全球投资战略 ： BoB 领导 EM & Energy

BoB前往EM＆Energy 2023年9月19日 BoB在第三季度的表现优于ACWI 股票策略Global 在第23季度（至8月31日st)，我们的全球最佳品种屏幕(“BoB”)跑赢摩根士丹利资本国际所有国家世界指数（ACWI）为496bps。自5月成立以来，BoB的回报率为417%th2010年4月，表现优于ACWI（上涨120%–图表1）在54个季度中的36个季度至8 / 31 / 23，以及 迈克尔·哈特奈特投资策略师美国银行+1 646 855 1508michael. hartnett @ bofa. com 具有卓越的风险调整后回报(夏普比率0.29，ACWI为- 0.04)。BoB在第4季度青睐新兴市场和能源 在美国银行全球研究覆盖范围的大约3, 400家公司中，有27家有资格在第4季度进入我们的全球BoB屏幕。值得注意的是，BoB现在相对于ACWI基准和长期新兴市场占新投资组合的73%按市值加权。完整的公司名单见表1和表2。 Elyas Galou>>投资策略师BofASE (法国)+33 1 8770 0087elyas. galou @ bofa. com BoB青睐长期的质量和增长 Anya Shelekhin投资策略师美国银行+1 646 855 3753anya. shelekhin @ bofa. com BoB的战略是一套严格的量化标准，以确定高质量的公司在全球范围内，具有卓越的商业模式和高增长潜力。最佳品种股票通常是管理、资产负债表、盈利增长和现金流。我们相信最高质量的公司会产生相对最好的回报长期向市场倾斜，短期防范市场波动。 Myung - Jee Jung投资策略师美国银行+1 646 855 0389myung - jee. jung @ bofa. com 本文讨论的交易思路和投资策略可能会产生重大风险，是不适合所有投资者。投资者应具有相关市场和金融领域的经验资源来吸收因应用这些方法或策略而造成的任何损失。> >受雇于美国银行的非美国附属公司，未注册/不具备研究分析师资格根据FINRA规则。有关某些美国银行证券的信息，请参阅“其他重要披露”对特定司法管辖区的信息负责。美国银行证券与其研究涵盖的发行人有业务往来，并寻求与之做生意报告。因此，投资者应该意识到，公司可能会有冲突可能影响本报告客观性的利益。投资者应考虑这一点报告只是做出投资决策的一个单一因素。请参阅第10至13页的重要披露。第8页的分析师认证。 更新我们的全球最佳品种 我们将“最佳品种”定义为高流动性公司，具有稳健的盈利增长，良好的公司管理，健康的资产负债表以及扩大利润的潜力。BoB屏幕旨在识别美国银行全球覆盖范围内所有行业和国家/地区具有卓越商业模式的公司的股票。 全球最佳品种股票代码、行业、市值、国家、评级、价格、市盈率和描述 4Q23篮子 BofA Global Research覆盖了77个国家的3, 000多家公司。本季度，我们覆盖范围内的公司有资格获得全球最佳品种–还有一个比上个季度符合条件的股票数量还要多。本季度’s篮子提供对能源、消费和医疗保健行业的大量敞口。 BoB支持能源，消费者和医疗保健 4Q23屏幕有10个GICS行业的风险敞口。相对超重的是能源（60ppt）。信息技术（- 16ppt），工业（- 10ppt）和金融（- 10ppt）是本季度最大的减持股。 4Q23篮子很长沙特阿拉伯和新兴市场 本季度的篮子在沙特阿拉伯拥有大量股份（65％）。上个季度’s集中在美国(90%)；本月’s篮子增加了对EM（第三季度为73% vs 8%），DM暴露减少（第三季度为27% vs 92%）。 BoB的季度营业额很高 我们预计最佳品种筛选过程将导致大量每个季度的营业额。3Q23篮子中的11家公司仍在下个季度。提醒一下，全球BoB流程的结构是确定质量最高的公司，无论其行业或地理位置如何；篮子中的证券以及篮子的行业和地理多样性将随着时间的推移，可能会有很大的不同。 BoB 417%，ACWI 120% 自成立以来，我们的全球最佳品种屏幕（“BoB”）的回报率为417%（4月5日，2010年)的表现优于摩根士丹利资本国际全球指数(上涨120%)。美国银行已经截至2023年8月底，在54个季度中的36个季度表现优异，并提供了更好的风险调整后收益（夏普比率0.29，ACWI为- 0.04）。在第3季度，BoB表现优于ACWI上升496bps（BoB上升741bps，ACWI上升245bps）。 战略的风险 The stock list for this screening is highly concentrated. The BoB could underperform the在意外放缓和/或 考虑到一揽子计划，对石油的需求低于预期’高暴露于能量。 性能 表4提供了全球最佳品种的价格回报和夏普比率 投资组合以及摩根士丹利资本国际ACWI自成立以来，在过去5年中，在过去12年中月份，年初至今和季度至今。 全球最佳品种价格回报YTD，QTD，过去12个月，5年和自成立以来 截至2023年8月31日的所有计算。模型的开始日期为2010年4月5日。 注：性能结果是模型的结果，而不是实际咨询帐户的结果。性能基于价格回报，不考虑股息或股息再投资。业绩结果不反映交易成本、税收预扣或通常与投资咨询账户相关的任何投资咨询或托管费用。如果这样费用和成本反映出业绩会更低。 自今年年初以来，全球最佳品种投资组合已包含45种不同的证券；25种高级证券和20种证券在将其纳入投资组合期间下降。 在截至2023年8月31日的12个月中，全球最佳品种投资组合包含55种不同的证券；32种证券23种证券在被纳入投资组合期间下跌。 在截至2023年8月31日的5年中，全球最佳品种投资组合包含152种不同的证券；80种先进证券和70种证券在被纳入投资组合期间下跌。 