一周通读：重点报告列表

2023年10月20日 一周通读 总量研究 重点报告列表 领域 报告标题 分析师 宏观 经济延续复苏，积极因素不断增多——2023年三季度经济数据点评 高瑞东/赵格格 宏观 零售及汽车销售反弹，美国消费短期升温——2023年9月美国零售数据点评 高瑞东 宏观 后续社融持续修复的动力在哪？——2023年9月金融数据点评 高瑞东/赵格格 策略 巴以冲突再起，对市场影响几何？——港股策略周报（2023年10月第1期） 张宇生/刘芳 策略 巴以新一轮冲突对大类资产影响几何？——策论海外系列报告之六 张宇生 策略 政策传递积极信号，短期关注资金拐点——策略周专题（2023年10月第1期） 张宇生 金工 9月上市新股募资规模缩减，网下打新收益一般——打新市场跟踪月报20231016 祁嫣然 行业研究 行业 报告标题 评级 分析师 银行 四季度理财运行的三个关注点——银行理财月度观察（2023年9月） 买入 王一峰/董文欣 银行 信用活动回暖向好——2023年9月份金融数据点评 买入 王一峰 非银预计Q4新单销售压力仍存，关注2024年“开门红”进展——上市险企2023 农林牧渔反转渐近，关注产能及需求替代——肉禽行业供需形势展望买入李晓渊 年9月保费数据点评 交通运输国内时刻继续转回国际，海外航班恢复率达7成——23年冬春航季航班正班计划点评 增持王一峰 增持程新星 交通运输 9月民航客运量环比下降，Q4需求恢复短期承压——航空机场行业2023年9 月经营数据点评 增持 程新星 计算机OpenAI年收入预期再度上修，应用热潮仍待来临——AI主题演绎复盘&下阶段展望 买入吴春旸 传媒 美股AIGC应用端全产业链布局，商业化箭在弦上——AIGC系列跟踪报告（二 十八） 买入 付天姿 零售零售行业数据月报（2023年10月18日更新）买入唐佳睿/田然 零售社消增速高于市场预期，关注三季度业绩表现——2023年9月社消零售数据点评 社会服务2023年9月澳门GGR恢复度仍较高，行业人员供给略有提升——澳门博彩定期数据追踪 买入唐佳睿/田然 买入陈彦彤/李泽楠 所属行业报告标题评级分析师 公司研究 银行盈利稳于26%上方，资产质量保持稳健——杭州银行（600926.SH）2023年三季度业绩快报点评 买入王一峰/董文欣 化工 Q3业绩大幅增长，持续补强下游新材料产业链——卫星化学 （002648.SZ）23年三季报预告点评 买入 赵乃迪/蔡嘉豪 化工三大业务放量业绩同比增长，持续扩增产能完善产业链布局——万华化学（600309.SH）2023年三季报点评 买入赵乃迪/周家诺 化工 Q3业绩环比持续改善，关注产能释放进度及上游矿产资源布局——龙 佰集团（002601.SZ）2023年三季报点评 买入 赵乃迪/周家诺 重点报告列表 化工油价环比上涨，Q3业绩显著改善——华锦股份（000059.SZ）2023 化工 23Q3业绩同比增长，战略合作加强偏光片离型保护膜布局——东材科 技（601208.SH）2023年三季报点评 增持 赵乃迪 年三季报预告点评 买入赵乃迪/蔡嘉豪 化工23Q3公司业绩大幅增长，隔膜产能建设顺利推进——星源材质 （300568.SZ）2023年三季报点评 增持赵乃迪/蔡嘉豪 中小盘 业绩同比持续改善，降本增效推动盈利能力提升——金奥博 （002917.SZ）2023年三季报点评 增持 贺根 农林牧渔稳健经营穿越低谷，成本内功仍在精进——牧原股份（002714.SZ）9月销售简报点评 买入李晓渊 农林牧渔 父母代景气持续，商品代放量待涨——益生股份（002458.SZ）2023 年三季报点评 买入 李晓渊 电新Q3电池盈利能力稳定，持续引领产品创新——宁德时代（300750.SZ）2023年三季报点评 买入殷中枢/陈无忌 电新 干式变压器龙头企业，储能+数字化业务打开成长空间——金盘科技 （688676.SH）投资价值分析报告 