美国9月零售销售表现亮眼，风险资产波动增加

日度报告——综合晨报 美国9月零售销售表现亮眼，风险资产波动增加 报告日期：2023-10-18 外汇期货 美国9月零售销售环比增长0.7%远超预期 美国最新的零售数据超预期，表明劳动力市场存在韧性下居民部门消费依旧维持强劲，这将继续对于核心通胀形成支撑，因此债券收益率回升。 股指期货 自然资源部发文建议取消土拍地价限制等措施 美国消费数据偏强，海外紧缩预期依旧难以松缓，全球风险资综产承压。中国近期在一带一路外交方面发力，或为未来外贸打合开空间，缓解经济下行压力。总体上A股近期依旧偏弱。 晨黑色金属 报炼焦煤远期市场稳中偏弱运行 近期市场对于4.3米炉子退出消息频出，因此短期焦化厂利润或有恢复。 能源化工 内蒙古荣信一期甲醇装置逐步恢复 富德的停车预期发酵后，其只有真正停车才能使得市场停止炒作。加之进口潜在的超预期，四季度去库的预期也可能会被证伪。 农产品 郑棉下跌，部分轧花厂下调机采籽棉收购价 郑棉下跌后，新疆部分轧花厂下调机采籽棉收购价，目前机采籽棉收购成交价大多在7.8-8.1元/公斤，轧花厂暂停收购、观望等待的情况增多；而棉农惜售情绪仍较浓。 徐颖首席分析师（宏观策略）从业资格号：F3022608 投资咨询号：Z0013609Tel：63325888-1610 Email：ying.xu@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、外汇期货（美元指数）3 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 2、商品要闻及点评4 2.1、贵金属（黄金）4 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭）5 2.3、能源化工（原油）5 2.4、能源化工（电力）6 2.5、能源化工（甲醇）7 2.6、能源化工（苯乙烯）7 2.7、农产品（棉花）8 2.8、农产品（棕榈油）8 2.9、农产品（玉米）9 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 哈马斯称以色列空袭医院致500人死亡(来源：Bloomberg) 据美联社报道，一名巴勒斯坦高级官员称，巴勒斯坦总统阿巴斯取消了原定周三与美国总统拜登和其他中东领导人举行的会议，但取消计划尚未正式宣布。阿巴斯原定于周三与约旦国王阿卜杜拉二世和埃及总统塞西一起参加在约旦安曼举行的峰会，与拜登讨论巴以最新局势。阿巴斯退出会议是为了抗议以色列对加沙浸信会医院的空袭，哈马斯卫生官员称这次空袭造成500多人死亡。 加拿大9月通胀率降至3.8%支持央行维持利率不变(来源：Bloomberg) 加拿大统计局周二在渥太华发布的数据显示，9月消费者价格指数同比上涨3.8%，低于8月份4%的升幅，也低于接受调查的经济学家4%的预估中值。环比来看，9月份CPI下跌0.1%，经济学家预期为上涨0.1%。 美国9月零售销售环比增长0.7%远超预期(来源：Bloomberg) 美国人口普查局公布9月零售销售数据。数据显示，美国9月份零售销售额环比增长0.7%，不及前值修正值0.8%，但远超市场预期的0.3%，实现连续�六个月增长。除汽车和汽油外零售销售环比增加0.6%，预期0.1%，前值0.3%。 点评：美国最新的零售数据超预期，表明劳动力市场存在韧性下居民部门消费依旧维持强劲，这将继续对于核心通胀形成支撑，因此债券收益率回升。最新的美国9月零售数据环比增长0.7%，超过预期的0.3%，连续6个月增长。这表明了在劳动力市场韧性存在的情况下，居民部门消费存在明显的支撑，因此对于核心通胀继续形成支撑。短期对于市场而言，这个数据导致债券收益率回升，但是市场目前关注的重点在于地缘风险，因此美元指数得到的提振有限。 