自2010年4月5日成立以来，直到最近的8月底2023年8月31日，全球最佳品种投资组合包含298个不同的证券；在将160只证券纳入投资组合的期间，有116只证券垫付，有116只证券下跌。垫付和declines reflect price appreciation (depreciation) over the stated period. Advances and declines do not include the effect of rebalancing,股息再投资、交易成本或其他费用或开支。 这里遵循的策略可能与摩根士丹利资本国际ACWI不同，因为它的多元化程度明显较低，因此，业绩更暴露于特定的股票或行业结果。因此，遵循该策略的投资者的回报可能会出现更大的波动。 过去的业绩不应该也不能被视为未来业绩的指标。完整的业绩记录是可应要求提供。 我们如何计算性能 全球最佳品种(“BoB”)的表现由美国银行全球Equity Strategy Group and is computed on the basis of price return in USD. Portfolio业绩反映了每个季度筛选全球最佳品种的所有证券。就计算而言，每个季度篮子中的证券的定价截至市场收盘时间为1）与季度全球最佳品种篮子相同的日期如果报告在美国东部时间中午12点之前发布，则已发布；或2)工作日在季度全球最佳品种篮子发布之日之后，如果报告是在美国东部时间中午12点后发布的。该投资组合的市值加权基于模型运行日期的美元市值–The 15th的最后一个月的一天每个季度(3月、6月、9月、12月)。全球最佳品种组合是在任何时候都是全额投资，没有任何现金部分。 例如，在最初的全球最佳品种篮子(“1Q10”)的情况下，发表在美国东部时间2010年4月5日上午6点的一份研究报告中，证券在最初的basket were priced as of the close on April 5, 2010. The first full day of returns of the初始篮子是2010年4月6日。在第三个全球BoB篮子(“3Q10”)的情况下，于2010年9月27日美国东部时间下午2: 30发布，篮子中的证券于2010年9月28日收盘时定价。第三篮子是2010年9月29日。 遵循全球最佳品种的个人的表现结果会有所不同由于各种原因，本报告中包含的性能，包括与产生交易成本和/或投资咨询费相关的差异以及收购和出售每种证券的时间和价格。作为全球最佳品种投资组合的回报是根据美元计算的，以当地货币计算，遵循这一策略的投资者的表现也可能有所不同。 遵循投资组合的个人的业绩结果也会根据对收到的股息的处理差异，包括收到的金额和这些股息是否被再投资。股息不会支付给投资者，直到股息支付日与除息日不同。投资者应还要注意，在构建和重新平衡投资组合时，我们假设购买零碎股份的能力，尽管事实上，股权证券的零碎股份不可购买。此外，不能保证未来全球最佳品种投资组合的表现。 作为衡量风险调整后收益的指标，夏普比率是为全球最佳自成立以来的品种投资组合，以及我们的基准MSCI所有国家世界指数，在同一时期。较高的夏普比率优于较低的夏普比率，因为它表示单位风险的收益较高。1 我们最好的品种方法 我们将“最佳品种”定义为具有稳健盈利增长的高流动性公司，良好的企业管理，健康的资产负债表，以及潜在的利润率扩张。 在美国银行全球覆盖的77个国家/地区的大约3, 400只股票中研究基本面股票分析师，我们应用了以下屏幕： •投资意见：公司必须被美国银行全球评级为买入或中性在季度审查时研究基本面股票分析师。 •流动性：我们筛选了交易活跃的大盘股。 •收益增长：我们筛选了每股收益好于平均水平的公司他们所在行业或公司的增长预计将在未来两年每股收益增长。 良好的管理：我们认为评估一个管理团队要衡量他们如何利用公司资本来创造returns. For all sectors ex - Financials, our screen utilizes Return on Invested Capital(ROIC)。对于财务，我们使用资产回报率(ROA)。 •健康的资产负债表：虽然有很多方法可以评估财务健康状况，但我们Focus on solvency and liquidity measurements. For all sectors ex - Financials, we利用净债务/权益屏幕。对于短期流动性，屏幕会进行比较当前与行业中位数的比率。 金融部门资产负债表的衡量方式不同。我们使用一级资本比率和贷款损失准备金/不良贷款(NPL)，以评估该部门资产负债表的健康状况。 •利润扩张:评估一家公司’当前和未来的盈利能力，我们使用EBITDA利润率（EBITDA /销售额）。对于财务，我们使用净息差（NIM）。 有关我们筛选方法的更详细说明，请参阅最佳品种引物。 篮筐再平衡 我们将每季度运行我们的最佳品种股票筛选，在15th最后一个月的一天每个季度(3月、6月、9月和12月)，并发布更新的篮子不迟于25th那个月的。应该是15岁th这个月的秋天在周末或假期，我们将在15号之前的最后一个工作日运行该模型th 尽管市场状况和公司基本面可能会在篮子再平衡，我们不会在过渡期间移除成分股。对于例如，即使分析师将股票评级下调(从买入或中性下调至表现不佳)或改变他们预测的任何部分，使公司不符合我们的标准，即使美国银行全球不再公布对某只股票的研究 Research, the stock remains in the basket until the next rebalance. We will also not如果股票受到限制或经历了覆盖范围的变化。同样，市场条件的变化，如可能导致股票跌破我们市值或平均交易量的下降地板水平，在计划的季度再平衡之前不会得到解决。 篮子是根据当时的美元