丁二烯橡胶期货期权日报

丁二烯橡胶期货期权日报ButadieneRubberFutures&OptionDailyReport 作者：能源化工研究中心俞杨烽 执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询) 联系方式：yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 摘要： 【行情复盘】 期货市场：周一，顺丁橡胶震荡，BR2401收于13675，跌175元/吨，跌幅1.26%。 现货市场：华东现货价格13500（-0）元/吨，持货商积极出货，买 成文时间：2023年9月11日星期一 盘接盘谨慎。 【重要资讯】 （1）成本端，丁二烯供应充足需求稳定，成本及市场预期支撑其价格偏强。截止9月7日，开工65.85%（+2.92%），辽宁宝来12万吨 和山东威特6万吨预计9月中旬重启，开工回升。截止9月6日，港口库存3.56万吨（-0.22万吨），进口到船货源充足，库存维持相对高位。（2）供应端，9月多套装置有检修计划，产量预期收缩。锦州石化3万吨9月4日停车检修14天，扬子石化10万吨推迟至10月中旬 重启，四川石化15万吨计划9月中旬大修，茂名石化10万吨10月有 大修计划。截止9月7日，顺丁橡胶开工率73.54%（+6.05%）。（3） 需求端，轮胎需求较好开工维持高位，刚需尚好。截至9月7日，全钢胎开工率为64.42%（+0.17%），装置重启，开工回升；半钢胎开工率72.5%（+0.09%），出口强劲，库存低位，开工维持高位运行。（4）库存端，9月7日社会库存11.46千吨（+0.85千吨），库存总体稳 定。（5）利润，顺丁橡胶税后利润升至1159.29元/吨。 【套利策略】顺丁橡胶基差预计收敛，建议分批做多；BR01/02价差预计震荡下行，建议分批做空。 【交易策略】 顺丁橡胶供需面向好，但价格快速拉涨后继续上行阻力增加，叠加当前商品市场情绪有所回落，预计价格回调整理，建议多单减仓观望。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 一、行情综述 表1：丁二烯期货日度数据 合约 开盘价 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 持仓量(万手) BR2401 13625 13675 -175 -1.26% 23.79 12.4473 BR2402 13440 13410 -190 -1.40% 2.18 6.7510 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 二、现货市场 表2：丁二烯橡胶区域市场价（元/吨） 区域 2023-09-11 2023-09-08 日涨跌 周涨跌 月涨跌 华东 13500 13500 0 250 2225 华北 13150 13150 0 0 2100 华南 13450 13450 0 300 2150 区域 2023-09-11 2023-09-08 日涨跌 周涨跌 月涨跌 山东 8725 8700 25 -175 1050 江浙 8450 8425 25 -125 1050 数据来源：卓创，方正中期研究院整理表3：上游丁二烯价格 数据来源：卓创，方正中期研究院整理 山东 江浙 华北 华南 华东 三、丁二烯橡胶产业链数据 元/吨 14000 丁二烯现货价格 元/吨 17000 顺丁橡胶现货价格 12000 15000 10000 13000 8000 11000 6000 9000 4000 2000 7000 0 5000 图1：丁二烯现货价格图2：丁二烯橡胶现货价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理 2022 2023 90 %丁二烯周度开工率 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1/62/63/64/65/66/67/68/69/610/611/612/6 万吨丁二烯港口库存 2018 2019 2020 2021 2022 2023 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 1/32/33/34/35/36/37/38/39/310/311/312/3 图3：丁二烯周度开工率图4：丁二烯港口库存 % 90 顺丁橡胶周度开工率 千吨 18 顺丁橡胶周度社会库存 80 16 70 14 60 12 50 10 40 8 30 6 20 4 10 2 0 0 1/52/53/54/55/56/57/58/5 9/510/511/512/5 1/62/63/64/65/66/67/68/69/610/611/612/6 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2022 2023 数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理 图5：顺丁橡胶周度开工率图6：顺丁橡胶周度社会库存 数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理 201820192020202120222023 90 %山东全钢胎周度开工率 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 万条全钢胎企业月度库存 2019 2020 2021 2022 2023 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图7：山东全钢胎周度开工率图8：全钢胎企业月度库存 数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理 % 80 中国半钢胎周度开工率 万条 2500 半钢胎企业月度库存 70 2000 60 50 1500 40 30 1000 20 500 10 0 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2019 2020 2021 2022 2023 图9：半钢胎周度开工图10：半钢胎企业月度库存 数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理 元/吨丁二烯碳四抽提工艺税后利润 元/吨顺丁橡胶税后利润 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 图11：丁二烯税后利润图11：顺丁橡胶税后利润 数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理 元/条全钢胎月度毛利 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 元/条半钢胎月度毛利 250 200 150 100 50 0 图12：全钢胎月度毛利图13：半钢胎月度毛利 数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理数据来源：卓创、方正中期期货研究院整理 元/吨丁二烯橡胶基差 基差 期货 现货 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 2023-08-18 2023-08-19 2023-08-20 2023-08-21 2023-08-22 2023-08-23 2023-08-24 2023-08-25 2023-08-26 2023-08-27 2023-08-28 2023-08-29 2023-08-30 2023-08-31 2023-09-01 2023-09-02 2023-09-03 2023-09-04 2023-09-05 2023-09-06 2023-09-07 2023-09-08 2023-09-09 2023-09-10 2023-09-11 0 元/吨 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 -700 元/吨BR2401-BR2402 800 700 600 500 400 300 200 100 2023-08-18 2023-08-19 2023-08-20 2023-08-21 2023-08-22 2023-08-23 2023-08-24 2023-08-25 2023-08-26 2023-08-27 2023-08-28 2023-08-29 2023-08-30 2023-08-31 2023-09-01 2023-09-02 2023-09-03 2023-09-04 2023-09-05 2023-09-06 2023-09-07 2023-09-08 2023-09-09 2023-09-10 2023-09-11 0 图14：丁二烯橡胶基差图15：丁二烯橡胶月差 数据来源：卓创、Wind、方正中期期货研究院整理数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理 多单持仓占比 空单持仓占比 12.16% 47.19% 11.99% 11.60% 9.15% 7.91% 17.61% 46.43% 10.62% 10.18% 6.28% 8.88% 中信建投中信期货浙商期货申万期货东证期货其他 中信期货国泰君安中信建投申万期货东证期货其他 图16：丁二烯橡胶多单持仓占比图17：丁二烯橡胶空单持仓占比 数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理 图14：丁二烯橡胶期权持仓量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理 图15：丁二烯橡胶期权涨跌幅排名 数据来源：Wind、方正中期期货研究院整理 图19：丁二烯橡胶主力合约日线 数据来源：博易大师、方正中期期货研究院整理 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。