投资建议：依旧认为美元指数高位面临下行压力。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 二十届中央�二轮巡视已进驻6家单位(来源：wind) 经党中央批准，二十届中央�二轮巡视将对科学技术部、工业和信息化部、国务院国有资产监督管理委员会、国家国防科技工业局、国家烟草专卖局和中国�一汽车集团有限公司、东风汽车集团有限公司等31家单位党委（党组）开展常规巡视；对国家铁路局党组、中国 国家铁路集团有限公司党组开展巡视“回头看”。日前，二十届中央�二轮巡视的15个巡 视组陆续进驻被巡视单位党组织开展巡视工作。截至目前，中央巡视组已进驻6家单位，并公布了信访联系方式。 自然资源部发文建议取消土拍地价限制等措施(来源：wind) 9月底，自然资源部已给各省市自然资源主管部门下发文件，内容包含：建议取消土地拍卖 中的地价限制、建议取消远郊区容积率1.0限制等。多个信源透露，济南、南京、合肥、宁波、苏州、成都、西安等城市已落地“取消地价上限”这一动作，多数城市将在下一批次土地出让文件中删去地价上限等内容。北京、上海等核心城市仍在研究如何调整竞买规则。 国家金管局：进一步放宽境外机构入股金融资管公司准入条件(来源：wind) 国家金融监督管理总局发布《非银行金融机构行政许可事项实施办法》，自2023年11月 10日起施行。主要修订内容如下：一是调整部分事项准入条件。结合近年修订的《企业集团财务公司管理办法》《汽车金融公司管理办法》，同步调整机构设立和股东准入条件，落实业务分级管理规定，完善财务公司专项业务准入条件。二是持续扩大对外开放。进一步放宽境外机构入股金融资产管理公司的准入条件，允许境外非金融机构作为金融资产管理公司出资人，取消境外金融机构作为金融资产管理公司出资人的总资产要求。三是推进简政放权工作。四是完善相关行政许可规定。 点评：美国消费数据偏强，海外紧缩预期依旧难以松缓，全球风险资产承压态势维持。中国近期在一带一路外交方面发力，或为未来外贸打开一定空间，缓解下行压力。总体上A股资产近期依旧偏弱。 投资建议：经济止跌，基本面矛盾有所缓和，中期仍然看好顺周期品种的超额收益。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美联储巴尔金：倾向于维持利率不变(来源：wind) 美联储巴尔金：倾向于维持利率不变，有时间观望是否需要进一步加息；通胀路径尚不明确，但看到明显进展；个别信息显示劳动力需求改善，经济增长放缓。 美国10月NAHB房产市场指数为40(来源：wind) 美国10月NAHB房产市场指数为40，预期44，前值由45修正至44。美国9月零售销售环比升0.7%(来源：wind) 美国9月零售销售环比升0.7%，预期升0.3%，前值自升0.6%修正至升0.8%；核心零售销售环比升0.6%，预期升0.2%，前值自升0.6%修正至升0.9%。 点评：美国9月零售销售增速超预期，加油站、保健护理、线上消费、机动车及零部件消费增速较高，推动美债收益率继续攀升至4.8%以上，但黄金稳定，一方面仍然受到避险情绪的支撑，一方面是从信贷收紧和实际收入下降的角度看，未来美国消费动能会逐渐下降。受房贷利率继续上涨至7.5%以上的打压，美国10月房产市场继续收缩，后续高利率对实体 经济的影响会愈加明显。此外，美联储官员讲话表明继续加息的可能性较低，黄金的下跌压力已经释放。 投资建议：金价处于筑底阶段，建议回调买入的偏多思路。 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭） 炼焦煤远期市场稳中偏弱运行(来源：Mysteel) 炼焦煤远期市场稳中偏弱运行。澳洲远期炼焦煤国际市场需求仍存，市场参与者继续观望等待价格走向。俄罗斯远期炼焦煤暂稳运行，俄罗斯远期炼焦煤K10瘦煤招标成交，价格小幅下降。 