贵金属（黄金、白银）期货期权日报

贵金属（黄金、白银）期货期权日报 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：稀有贵金属研究中心史家亮王骏执业编号：F3057750(执业资格) Z0016243(投资咨询) 联系方式：shijialiang@foundersc.com成文时间：2023年10月18日星期三 第1页 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 日内，巴以冲突仍在升级，从避险属性利好贵金属，美元指数走势偏弱亦利多贵金属，贵金属呈现震荡偏强走势。截止17:00，现货黄金整体在1922-1943美元/盎司区间偏强运行，涨幅接近0.8%；现货白银整体在22.75-23.16美元/盎司区间偏强运行，涨幅接近1.3%。国内贵金属日内震荡走强，沪金涨1.14%至467.94元/克，沪银涨0.83%至5855元/千克。 【重要资讯】 ①美联储巴尔金表示，倾向于维持利率不变，有时间观望是否需要进一步加息；通胀路径尚不明确，但看到明显进展；个别信息显示劳动力需求改善，经济增长放缓。美国9月零售销售环比升0.7%，预期升0.3%，前值自升0.6%修正至升0.8%；核心零售销售环比升0.6%，预期升0.2%，前值自升0.6%修正至升0.9%。 【市场逻辑】 地缘政治再度升级从避险角度利好贵金属，美联储货币政策预期再度偏鸽 （美元指数和美债收益率高位回落）对贵金属形成利好影响，贵金属实现V型反弹行情。贵金属逢低做多依然是核心，不建议高位沽空操作。 【交易策略】 贵金属V型反弹，技术面延续偏强行情，未入场者建议继续关注低位建仓机会。逢低做多依然是主策略，仍不建议单向做空操作。 伦敦金现运行区间：上方关注1950美元/盎司阻力（470元/克），不排除涨至2000美元/盎司（475元/克）可能；下方先关注1860-1880美元/盎司支撑（455元/克），核心支撑依然是1800-1810美元/盎司（445元/克）。白银运行区间：上方关注 24.2美元/盎司（沪银6000元/千克），下方20.6美元/盎司支撑（5300-5400元/千克）是强支撑。 目录 一、贵金属行情数据3 二、贵金属相关宏观数据和事件解读4 三、贵金属（黄金、白银）持仓分析7 （一）黄金持仓分析7 （二）白银持仓分析8 四、贵金属期权数据分析8 （一）期权合约月份及合约简介8 （二）期权策略建议9 一、贵金属行情数据 2023/10/18 沪金活跃合约价格变动统计与分析 合约名称 T日收盘价 T日涨跌幅（%） 周度涨跌幅（%） T日结算价 结算涨跌幅（%） 结算周度涨跌幅（%） 周度走势图 振幅 沪金2312 467.94 1.14 3.89 466.1 0.74 3.49 0.93 沪金2402 468.82 1.10 3.86 467.14 0.74 3.49 0.90 沪金2404 469.74 1.08 3.82 468.38 0.79 3.54 0.90 沪金2406 470.24 1.05 3.73 469.08 0.80 3.53 0.88 沪金2408 470.54 1.05 3.70 469.26 0.77 3.46 0.82 沪金2410 470.82 0.98 3.50 469.76 0.75 3.35 0.77 2023/10/18 沪金活跃合约成交持仓数据统计与分析 合约名称 T日成交量 成交环比变动（%） T日成交额(亿元） T日持仓量 T日持仓额（亿元） 持仓量环比变动（%） 投机度 沪金2312 116649 49.71 543.71 152948 57.03 -1.96 0.76 沪金2402 66275 63.87 309.60 135879 50.78 3.84 0.49 沪金2404 14302 50.36 66.99 46378 17.38 3.70 0.31 沪金2406 