Q3业绩同比高增，政策加码工业母机

贝斯特发布2023年三季度报告，实现营业收入10.07亿元，同比增长26.74%，归母净利润2.10亿元，同比增长36.73%。其中Q3实现营业收入3.73亿元，同比增长22.45%，实现归母净利润0.80亿元，同比增长9.16%。公司业绩快速增长，毛利率有所提升，主要系公司持续拓展涡轮增压器优质客户，新能源汽车轻量化结构件、高附加值精密零部件以及氢燃料电池汽车核心部件快速增长，以及降本措施的推行。国内新能源乘用车景气度延续，混动车型和纯电车型的销量高增分别可以带动公司涡轮增压器和新能源汽车零部件的需求增长，行业维持高景气度，为公司未来业绩的增长提供有力支持。政策加码工业母机赛道，财政部等4部门联合发布《关于提高集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除比例的公告》，将进一步发力工业母机赛道。我们预计公司2023-2025年营业收入分别为13.82/18.50/23.34亿元，归母净利润分别为2.91/4.02/5.21亿元，对应PE分别为27.9/20.2/15.6倍。参考可比公司，我们给予公司24年28倍PE，目标价33.21元，维持“买入”评级。

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