丁二烯橡胶期货期权日报

丁二烯橡胶期货期权日报ButadieneRubberFutures&OptionDailyReport 作者：能源化工研究中心俞杨烽 执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询) 联系方式：yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 摘要： 【行情复盘】 期货市场：周三，顺丁橡胶重心继续回落，BR2401收于12590，跌410元/吨，跌幅3.15%。现货市场：华东现货价格12550（-50）元/吨，持货商报盘心态谨慎，商谈偏弱。 成文时间：2023年10月18日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 （1）成本端，丁二烯供应充足需求稳定，价格跟随成本波动。截止10月12日，开工66.87%（+1.25%），上海石化12万吨9月11日 停车50天，扬子巴斯夫13万吨9月10-26日停车，四川石化15万吨 9月15日停车两个月，辽宁宝来12万吨9月25日重启，开工整体稳定。截止10月11日，港口库存3.41万吨（+0.21万吨），港口库存维持相对高位。（2）供应端，部分装置重启，供应回升。益华橡塑计划提升至三线运行，山东威特5万吨9月19-25日停车检修，锦州石化3 万吨9月4日停车检修14天，扬子石化10万吨重启中，预计20日出 料，四川石化15万吨9月15日-11月15日大修，茂名石化10万吨12 月有大修计划。截止10月12日，顺丁橡胶开工率72.65% （+4.52%）。（3）需求端，轮胎开工维持高位，但后接单力度减弱。截至10月12日，全钢胎开工率为63.9%（+14.35%），假期结束后，开工恢复至节前水平；半钢胎开工率72.79%（+3.18%），开工恢复至节前水平，维持高位运行。（4）库存端，10月12日社会库存12.21千吨（-0.359千吨），库存窄幅回落，但高于去年同期，市场现货供应充裕。（5）利润，顺丁橡胶税后利润升至539.82元/吨。 【市场逻辑】合成橡胶供应预计回升，需求或震荡下行，供需面趋弱，但是原油价格回升在成本端有支撑，且基差已经收敛至合理区间及天胶高位震荡，预计合成橡胶继续回调空间有限，关注12500一线支撑，关注原油和天然橡胶走势。 【交易策略】 单边操作建议观望。 一、行情综述 表1：丁二烯期货日度数据 合约 开盘价 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 持仓量(万手) BR2401 12890 12590 -410 -3.15% 11.15 10.1075 BR2402 12795 12450 -385 -3.00% 2.89 5.7952 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 二、现货市场 表2：丁二烯橡胶区域市场价（元/吨） 区域 2023-10-18 2023-10-17 日涨跌 周涨跌 月涨跌 华东 12550 12600 -50 150 -1050 华北 12200 12350 -150 0 -1150 华南 12225 12350 -125 -125 -1275 区域 2023-10-17 2023-10-16 日涨跌 周涨跌 月涨跌 山东 8975 8960 15 425 250 江浙 8775 8750 25 450 325 数据来源：卓创，方正中期研究院整理表3：上游丁二烯价格 数据来源：卓创，方正中期研究院整理 山东 江浙 华北 华南 华东 三、丁二烯橡胶产业链数据 元/吨 14000 丁二烯现货价格 元/吨 17000 顺丁橡胶现货价格 12000 15000 10000 13000 8000 11000 6000 9000 4000 2000 7000 0 5000 图1：丁二烯现货价格图2：丁二烯橡胶现货价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理 2022 2023 90 %丁二烯周度开工率 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1/62/63/64/65/66/67/68/69/610/611/612/6 万吨丁二烯港口库存 2018 2019 2020 2021 2022 2023 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 1/32/33/34/35/36/37/38/39/310/311/312/3 图3：丁二烯周度开工率图4：丁二烯港口库存 % 90 顺丁橡胶周度开工率 千吨 18 顺丁橡胶周度社会库存 80 16 70 14 60 12 50 10 40 8 30 6 20 4 10 2 0 0 1/52/53/54/55/56/57/58/59/510/511/512/5 1/62/63/64/65/66/67/68/69/610/611/612/6 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2022 2023 数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理 图5：顺丁橡胶周度开工率图6：顺丁橡胶周度社会库存 数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理 201820192020202120222023 90 %山东全钢胎周度开工率 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 万条全钢胎企业月度库存 2019 2020 2021 2022 2023 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图7：山东全钢胎周度开工率图8：全钢胎企业月度库存 数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理 % 80 中国半钢胎周度开工率 万条 2500 半钢胎企业月度库存 70 2000 60 50 1500 40 30 1000 20 500 10 0 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2019 2020 2021 2022 2023 图9：半钢胎周度开工图10：半钢胎企业月度库存 数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理 元/吨丁二烯碳四抽提工艺税后利润 元/吨顺丁橡胶税后利润 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 图11：丁二烯税后利润图11：顺丁橡胶税后利润 数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理 元/条全钢胎月度毛利 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 元/条半钢胎月度毛利 250 200 150 100 50 0 图12：全钢胎月度毛利图13：半钢胎月度毛利 数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理 基差期货现货 元/吨丁二烯橡胶基差 14,000 13,500 13,000 12,500 12,000 11,500 元/吨 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 -700 元/吨BR2401-BR2402 800 700 600 500 400 300 200 100 0 图14：丁二烯橡胶基差图15：丁二烯橡胶月差 数据来源：卓创、Wind、方正中期期货研究院整理数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理 多单持仓占比 空单持仓占比 10.55% 9.99% 51.49% 9.70% 9.68% 8.59% 14.25% 12.36% 51.25% 8.46% 7.53% 6.14% 浙商期货中信建投华泰期货中信期货银河期货其他 国泰君安中信期货中信建投华泰期货中泰期货其他 图16：丁二烯橡胶多单持仓占比图17：丁二烯橡胶空单持仓占比 数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理 图14：丁二烯橡胶期权持仓量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理 图15：丁二烯橡胶期权涨跌幅排名 数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理 图19：丁二烯橡胶主力合约日线 数据来源：博易大师、方正中期期货研究院整理 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。