无缝衔接，一站解决人车补能。 行业长期发展趋势不变，公司长期竞争优势更加明显 3. 问答环节 展望未来，全球碳中和正在加速，全球时候电动化需求明确，在庞大的新能源车需求之外，重卡、船舶、飞机、工程机械等正加入新能源的浪潮中，动力电池的应用新领域不断涌现，以风光+储能为核心的可站式能源转型在全球各地有序推进。智能化战略需求的增长预计将带动新型能源供应和存储需求的增长。在零碳转型发展过程中，公司以卓越的产品性能和品质，前瞻的技术创新能力，纵深的产业链布局，领先同行的成本优势，庞大的专利集群，不断拓展生态建设等，打造全系列的新能源产品和服务解决方案，进一步构建长期竞争优势，为全球零碳转型和新能源产业的高质量发展持续贡献力量。 1.本季度纬锂应对价格压力，除了新产品，也做出了积极的应对，除了给客户让利之外，如何看待未来的价格走势，还有没有降价空间？ 返利在三季度计提了一部分，主要考虑车企端有较大的压力，对一部分合作伙伴有了让利的安排。三季度即使增加了让利，但是单位盈利还是稳定的，和同行的差距拉大，叠加神行超充电池、M3P的放 量，明年的市场竞争我们会有更大的优势。 2.三季度汇兑影响比较大，人名币对欧元升值，后续有没有平滑的方式？ 公司和客户的合作是长期的，会和客户长期谈未来的合作，不是一次性的事件。公司新产品很多，有M3P、神行电池，未来从价格角度看，竞争还是比较激烈的，但不一定是通过价格战的方式来解决。 海外业务的结算是美元和欧元，波动比较大，我们年初就制定了套期保值的政策，三季度的数据就是套期保值后的结果。套期保值虽然会产生账面浮动的损益，但是浮动损益不是真正的盈亏，套期保值工具和现货敞口价值发生的变动方向相反，实际上合并抵消后的损益是无限接近0的。如果报告期内现货端外币的收入增加，那期货端会亏损，未来外汇下行的时候，现货的收入减少，期货端产生收益，套期保值最终的结果对整个价值的波动比较小。我们会持续执行套期保值政策，而且会根据当期收到外汇的金额多少来进行套期保值的比例来进行更有效的损益处理。 汇兑损益确实持有了外币，有境外用途，贬值不影响公司经营，这个只是影响报表。 3.三季度出货和确认的量，动力和储能分别是多少？对四季度和明年的展望，市场对需求端比较谨慎，公司怎么看待？ Q3出货100GWh，储能接近20%，Q4环比有增长但存在不确定性，我们比较乐观。虽然没有去年的高增长，但是增长健康。 4.公司目前海外的占比，欧洲市场对新能源车有反补贴的调查，公司在欧洲工厂的进展，欧洲市场的空间？ 公司在欧洲的市占率以及海外市占率不断提升，是因为定点在不断交付，未来会不断提升。关于反补贴，我们希望为客户提供更好的方案来提供，和同行来对比，我们是唯一在欧洲建工厂实现本地化生产的企业，未来给客户提供更好的解决方案。 5.四季度的排产预期还是不错的，上半年去库比较显著，显著还在去库的状态吗？ 公司的库存控制比较好，Q3为了Q4的交付，还有库存和发出商品的储备，但还是处在比较稳定的水平。公司做了库存管理和库存优化，为了应对未来的交付可能还会增长。 账面库存价值变化不大，三季度和二季度主要原材料价格有很大的波动，公司对原材料的储备做了准备。 6.市场认为计提了一部分做返利影响Q3，这个是不是常态化的现象，返利和年降怎么博弈？返利是一种很常见的销售政策，这次的返利不是一个很特殊的事情。我们还是推出好的产品而不是仅仅价格竞争，产品最关键。 返利是收入的冲减，导致利润降低。 7.对海外市场尤其北美的市场开拓是什么进展，怎么应对海外的政策阻力，如何展望？福特的事情不方便评论。北美有很多在谈，但没到公布的时候，很多主机厂感兴趣。 最重要的是客户对我们的信任和认可很高，今年以来拿到很多定点，对下一年的海外销售很有利。海外建厂还比较顺利，就算有政策影响，但在本地化的进展上也走在了行业的前列，这是我们海外竞争的优势。 8.返利只存在动力吗？