吕梁市场炼焦煤偏稳运行(来源：Mysteel) 吕梁市场炼焦煤偏稳运行，产地方面，停产煤矿陆续复产开工，阶段性供应恢复较慢，库存累积不明显。随着市场情绪端略有转弱，贸易投机需求明显减少。下游方面，焦企对焦炭价格三轮提涨，主流钢厂暂未回应，市场博弈仍在继续。由于铁水保持高位，焦炭刚需支撑强，叠加4.3米焦炉去产能，焦炭供应下降预期存在，从当前供需情况来看，钢材市场不出现急跌情况下，有落地可能，但上涨空间有限。后期随着钢厂减产的执行和煤矿复产的继续，存在一定降价风险。 忻州市场炼焦煤暂稳运行。(来源：Mysteel) 供应方面，区域内主流大矿均正常生产，保德地区个别煤矿因自身原因停产，原平地区个别煤矿受事故影响停产，因近期煤矿事故频发，煤矿安全检查趋严。需求来看，下游需求尚可但利润不佳，在产地焦化落后产能淘汰背景下，主流焦企全面提涨焦炭�三轮，但钢厂亏损扩大，焦钢存在博弈空间，主流钢厂暂未回应提涨。因市场预期不明朗，预计短期忻州市场炼焦煤价格小幅震荡，后期重点关注下游焦钢企业需求及利润变化情况。 点评：焦煤方面，近期铁水产量下降，双焦需求端下行。供应端来看，随着双节结束，前期停限产煤矿逐渐复产。后期来看，除了钢厂亏损影响外，秋冬季需求季节性走弱，后期铁水将逐渐下降，对原料形成一定压力，此次下行也是对目前看空情绪的释放，但下行空间有限，下方支撑仍在。焦炭目前钢厂利润情况下，接受提涨较难。目前焦化厂利润仍在盈亏平衡线，虽然焦煤盘面大幅下跌，但现货跌幅有限。目前市场对于4.3米炉子退出消息频出，因此市场对于后期焦化产能下降预期较足。 投资建议：短期跟随震荡走势为主 2.3、能源化工（原油） 沙特阿美：2027年将产能提升至1300万桶/(来源：Bloomberg) 沙特阿美首席执行官：计划到2027年将产能提高到1300万桶/日的目标进展顺利。如果我 们想增加石油产量，我们可以在几周内实现。目前石油市场有300万桶/日的剩余产能。美国API原油库存下降(来源：API) 美国至10月13日当周API原油库存-438.3万桶，预期-126.7万桶，前值1294万桶。美国 至10月13日当周API汽油库存-157.8万桶，预期-164.6万桶，前值364.5万桶。美国至10月13日当周API精炼油库存-61.2万桶，预期-174.7万桶，前值-353.5万桶。美国至10月13日当周API库欣原油库存-100.5万桶，前值-54.7万桶。 点评：油价受中东不稳定局势影响收涨。由于巴以冲突仍然严峻，冲突扩大的担忧使得油价继续受到支撑。短期价格表现偏强仍然是受风险溢价上升影响。对于中长期价格走势而言，美国经济前景也将是重要的定价因素，对需求前景的担忧仍未消失。 投资建议：短期油价维持高位震荡 2.4、能源化工（电力） 德国增设燃煤发电厂以应对寒流带来的影响(来源：Bloomberg) 德国重启了一个煤电厂以满足该地区初冬来临之际的能源需求。该机组位于德国东部，装机容量为500MW。去年的能源危机迫使德国在俄罗斯管道天然气供应被切断后暂时增加了对煤电的依赖。该煤电厂的另一台500MW的机组也已准备好投入运营。 英国安装欧洲最大储能电池使用特斯拉Megapack(来源：科创板日报) 英国公用事业规模电池储能公司HarmonyEnergyLtd.宣布，已将欧洲最大的储能电池连接到电网，提高了英国储存绿色电力的能力，以备将来需要时使用。位于英国白金汉郡的Bumpers项目使用特斯拉公司的Megapack2XL电池，装机容量达99MW，可以储存足够45万户家庭使用两小时的能量。根据周二的一份声明，该公司还在苏格兰启动了一个49.5MW的电池。 河北：到2025年非化石能源消费比重达到13%以上(来源：财联社) 河北省人民政府日前印发河北省碳达峰实施方案。其中提到，“十四五”期间，产业结构和能源结构明显优化，能源资源配置更加合理、利用效率大幅