8524 93.11 39.99 26240 9.85 8.66 0.32 沪金2408 1075 98.71 5.04 4460 1.67 1.25 0.24 沪金2410 374 297.87 1.76 1136 0.43 10.40 0.33 总计 207199 55.88 967.09 367041 137.14 1.63 0.56 图1上期所黄金期货价量数据 数据来源：WIND方正中期期货研究院 2023/10/18 沪银活跃合约价格变动统计与分析 合约名称 T日收盘价 T日涨跌幅（%） 周度涨跌幅（%） T日结算价 结算涨跌幅（%） 结算周度涨跌幅（%） 周度走势图 振幅 沪银2311 5850 0.81 3.76 5840 0.64 3.86 1.16 沪银2312 5855 0.83 3.74 5842 0.60 3.78 1.21 沪银2401 5863 0.84 3.75 5850 0.62 3.78 1.17 沪银2402 5869 0.86 3.69 5855 0.62 3.72 1.21 沪银2403 5877 0.91 3.78 5860 0.62 3.74 1.15 沪银2404 5881 0.89 3.67 5868 0.67 3.67 1.17 沪银2405 5885 0.81 3.63 5872 0.58 3.67 1.10 2023/10/18 沪银活跃合约成交持仓数据统计与分析 合约名称 T日成交量 成交环比变动 T日成交额(亿元） T日持仓量 T日持仓额（亿元） 持仓量环比变动 投机度 沪银2311 5432 21.33% 4.76 14586 1.28 -1.00% 0.37 沪银2312 506123 38.47% 443.53 481075 37.94 -0.74% 1.05 沪银2401 46746 49.14% 41.02 41612 3.29 0.71% 1.12 沪银2402 283819 50.43% 249.29 242682 19.18 5.26% 1.17 沪银2403 2204 26.67% 1.94 14760 1.17 1.11% 0.15 沪银2404 105289 45.89% 92.68 42066 3.33 3.21% 2.50 沪银2405 2911 65.02% 2.56 12239 0.97 -2.55% 0.24 总计 952524 43.47% 835.78 849020 67.16 2.71% 1.12 图2上期所白银期货价量数据 数据来源：WIND方正中期期货研究院 日内，巴以冲突仍在升级，从避险属性利好贵金属，美元指数走势偏弱亦利多贵金属，贵金属呈现震荡偏强走势。截止17:00，现货黄金整体在1922-1943美元/盎司区间偏强运行，涨幅接近0.8%；现货白银整体在22.75-23.16美元/盎司区间偏强运行，涨幅接近1.3%。国内贵属日内震荡走强，沪金涨1.14%至467.94元/克，沪银涨0.83%至5855元/千克。 二、贵金属相关宏观数据和事件解读 【宏观经济与贵金属周度风险提示】10月16日-10月21日当周，数据方面关注中国三季度GDP等数据、美国供需数据、初请失业金人数和欧元区经济景气指数等数据；风险事件关注美欧央行官员讲话和巴以冲突进展。 具体来看，周一，美国10月纽约联储制造业指数，费城联储主席哈克就经济前景发表讲话。周二，德国和欧元区10月ZEW经济景气指数、美国9月零售销售月率、工业产出月率；美联储哈克、威廉姆斯、巴尔金相继发表讲话。周三，中国第三季度GDP年率、9月社会消费品零售和规模以上工业增加值数据，欧元区9月CPI年率终值；明尼阿波利斯联储主席讲话。周四，美国至10月14日当周初请失业金人数、美国10月费城联储制造业指数；美联储沃勒、威廉姆斯、哈克、库克、杰斐逊相继发表讲话，美联储公布经济状况褐皮书。周五，中国LPR报价，美联储鲍威尔、古尔斯比、哈克、洛根相继发表讲话，日本央行行长植田和男发表讲话，欧盟-美国峰会举行。 