本期板块表现 本期市场综合指数整体上行,上证综指报收3264.81,本期上涨2.18%,深证成指本期上涨3.26%,创业板指上涨3.72%,化工板块上涨3.32%。 本期各细分化工板块中石油化工、化学纤维板块涨幅相对较明显,板块指数分别上涨了6.73%、6.06%,而精细化工、橡胶板块本期涨幅相对较低。 本期化工个股表现 本期涨幅居前的个股有中船汉光、中简科技、国瓷材料、乐通股份、横河精密、卫星化学、荣盛石化、和远气体、凯赛生物、蓝晓科技、天奈科技等。本期中简科技股价累计上涨15.91%,公司近日业绩预告称2022年归母净利同比增长173%~203%;集采降价背景下,国内种植体耗材厂商有望迎来快速成长契机,本期国瓷材料大涨15.09%;本期石化板块表现较为强势,卫星石化、荣盛石化均有较大涨幅,本期分别上涨12.31%、11.68%。 本期重点化工品价格 原油:本期布伦特原油期货上涨2.6%,至86.66美元/桶,主要系亚洲经济回暖提振需求,以及市场对俄罗斯原油出口减少的担忧。 化工品:本期我们监测的化工品涨幅居前的为丁二烯(+7.23%)、燃料油(+7.22%)、BDO(+5.50%)、汽油(+3.45%)、柴油(+3.21%)。近期北方地区丁二烯工厂外放减量致市场现货供应偏紧,且华东装置存检修计划,推动丁二烯价格宽幅上涨;本期原油价格上行,燃料油成本支撑走强,叠加春节期间山东地炼常减压开工下行,燃料油市场供应减少、价格上涨; 本期BDO行业开工低位致市场现货供应偏紧、价格上行。 投资建议 疫情防控进入新阶段,俄乌冲突下我国工业相对优势提升,叠加化工产业链不断完善升级,我们持续看好化工行业前景,给予“强于大市”评级。 碳酸锂价格持续回落,推荐建龙微纳;内循环标的推荐精功科技、岳阳兴长、鼎际得;生物柴油板块推荐山高环能;合成生物板块关注梅花生物、嘉必优、花园生物;锂电化学品板块关注黑猫股份、元力股份、圣泉股份; 其他推荐博汇股份、长阳科技、惠城环保。 风险提示:经济紧缩风险;油价大幅波动;国际贸易摩擦风险;疫情反复重点推荐标的 1.本期化工板块行情 本期市场综合指数整体上行,上证综指报收3264.81,本期上涨2.18%,深证成指本期上涨3.26%,创业板指上涨3.72%,化工板块上涨3.32%。 图表1:本期大盘指数行情 1.1.化工细分板块行情 本期各细分化工板块中石油化工、化学纤维板块涨幅相对较明显,板块指数分别上涨了6.73%、6.06%,而精细化工、橡胶板块本期涨幅相对较低。 图表2:本期化工板块行情化工板块行情现价石油化工 1.2.化工板块个股行情 本期涨幅居前的个股有中船汉光、中简科技、国瓷材料、乐通股份、横河精密、卫星化学、荣盛石化、和远气体、凯赛生物、蓝晓科技、天奈科技等。本期中简科技股价累计上涨15.91%,公司近日业绩预告称2022年归母净利同比增长173%~203%; 集采降价背景下,国内种植体耗材厂商有望迎来快速成长契机,本期国瓷材料大涨15.09%;本期石化板块表现较为强势,卫星石化、荣盛石化均有较大涨幅,本期分别上涨12.31%、11.68%,近日荣盛石化子公司浙石化年产40万吨ABS装置投产。 图表3:本期化工板块涨幅前十标的 本期跌幅前十标的有新开源、雪峰科技、水羊股份、ST榕泰、茂化石华、艾艾精工、凯美特气、新宙邦、圣泉集团、ST红太阳。本期新开源发布业绩预告,22年归母净利润同比增长44.89%-64.21%,医疗板块受疫情影响严重,整体业绩略低于预期,股价下跌8.41%,领跌化工板块;本期民爆板块走弱,雪峰科技下跌7.72%;本期水羊股份下跌7.50%,公司近日发布业绩预告称,22年受疫情影响归母净利润同比下降37%~49%。 图表4:本期化工板块跌幅前十标的 2.本期重点化工品价格 2.1.本期原油价格变动 原油:本期布伦特原油期货上涨2.6%,至86.66美元/桶。 