买入 殷中枢/黄帅斌/郝骞/ 和霖 环保拟定增募资4.57亿加码新业务及研发，实控人全额认购彰显信心——国能日新（301162.SZ）向特定对象发行A股股票预案点评 买入殷中枢/吴春旸/郝骞 汽车 3Q23业绩低于预期，聚焦新车型与新技术推进——特斯拉（TSLA.O） 跟踪报告 中性 倪昱婧 机械陕鼓动力顺酐项目投产，未来市场空间广阔——陕鼓动力 （601369.SH）动态点评 买入杨绍辉 纺服 业绩修复、经营质量提升，期待合作品牌继续复苏、公司能力持续强 化——滔搏（6110.HK）2024财年中期业绩点评 增持 孙未未/唐佳睿/朱洁 宇 纺服Q3零售流水表现好于预期，Q4期待库销比进一步回归健康——特步国际（1368.HK）2023年三季度经营情况点评 买入孙未未/唐佳睿/朱洁 宇 纺服 未来三年多品牌规划清晰，协同发力推动长期增长——安踏体育 （2020.HK）未来三年发展规划及收购MAIAACTIVE点评 买入 孙未未/唐佳睿/朱洁 宇 食品饮料厚积薄发，彰显餐饮巨头本色——百胜中国（9987.HK）投资价值分 析报告 买入陈彦彤/李泽楠/汪航 宇 食品饮料 战略稳步推进，盈利能力再提升——盐津铺子（002847.SZ）2023年 前三季度业绩预告点评 买入 叶倩瑜 食品饮料蓄势强劲，浩瀚“珍”程——珍酒李渡（6979.HK）投资价值分析报 社会服务 三季度暑期旺季表现强劲，带动整体业绩超预期——首旅酒店 （600258.SH）2023年三季度业绩预告点评 增持 陈彦彤/李泽楠 告 买入叶倩瑜/李嘉祺/杨哲 医药安宫牛黄丸持续放量，锭剂提价后业绩稳健增长——片仔癀 （600436.SH）2023年三季报点评 买入林小伟/黄素青 医药 业绩短期承压，看好长期发展——奕瑞科技（688301.SH）2023年三 季报点评 买入 林小伟 医药达因药业营收稳健增长，短期利润波动不改长期成长——华特达因 （000915.SZ）2023年三季报点评 买入林小伟/黄素青 特别说明 本资料为光大证券研究所研究报告摘录，所载信息均摘编自光大证券研究所已正式发布研究报告，供机构投资者客户参考。若对报告摘编产生歧义，应以报告发布当日完整内容为准。本资料仅代表报告发布当日的判断，相关分析意见及建议，可能会随时间的推移而变动，光大证券研究所可在不发出通知的情形下做出更新或修改，投资者请自行关注并及时跟踪相应的更新或修改。 重点报告列表 重点报告摘要 总量研究 经济延续复苏，积极因素不断增多——2023年三季度经济数据点评 发布日期：2023-10-18分析师：高瑞东/赵格格 随促进汽车消费、加速专项债发行、地产限购政策调整和融资利率下行等政策陆续落地，9月制造业投资和基建投资继续反弹，房地产销售跌幅改善，消费也随着假期临近和经济复苏持续恢复。向前看，经济运行积极因素不断累积增多，四季度出口增速有望在低基数上回正，房地产投资跌幅也有望随着销售企稳而收窄。 零售及汽车销售反弹，美国消费短期升温——2023年9月美国零售数据点评 发布日期：2023-10-18分析师：高瑞东；联系人：周欣平 9月美国零售数据超预期，主要由零售、餐饮以及汽车消费驱动。受劳动节假日、开学季以及车企罢工等暂时性因素扰动，9月消费数据相对强劲。但9月核心零售环比增速0.6%，明显低于前值（+0.9%），指向居民实际消费需求趋弱，释放消费市场降温的信号。向前看，考虑到下半年学生贷款恢复支付、美国就业市场有序放缓以及油价上行打压消费情绪，美国消费市场或在震荡中继续下行。 后续社融持续修复的动力在哪？——2023年9月金融数据点评 发布日期：2023-10-14分析师：高瑞东/赵格格 9月新增社融明显高于市场预期与季节性表现，政府和居民部门净融资是主要贡献。