股指期货日报：中东冲突升级引发避险情绪

期货研究报告|股指期货日报2023-10-19 中东冲突升级引发避险情绪 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，中东冲突升级引发避险情绪，十年美债收益率创2007年以来新高，特斯拉三季度营收放缓，三大股指全线收跌。国内方面，我国三季度GDP增长超预期，9月社零、工业增加值同比改善，四季度内外需或能同步回暖，经济有望持续增长。当前市场主要受海外环境拖累，等待积极因素催化带动信心回升。 核心观点 ■市场分析 经济增长超预期。宏观方面，我国三季度经济增长超预期，据初步核算，第三季度不变价GDP同比增长4.9%，前三季度GDP增长5.2%，服务消费贡献明显，拉动GDP增长4.4个百分点，四季度内外需或能同步提升，经济有望持续增长。9月社零、规模以 上工业增加值同比持续改善，城镇失业率连续两个月下滑。海外方面，美联储褐皮书显示，自9月以来经济活动几乎没有变化，整体物价继续温和上涨；消费支�呈现不稳定态势，尤其是汽车和一般零售业；全国劳动力市场紧张程度继续缓解。 指数调整。现货市场，A股主要指数低开低走，创业板指再度刷新年内新低，个股普跌。行业方面，美国商务部发布对华半导体�口管制的最终规则，冲击TMT板块，多数板块收跌，其中社会服务、美容护理、环保跌幅居前，仅汽车行业飘红。两市成交额不足7700亿元，当日北向资金净卖�11.6亿元。美股方面，中东冲突升级引发避险情绪， 十年美债收益率创2007年以来新高。业绩方面，特斯拉三季度营收放缓，预计毛利率年内将继续下降，三大股指全线收跌。 活跃度提升。期货市场，股指期货近月基差上升，四大期指成交量、持仓量均有所增加。 ■策略 单边：买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.国新办举行新闻发布会，国家统计局回应经济运行热点问题。发布会要点包括：1、三季度，由于消费持续回升，�口下行，投资增速在回落，经济增长“三驾马车”影响格局略有变化，最终消费支�对经济增长贡献率提升，达到94.8%。2、四季度经济运行将延续恢复向好态势，随着政策逐步落实到位，积极效应将进一步释放。3、需继续加大政策落实力度，巩固和加强民营经济发展基础。4、我国人口数量虽有所下降，但人口质量改善速度更快。 2.统计局：前三季度，全国固定资产投资为37.50万亿元，同比增长3.1%；民间投资同比虽仍为负增长，但降幅比1-8月收窄0.1个百分点；社会消费品零售总额342107亿元，同比增长6.8%；规模以上工业增加值增长4.0%。9月全国城镇调查失业率为5.0%，环比下降0.2个百分点，连续2个月下降；前三季度全国城镇调查失业率平均值为5.3%。 3.中国前三季度居民人均可支配收入29398元，比上年同期名义增长6.3%，扣除价格因素，实际增长5.9%；居民人均消费支�19530元，比上年同期名义增长9.2%，扣除价格因素影响，实际增长8.8%。 4.中国三季度工业产能利用率为75.6%，与上年同期持平，环比上升1.1个百分点。其中，采矿业产能利用率为75.4%，制造业产能利用率为75.8%，电力、热力、燃气及水生产和供应业产能利用率为74.2%。 5.中证指数公司宣布，将于11月9日正式发布中证中央企业50指数、中证国资央企50指数、中证国有企业50指数和中证民企50指数。 6.欧元区9月CPI终值同比上升4.3%，预期及初值均为4.3%，前值5.2%；环比上升0.3%，与预期及初值一致，前值0.5%。 7.美国9月新屋开工总数年化为135.8万户，预期138万户，前值自128.3万户修正至126.9万户；营建许可总数147.3万户，预期145万户，前值自154.3万户修正至154.1万户。 8.美国上周MBA30年期固定抵押贷款利率升至7.7%；MBA抵押贷款申请活动指数166.9，为1995年5月以来最低水平；MBA抵押贷款购买指数129.8，MBA抵押贷款再融资活动指数347.6。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-10-18 2023-10-17 日度涨跌幅 上证综指 3,058.71 3,083.50 -0.80% 深证成指 9,816.68 9,940.22 -1.24% 创业板指 1,938.44 1,961.89 -1.20% 中小综指 10,719.40 10,869.26 -1.38% 沪深300指数 3,610.58 3,639.40 -0.79% 上证50指数 2,467.19 2,478.90 -0.47% 中证500指数 5,524.60 5,595.34 -1.26% 中证1000指数 5,908.01 6,011.37 -1.72% 科创50指数 869.76 882.19 -1.41% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.52 0.18 1.21 0.01 上证50指数 10.18 0.61 1.16 0.2 中证500指数 22.8 0.36 1.64 0.05 中证1000指数 37.1 0.51 2.1 0.08 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 94.55 0.23 0.31 0.15 上证50指数 24.59 0.25 0.19 0.33 中证500指数 98.95 0.29 0.85 0.15 中证1000指数 145.07 0.45 1.54 0.27 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 汽农银食非车林行品银牧饮金 渔料融 煤家建石交炭用筑油通电材石运 器料化输 钢公电铁用子事 业 电计综建房力算合筑地设机装产 备饰 有商国色贸防金零军属售工 机纺基械织础设服化备饰工 轻传通医美环社工媒信药容保会制生护服 造物理务 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/052023/09 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-10-18收盘价 2023-10-17结算价 日度涨跌幅 IF 3613.20 3637.80 -0.68% IH 2468.80 2477.40 -0.35% IC 5527.40 5586.20 -1.05% IM 5904.60 5995.00 -1.51% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 107975 55% 18320 276239 100% 8360 IH 62205 73% 13111 137599 95% 6964 IC 91476 50% 18439 303597 82% 9143 IM 82574 93% 14940 222797 100% 6545 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 2.62 73% 7.22 80% 15.02 87% 36.22 95% IH 1.61 65% 3.61 65% 8.81 73% 29.81 94% IC 2.80 81% 6.40 93% 7.40 97% 1.00 99% IM -3.41 56% -20.61 50% -33.61 70% -52.61 80% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 4.60 2.00 3.60 -17.20 分位数 83% 63% 95% 6% 当日值 12.40 7.20 4.60 -30.20 当季-当月 当日值 下季-当月 分位数 33.60 96% 28.20 95% -1.80 100% -49.20 21% 当日值 7.80 5.20 1.00 -13.00 当季-次月 分位数89%74%99%15% 分位数92%78%100%28% 当日值 29.00 26.20 -5.40 -32.00 下季-次月 分位数 96% 95% 100% 38% 当日值 21.20 21.00 -6.40 -19.00 下季-当季 分位数97%98%99%45% 资料来源：iFind华泰期货研究所