三季度单wh的毛利在什么区间？ 返利主要是对长期支持我们的客户，而储能是项目驱动，计价方式和动力不同。单wh毛利比较稳定。 9.目前的开工率，和行业的对比 上半年62%，三季度产能利用率在提升，在70%左右。我们的开工率在行业内还是保持较高的水平。 10.预计明年快充的比例提升，产品更多是帮助拿份额还是提升利润率？明年快充的份额和展望？快充有很多客户在谈上车的事情，还没到算份额的时候。快充是新能源车竞争力的亮点，份额和利润率是兼顾的。规模上看，随着客户落地会越来越大。 神行电池的成本和传统铁锂来说是稳定的，没有增长很多，售价也是稳定的，加量不加价，希望惠及广大消费者，希望引领快充市场。 11.欧洲市场的展望，很多人对明年新能源车的销量比较悲观，公司是怎么预期的？ 俄乌冲突、天然气能源价格上升、汇率上升、美国通胀是有影响欧洲市场，但是我们要看到一是欧洲对新能源比较坚定，二是美国加息的势头基本停止，可能明年开始降息了，美国信用衰退的情况相对好转。综合看下来我们认为欧洲稳定增长是可期的，欧洲客户布局全球一直在进行，虽然具体数很难讲，但是不用过度悲观。 12.碳酸锂价格在跌，有些储能电芯只有5毛，公司长期1毛的利润能不能维持？ 储能打价格战，不可持续，后面也会调整回来。从储能业主的角度看，用的久了以后就会发现谁是好的电池，就像大巴一样，经过验证才知道谁是可靠的、成本最优的，我们份额做到了80%以上。车企更加理性和专业，选择供应商不是简单看谁便宜，两个市场的商业模式不同。我们也不想和同行进行简单的价格竞争。 13.三季度固定资产减值计提10亿多，较上半年增长明显，主要是什么样的考量？ 14.今年海外储能有并网的问题，需求端不及预期，明年储能的增长展望？ 有会计政策指引，按照实际使用的可回收金额和账面对比。随着产线的升级，不管是效率、稳定性、安全性等指标都在提升。过去老线效率比较低，我们主要对老线进行了计提。超级拉线的效率提升明显，对存量的线进行评估，按重置成本进行了计提。我们持续保证产线和制造能力的提升。 储能并网的装机延迟主要是美国大储，主要是需求递延但不是消失。未来增长的方向是不变的。去年碳酸锂价格高有些影响，现在看需求增长是稳健的。 15.匈牙利进度如何，哪一年投产？此外在北美不确定性比较高，其他还有哪些未来的布局计划？匈牙利计划100gwh，分三期，一期政府的批文拿到了，两年左右建完，我们希望尽量早些，满足客户需求。二期在和政府前期沟通，客户需求旺盛，希望我们加快。 所有工厂的产能爬坡在持续进行，其他海外布局都在谈，量都比较大，未来会公告。德国14gwh不会再加了。 16.三季度销量100gwh以上，产量和销量的比例？ 我们还有库存准备，产量稍微大一些，有些在产品为四季度放量做准备。 17.返利政策是对所有车厂同一个标准吗？还是对不同车企、车型有区分？ 不是统一的。核心是提升长期合作伙伴在市场上的核心竞争力，我们会从客户的角度来看。 18.上游供应商价格的模式还是维持以前的模式吗？ 一直没有特别大的变化，不见得采用成本加成方式，供应策略是打造韧性的供应链。 19.海外市场取得的进展迅速，能否分享具体的案例来体现公司的竞争优势？ 比如有环保要求，本地社团的要求，要和当地沟通，组织到工厂参观；当地招聘比较难，能源供应不一定符合我们要求。我们和本地是共赢的关系。我们在欧洲建立起团队，负责当地的运营和建设。派工程师团队去欧洲开车时，涉及跨境的劳动，要欧洲工签，还要给供应商办。 曾在疫情期间申请德国多开100-200的签证，这是很困难的事情。 20.矿端的进展 江西的矿在生产运营，在逐步爬坡，明年会上量，具体要看碳酸锂的行情。 21.怎么看待明年公司在国内储能市场的战略？ 储能的利润率还是不错的，我们不太想打价格战，打价格战不赚钱而且产品品质没有保障，我们坚持做高质量产品，做大电芯，做到5MWh的容量，这在行业内技术指标等都走在行业前列。