政府端，9月政府部门净融资同比多 增4416亿元，主要与9月国债加快发行有关；居民端，9月居民部门净融资同比变化幅度转正，地产政策相继发力一定程度扭转了居民中长期信贷加速下滑的态势；企业端，9月企业部门净融资同比少增1029亿元，同比降幅有所收窄，但需求不足矛盾仍较为突出。 巴以冲突再起，对市场影响几何？——港股策略周报（2023年10月第1期） 发布日期：2023-10-18分析师：张宇生/刘芳 当前经济企稳回升趋势初现，若后续经济复苏势头巩固，有望支撑港股持续回暖。10月初即使受到美国通胀高于预期、巴以冲突再起等海外负面因素的影响，港股本周依然表现亮眼。这主要由于国内经济企稳回升的趋势初现，市场信心得到增强，支撑港股上行。9月新增社融明显高于市场预期与季节性表现。目前随着企业和居民信贷修复，经济修复的预期将进一步改善，从而支撑港股上行。 巴以新一轮冲突对大类资产影响几何？——策论海外系列报告之六 发布日期：2023-10-18 分析师：张宇生；联系人：郭磊 从历史来看，巴以冲突对全球大类资产存在一定的影响，大宗商品整体上涨概率较大，美元指数偏强，巴以冲突对国内A股和港股市场影响相对偏小。若巴以新一轮冲突外溢至沙特、伊拉克、科威特等产油大国，或将对全球市场产生深远影响，建议重点关注原油。若巴以新一轮冲突未显著外溢，此种情形下，巴以新一轮冲突对A股和港股市场影响较小，重点关注我国经济基本面和海内外流动性。 政策传递积极信号，短期关注资金拐点——策略周专题（2023年10月第1期） 发布日期：2023-10-15分析师：张宇生；联系人：郭磊 整体来看，当前A股市场估值处于相对低位，市场下行压力主要来自于资金层面，随着汇金在二级市场增持四大行股份，市场信心有望逐步增强，或将推动增量资金持续流入A股市场，随着增量资金的涌入，A股市场有望迎来反弹。短期关注资金的拐点，不过，从历史来看，指数的表现仍然与经济盈利息息相关，因此，中期关注经济数据好转的持续性。 9月上市新股募资规模缩减，网下打新收益一般——打新市场跟踪月报20231016 发布日期：2023-10-17分析师：祁嫣然；联系人：陈颖 2023年9月，共有21个新股上市，募集金额共计181.3亿元，环比-68.55%。参与网下发行新股15只，合计募资171.7亿元，环比-69.69%。主板新股首日平均涨69.90%，无个股破发；双创板块新股首日平均涨78.73%，环比-82.36pct，1只个股破发。上市新股数量环比上月减少且上市首日涨幅表现一般，网下打新收益率较低。 行业研究 四季度理财运行的三个关注点——银行理财月度观察（2023年9月） 行业评级：买入 发布日期：2023-10-15分析师：王一峰/董文欣；联系人：黄怡婷 展望4Q理财运行态势，10月份已行将过半，随着跨季资金回流理财，规模修复明显，下半月有望持续稳于27万亿上方；11-12月，资金市场利率预计呈现“上有顶、下有底”的中性偏紧态势，年内理财规模料相对稳定。2022年11-12月赎回冲击下，2022年末理财规模较年内峰值下降3万亿左右至27.65万亿，低基数效应下，4Q理财规模更应重点关注增量。 信用活动回暖向好——2023年9月份金融数据点评 行业评级：买入发布日期：2023-10-14 分析师：王一峰；联系人：赵晨阳 10月13日央行公布了9月份的金融统计数据，9月新增信贷投放高位平稳，社融增量创同期历史高点。我们认为：“稳信贷”政策驱动效果仍在延续，叠加宏观经济改善下融资需求小幅修复，对信贷投放形成一定托举。国有大行持续发挥“头雁”作用，政策行新增信贷投放或偏弱，信贷结构优化。预计10月增速仍可延续上行态势，M2与M1剪刀差维持高位，Q4流动性环境或维持“紧平衡”状态。 预计Q4新单销售压力仍存，关注2024年“开门红”进展——上市险企2023年9月保费数据点评 行业评级：增持发布日期：2023-10-18 分析师：王一峰；联系人：黄怡婷 预定利率下调和银保渠道手续费严监管将对Q3负债端表现形成一定拖累，预计NBV同比增速较Q2有所回落但仍能维