近两周中国经济数据好于预期,叠加OPEC对2023年经济前景表示乐观,石油需求前景向好推动油价上涨。OPEC在1月月报中预计2023年全球石油需求将增加222万桶/日,同时预计2023年中国需求将增长51万桶/日;此外,IEA最新月报表示,全球石油需求将在2023年达到创纪录水平,预计增加190万桶/日至1.017亿桶/日,这得益于中国防疫政策重新开放推动附近亚洲经济体的复苏,提振油价。同时,据EIA,截至1月20日美国战略石油储备(SPR)为371.5百万桶,处于近40年低位,未来其潜在补库需求有望对油价形成支撑。 此外,本月初彭博社援引GlobalXManagement研究主管罗汉.雷迪的话报道称,OPEC有意控制油价,不愿增产,同时欧盟对俄罗斯的限价制裁可能导致俄罗斯供应减少,全球石油供需紧平衡进一步推动油价上涨。 目前油价整体震荡上行,OPEC+产油国联盟将于2月1日召开大会评估产量水平,后续需要重点关注大会内容、中国需求侧恢复情况、欧盟对俄制裁情况及美联储加息情况。 图表5:布伦特原油期货价格变动情况 2.2.本期化工品涨跌排行 本期我们监测的化工品涨幅居前的为丁二烯(+7.23%)、燃料油(+7.22%)、BDO(+5.50%)、汽油(+3.45%)、柴油(+3.21%)。近期北方地区丁二烯工厂外放减量致市场现货供应偏紧,且华东装置存检修计划,推动丁二烯价格宽幅上涨;本期原油价格上行,燃料油成本支撑走强,叠加春节期间山东地炼常减压开工下行,燃料油市场供应减少、价格上涨;本期BDO行业开工低位致市场现货供应偏紧、价格上行;春节出行旺季汽油终端消耗加速,需求较好推动汽油价格上涨。 本期化工品跌幅居前的为硫磺(-11.11%)、尿素(-5.49%)、二氯甲烷(-2.31%)、环氧丙烷(-2.17%)、合成氨(-2.15%)。春节前硫磺厂家纷纷降价缓解库存压力,致国内硫磺价格大幅下跌;本期河北田原化工及水富云天化复产或增量,市场供应偏宽松,叠加下游需求仍偏弱,尿素价格下跌;淡季下国内制冷剂R32市场延续弱势,且节前二氯甲烷下游制冷剂厂家囤货已陆续收尾,二氯甲烷价格震荡下跌。 图表6:本期化工品涨幅前五 图表7:本期化工品跌幅前五 3.本期重点公司公告、行业新闻 3.1.本期重点公司公告 图表8:重点公司公告公司时间 3.2.本期行业新闻 1)近日,中石化造价公司与天津石化成功签订天津南港120万吨/年乙烯及下游高端新材料产业集群项目结算二审服务合同,迎来2023年度“开门红”,同时,将为造价公司在能源化工建设项目造价咨询服务领域的高质量发展,提供坚实基础。天津南港120万吨/年乙烯及下游高端新材料产业集群项目是中国石化打造世界领先清洁能源化工公司的重大工程。项目内容包括120万吨/年乙烯、35万吨/年聚丙烯等40多项装置或单元。 2)1月16日,随着60吨天津石化产环氧丙烷订单开出,标志着化销华北成功打通中国石化首套CHP工艺(异丙苯法)环氧丙烷装置产品销售流程,助力该产品正式进入市场。该装置是中国石化首套异丙苯法工艺装置,相对于传统氯醇法工艺具有低能耗、低污染、质量稳定等优势。装置投产为相关产品国产化及其产业链完善提供了有效补充,是中国石化践行绿色低碳发展战略的具体体现。 3)近日,中化三建将承建四川正达凯120万吨乙二醇项目。四川正达凯新材料有限公司年产120万吨MEG联产10万吨电子级DMC新材料项目拟建于四川省普光经济开发区普光化工园区,主要建设内容包括:120万吨聚酯级乙二醇、10万吨电子级碳酸二甲酯(DMC)。项目总投资1226865万元,其中环保投资25090万元。 4)2023年1月15日13时25分,盘锦市盘山县浩业化工有限公司烷基化装置维修过程中发生爆炸起火。浩业化工分管安全的副总经理张辉告诉记者事发前企业正常生产,一条烷基化装置管线泄漏起火。事故造成13人死亡、35人受伤。 