关注焦点为中国三季度GDP等数据、美国供需数据、初请失业金人数和欧元区经济景气指数等数据，以及美欧央行官员讲话和巴以冲突进展等风险事件。国内逆周期经济政策支持下，预计三季度GDP数据将会呈现震荡偏强走势，经济复苏将会持续，对国内大宗商品走势和股市形成利好影响。美国初请失业金人数表现依然强劲，为美联储限制性利率水平维持在高位更长时间提供最新依据，美联储官员讲话则会延续分化走势，但是越来越多官员会强调无需再度加息，美国9月零售数据和工业产出数据预计表现偏弱，经济软着陆预期有所降温，美联储本轮加息周期或接近尾声。欧洲经济延续偏弱行情，预计欧元区和德国经济景气指数仍维持偏弱走势，欧洲央行再度加息概率小。 【美国零售数据表现强劲，美国经济软着陆预期继续升温】美国零售数据表现强于预期和前值，连续六个月上涨，作为美国经济核心组成部分，零售数据表现凸显美国经济软着陆概率继续上涨，对于美联储货币政策维持偏紧提供支撑，利多美元指数和美债收益率，十年期美债收益率再度回到4.8%左右。具体来看，美国9月零售销售环比升0.7%，预期升0.3%，前值自升0.6%修正至升0.8%；除汽车、汽油、建材和食品服务外的核心零售销售环比升0.6%，预期升0.2%，前值自升0.6%修正至升0.9%。尽管近期通胀率在能源等因素的推动下有所回升，工资增长开始失去动力，在一定程度上抑制消费，但劳动力市场仍然普遍强劲为美国人提供了继续消费的余地，零售销售增长显示出消费者的热情仍旧高涨，消费能力和信心依然较强。核心零售额与GDP中的消费者支出部分最为接近，消费者支出预计在第三季度将加速增长，这为经济增速提供动力；服务业支出也保持稳健，这应能拉动整体消费。目前，市场预期美国第三季度GDP年化增长率预计高达5.1%。另外，美国9月工业产出数据表现亦强于预期，亦为美国经济软着陆提供依据。美国9月供需数据表现强劲支撑下，美国经济软着陆预期进一步增强， 尽管2024年经济偏下行或难以避免，但是2023年经济增速依然强劲，为美联储限制性利率水平维持高位更长时间提供依据。但是难改美联储本轮加息周期接近尾声观点，因为越来越多的美联储官员强调暂停加息的观点。美国9供需数据表现对美元指数和美债收益率形成较强的支撑，预计美债收益率将会维持偏强行情，美元指数受综合因素影响，或呈现先高位震荡后震荡走弱行情。 【欧洲央行再度加息概率小】欧洲央行行长拉加德讲话略偏鹰派，但是难改欧洲央行加息周期接近尾声预期。欧洲央行行长拉加德表示，如有必要，欧洲央行将再次加息，并正在评估之前加息的影响；将使通胀率恢复到2%，这正在发生。尽管欧洲通胀仍维持高位，距离欧洲央行2%的通胀目标仍有较大的距离；但是欧元区综合经济活动继续萎缩，表明经济内生增长动力不足，经济偏下行态势将会持续，叠加地缘政治和能源危机的冲击，欧元区经济衰退或难 免，欧洲央行下调欧元区经济增速预期并暗示再度加息概率小，欧洲央行9月再度加息25BP后结束本轮加息周期可能性大。欧元前期因为经济偏弱、政策收紧接近尾声和美元表现偏强而表现偏弱，下方关注1.045支撑有效，当然利空因素被释放，中长期震荡走强行情仍将会持续。 图3美联储宽松政策退出展望 数据来源：WIND方正中期期货研究院 三、贵金属（黄金、白银）持仓分析 （一）黄金持仓分析 图4上期所黄金持仓数据 数据来源：WIND方正中期期货研究院 （二）白银持仓分析 图5上期所白银持仓数据 数据来源：WIND方正中期期货研究院 四、贵金属期权数据分析 （一）期权合约月份及合约简介 图6沪金期权合约月份及合约简介数据来源：WIND方正中期期货研究院 图7沪银期权合约月份及合约简介数据来源：WIND方正中期期货研究院 （二）期权策略建议 黄金期权方面，黄金整体行情依然偏强，暂时建议卖出深度虚值看跌期权，如AU2312P416合约。白银期权方面，暂时建议卖出深度虚值看跌期权，如AG2312P5200合约。 图8推荐期权策略的盈亏数据分析数据来