供应减量难以影响偏弱预期 期价继续震荡收阴

【冠通研究】 供应减量难以影响偏弱预期期价继续震荡收阴 制作日期：2023年10月19日 【策略分析】 基本面来看，PTA开工率以及产量环比继续下滑，近期英力士检修导致开工率进一步下滑，开工率低迷，目前低供应仍在继续。不过从需求以及成本端来看，依然偏弱。需求方面来看，聚酯开工率环比收缩，加上短纤库存继续攀升，聚酯产品虽有降价，但产销率依然表现低迷，终端织机开工率平稳，纺织企业订单需求下滑，金九银十需求旺季已经步入尾声，需求端预期走弱。成本端来看，原油价格波动幅度虽然较大，但汽油需求下降，调油需求减弱下，PX国内以及国内外装置检修结束后，供应或有增加，PX高利润难以为继，价格重心承压，PX期货连续收阴，不排除进一步下挫，成本端支撑减弱下，高产能投放的PTA供应将出现好转。 综合来看，供应近期虽有收紧，但远期预期偏弱，PTA期价表现出反弹乏力，近期延续震荡偏弱运行，不过，原油价格处于宽幅波动中，期价跌幅略有放缓，对于下行空间暂时谨慎，下方关注5700附近支撑。 【期现行情】 期货方面：PTA期价继续低位弱势整理，期价低开于5日均线附近，开盘后宽幅震荡，最高5826元/吨，最低5732元/吨，尾盘报收于一根下影线相对较长的小阴线，成交量持仓量微幅增加，期价震荡收阴，跌势虽有放缓，但尚未扭转目前弱势。 资料来源：博易大师 现货方面：月差走弱，市场买货积极性增加，贸易商参与度提高，成交基差小幅继续走弱。十月中报盘01+30到+40，递盘01+30到+35，主流成交01+30到+35；十月底前报盘01+30 到+40，递盘01+30到+35，主流成交01+30到+35；11月中下报盘01+30附近，个单01+30成交。 数据来源：Wind、冠通期货研究咨询部 【基本面跟踪】 基差方面：PTA主力合约收盘价格与现货价格变动有限，基差变动不大，目前华东地区基差42元/吨，基本处于正常的运行范围。 数据来源：Wind、冠通期货研究咨询部 产业方面：当前PTA装置开工负荷74.6%左右。其中恒力石化220万吨装置10月7日检修2 周左右，英力士1#110万吨PTA装置于10月中旬检修至11月底。2#125万吨装置负荷在8-9成。逸盛新材料1#330万吨PTA装置停车中，计划近期重启。 成本方面：10月17日，PX价格1029USD，汇率7.3289；逸盛石化PTA美金价750美元/吨；PTA原材料成本5695元/吨，加工费163元/吨。 数据来源：Wind、冠通期货研究咨询部 冠通期货研究咨询部王晓囡 执业资格证书编号：F0310200/Z0019650 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。