期货研究报告|股指期货日报2023-10-18 美国消费强劲,12月加息预期增强 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号:F3056198投资咨询号:Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号:F3063338投资咨询号:Z0016648 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面,9月零售销售数据远超预期,12月加息概率上升,三大股指收盘涨跌不一。国内方面,地方政府发行再融资债券偿还存量债务,我国对外交流步伐加快,分别与塞尔维亚、埃塞俄比亚签订贸易、合作计划。三季度上市公司业绩有望修复回升,股指基本面向好,把握中长期机会。 核心观点 ■市场分析 美国零售超预期。宏观方面,陕西省财政厅发布公告,将公开发行地方政府再融资专项债券和一般债券,合计金额100亿元。募集资金用于偿还存量债务。对外交流步伐加 快,我国分别与塞尔维亚、埃塞俄比亚签订贸易、合作计划。海外方面,美国9月零售销售数据远超预期,且高于前值。 券商护盘。现货市场,A股主要指数高开后震荡攀升,券商护盘,数字货币、跨境支付概念火爆。行业方面,多数板块收涨,其中非银金融、纺织服饰、家用电器板块涨幅居前,汽车、房地产、医药生物行业领跌。两市成交额不足7400亿元,北向资金延续 净流�趋势,当日净卖�超30亿元。目前已有几十余家上市公司公布三季度业绩,整体来看,经过三个季度的修复,大多公司业绩回升。美股方面,由于美国消费强劲,12月加息概率上升,三大股指收盘涨跌不一。 基差回落。期货市场,IF、IH、IC近月基差回落,四大期指持仓量均有所下降,IC、 IM成交量提升。 ■策略 单边:买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级,股指有下行风险策略摘要 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位:无,点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位:%,点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位:无,点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位:无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位:%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位:亿元6 图7:两融余额丨单位:亿元6 表1:国内主要股票指数日度表现5 表2:主要股票指数估值(分位数取值为近五年)5 表3:主要股票指数情绪指标5 表4:股指期货日度表现6 表5:股指期货持仓量和成交量7 表6:股指期货基差(期货-现货)7 表7:股指期货跨期价差7 要闻 1.《中华人民共和国政府和塞尔维亚共和国政府自由贸易协定》签署,这是中国与中东欧国家签署第一个自贸协定,也是中国签署的第22个自贸协定,塞尔维亚成为中国第29个自贸伙伴。 2.中国银行业协会发布《中国上市银行分析报告2023》。我国59家上市银行资产规模已经超过265万亿元,是银行业支持实体经济的主要力量。报告显示,目前我国上市银行包括6家国有大型银行、10家股份制银行、30家城市商业银行和13家农村商业银行。 3.国家金融监督管理总局修订发布了《非银行金融机构行政许可事项实施办法》,自2023年11月10日起施行。《办法》调整了机构设立和股东准入条件,落实业务分级管理规定,完善财务公司专项业务准入条件;进一步放宽境外机构入股金融资产管理公司的准入条件,允许境外非金融机构作为金融资产管理公司�资人,取消境外金融机构作为金融资产管理公司�资人的总资产要求。 4.美国9月零售销售环比升0.7%,预期升0.3%,前值自升0.6%修正至升0.8%;核心零售销售环比升0.6%,预期升0.2%,前值自升0.6%修正至升0.9%。 5.美国9月工业产�环比升0.3%,预期持平,前值自升0.4%修正至持平;制造业产�环比升0.4%,预期升0.1%,前值自升0.1%修正至降0.1%。 6.英国国家统计局:截至8月份,使用CPI通胀衡量标准,英国8月份实际常规工资同比增长0.7%,实际总薪资同比增长0.8%。 7.欧元区10月ZEW经济景气指数2.3,前值-8.9。 8.德国10月ZEW经济景气指数-1.1,预期-9.3,前值-11.4。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位:无,点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位:%,点 美元指数 沪深300指数逆序(右) 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源:iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序(右) 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源:iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位:无,点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位:%,无 离岸人民币 沪深300指数逆序(右) 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000(右) 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源:iFind华泰期货研究院数据来源:iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1:国内主要股票指数日度表现 2023-10-17 2023-10-16 日度涨跌幅 上证综指 3,083.50 3,073.81 0.32% 深证成指 9,940.22 9,924.92 0.15% 创业板指 1,961.89 1,956.72 0.26% 中小综指 10,869.26 10,872.29 -0.03% 沪深300指数 3,639.40 3,626.60 0.35% 上证50指数 2,478.90 2,468.44 0.42% 中证500指数 5,595.34 5,580.67 0.26% 中证1000指数 6,011.37 6,024.36 -0.22% 科创50指数 882.19 874.03 0.93% 资料来源:iFind华泰期货研究所 表2:主要股票指数估值(分位数取值为近五年) PE PB 当日值(倍) 分位数 当日值(倍) 分位数 沪深300指数 11.59 0.19 1.22 0.01 上证50指数 10.19 0.62 1.16 0.21 中证500指数 23.1 0.39 1.66 0.07 中证1000指数 37.83 0.54 2.14 0.1 资料来源:iFind华泰期货研究所 表3:主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值(亿股) 分位数 当日值(%) 分位数 沪深300指数 90.75 0.19 0.3 0.12 上证50指数 23.49 0.2 0.18 0.28 中证500指数 92.52 0.24 0.8 0.1 中证1000指数 139.42 0.4 1.48 0.23 资料来源:iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位:% 2% 1% 0% -1% 非纺家石国商钢银织用油防贸铁金服电石军零 融饰器化工售 公电煤美通银用力炭容信行事设护 业备理 基电建础子筑化装 工饰 计轻食建算工品筑机制饮材造料料 社农传环交机会林媒保通械服牧运设 务渔输备 综有医房汽合色药地车金生产 属物 数据来源:iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位:亿元图7:两融余额丨单位:亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数(右) 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/052023/09 数据来源:iFind华泰期货研究院数据来源:iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4:股指期货日度表现 2023-10-17收盘价 2023-10-16结算价 日度涨跌幅 IF 3640.60 3626.40 0.39% IH 2479.80 2467.60 0.49% IC 5589.40 5580.00 0.17% IM 6006.60 6010.80 -0.07% 资料来源:iFind华泰期货研究所 表5:股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 89655 32% -3110 267879 99% -7694 IH 49094 43% -1433 130635 90% -4225 IC 73037 27% 2467 294454 78% -3385 IM 67634 80% 448 216252 97% -1924 资料来源:iFind华泰期货研究所 表6:股指期货基差(期货-现货) 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 1.20 67% 7.60 80% 15.4 88% 38.00 95% IH 0.90 60% 3.10 63% 8.50 73% 32.10 95% IC -5.94 67% -2.54 87% -3.34 95% -13.94 97% IM -4.77 51% -16.97 55% -29.97 72% -54.37 80% 资料来源:iFind华泰期货研究所 表7:股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 6.40 2.20 3.40 -12.20 分位数 88% 64% 95% 9% 当日值 14.20 7.60 2.60 -25.20 当季-当月 当日值 下季-当月 分位数 36.80 96% 31.20 96% -8.00 99% -49.60 19% 当日值 7.80 5.40 -0.80 -13.00 当季-次月 分位数90%74%98%21% 分位数92%79%99%30% 当日值 30.40 29.00 -11.40 -37.40 下季-次月 分位数 96% 96% 98% 21% 当日值 22.60 23.60 -10.60 -24.40 下季-当季 分位数98%99%98%26% 资料来源:iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期,本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如