5)近日阿布扎比国家石油公司(ADNOC)宣布,该公司计划在2030年前投资150亿美元建设低碳和清洁能源项目。此前,ADNOC计划到2030年将碳强度降低25%。其目标与阿联酋的承诺目标一致,即到2050年实现净零排放。 6)近日美国安普瑞斯硅负极高能量密度锂离子电池项目在张家港签约落地。据苏州日报报道,安普瑞斯将在江苏张家港高新区(塘桥镇)投资7亿美元建设高能量密度锂离子电池生产研发基地,达产后将实现月产1000万只锂离子电池。 4.投资主线 1)关注国产替代、内循环标的 鉴于当前国际政治格局的不稳定性,工业领域核心材料、先进装备制造的进口替代为大势所趋。与此同时,内循环、自主可控的重要性进一步凸显,建议关注国产替代、内循环相关标的。推荐买入国内碳纤维装备制造龙头精功科技,建议关注高端聚烯烃领域岳阳兴长。 2)关注化工领域低估值优质资产 美联储激进的加息政策影响持续向国际市场传导,全球经济紧缩交织需求下行; 输入型通缩叠加宏观经济下行致内需不振,化工领域部分优质资产估值跌入历史底部,建议关注超跌低估值优质资产,推荐买入长阳科技,建议关注华鲁恒升、万华化学。 疫情防控进入新阶段,轮胎行业库存低位而需求恢复明显,建议关注轮胎补库行情,推荐赛轮轮胎、玲珑轮胎;农药板块需求刚性,建议关注高分红低估值的广信股份、在建工程持续转固的中旗股份和布局碳五产业链的贝斯美。 3)关注俄乌冲突化工受益标的 俄乌冲突可能会诱发全球钾肥定价模式出现变化,重点推荐东方铁塔,建议关注亚钾国际;俄乌冲突诱发国际二铵供求偏紧,重点推荐云天化;俄乌冲突诱发海外高载能产业供给受限,国内国际价差拉大,重点建议关注有机硅板块。 俄乌冲突加剧了欧洲能源危机,天然气、原油等国际能源价格高企,能源化工板块盈利能力显著提升,建议关注油气板块广汇股份、中曼石油、中海油;欧洲天然气价格高企或致欧洲天然气产业下游供应稳定性受到冲击,建议关注PVP、MDI、NMP等产品供需情况及对应标的新开源、联盛化学、沧州大化、万华化学。 4)关注高成长属性板块机会 POE产业存较大行业机遇,其制备技术门槛高,在光伏胶膜应用上有望复制EVA大行情,23/24年有望成为POE国产化的窗口期,提早布局POE、茂金属催化剂的相关标的值得期待,推荐岳阳兴长、鼎际得,建议关注卫星化学、东方盛虹。 气凝胶作为优异的隔热材料,在工业管道、建筑外墙保温和锂电池领域有些较大的需求空间,2023年有望成为气凝胶产业化和大规模应用的元年;气凝胶产业链建议关注23年有产能投放的晨光新材。 合成生物学产业通过基因技术的定制化细胞,实现目标化合物大规模生产,在转化效率、环保节能等方面具备显著优势,被称为“第三次生物科学革命”。在全球减碳的背景下,化工品的生物制造技术已成为产业升级的重要方向。以华恒生物、梅花生物、嘉必优为代表的公司有望借助合成生物学持续开拓新的增长点。 另外,推荐深耕VD3产业的花园生物,其拥有“羊毛脂-胆固醇-VD3/25-羟基VD3”全产业链,并进一步向下游布局活性VD3药物,进一步打开成长空间。中期看好公司25-羟基VD3产品的竞争优势和市场开拓。 5)关注新能源赛道对应上游化工新材料细分领域 新能源材料是化工新材料的重要赛道,导电炭黑、盐湖提锂配套材料等新能源材料细分领域或存较大市场预期差,建议关注导电炭黑标的黑猫股份、永东股份;建议关注盐湖提锂材料领域蓝晓科技、久吾高科、藏格锂业、盐湖股份;建议关注锂电正极材料领域川发龙蟒、云天化。 5.风险提示 1)经济紧缩风险 美联储为应对美国高通胀,或将出台一系列加息政策,削弱全球需求。 2)原油价格大幅波动 原油价格受俄乌战争及通胀影响大幅上涨,但由于战争的不可预测性及其他多重因素影响,油价仍存在较大不确定性。油价的大幅波动将带动油类相关产品价格大幅波动。 3)国际贸易摩擦风险 国际政治直接关系到国际贸易政策,中美贸易关系的缓和有助于国内出口类和国内高端制造业的发展,而在中国的国力、国际地位和政治