贵金属（黄金、白银）期货期权日报

贵金属（黄金、白银）期货期权日报 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：稀有贵金属研究中心史家亮王骏执业编号：F3057750(执业资格) Z0016243(投资咨询) 联系方式：shijialiang@foundersc.com成文时间：2023年10月16日星期一 【行情复盘】 日内，美债收益率震荡走强，贵金属计价巴以冲突发展现状后出现调整行情。截止17:00，现货黄金整体在1907-1931美元/盎司区间偏弱运行，跌幅接近1%；现货白银整体在22.45-22.72美元/盎司区间偏弱运行，跌幅接近0.6%。国内贵金属延续偏强行情，沪金涨1.64%至461.2元/克，沪银涨2.47%至5813元/千克。 【重要资讯】 费城联储主席哈克重申他倾向于维持利率不变，除非数据出现大幅变化，不会容忍通胀再次加速。②欧洲央行行长拉加德：如有必要，欧洲央行将再次加息，并正在评估之前加息的影响；将使通胀率恢复到2%，这正在发生。 【市场逻辑】 地缘政治再度升级从避险角度利好贵金属，美联储货币政策预期再度偏鸽（美元指数和美债收益率高位回落）对贵金属形成利好影响，贵金属实现V型反弹行情；利多因素当前被计价，贵金属开始调整；但贵金属逢低做多依然是核心，不建议高位沽空操作。 【交易策略】 国际贵金属V型反弹后回落，多单暂时离场等待回调低位建仓机会。国内贵金属继续反弹，建议等待低吸机会，逢低做多依然是主策略，仍不建议单向做空操作。 伦敦金现运行区间：上方关注1950美元/盎司阻力（465-470元/克），不排除涨至2000美元/盎司（475元/克）可能；下方先关注1860-1880美元/盎司支撑（455元/克），核心支撑依然是1800-1810美元/盎司（445元/克）。白银运行区间：上方关注23美元/盎司（沪银5850元/千克），涨至阻力上方可能性依然较大，下方20.6美元/盎司支撑（5300-5400元/千克）是强支撑。 第1页 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、贵金属行情数据3 二、贵金属相关宏观数据和事件解读4 三、贵金属（黄金、白银）持仓分析7 （一）黄金持仓分析7 （二）白银持仓分析8 四、贵金属期权数据分析8 （一）期权合约月份及合约简介8 （二）期权策略建议9 一、贵金属行情数据 2023/10/16 沪金活跃合约价格变动统计与分析 合约名称 T日收盘价 T日涨跌幅（%） 周度涨跌幅（%） T日结算价 结算涨跌幅（%） 结算周度涨跌幅（%） 周度走势图 振幅 沪金2310 458 1.01 0.64 456.9 0.77 0.44 0.49 沪金2311 461.36 1.71 1.43 461.66 1.77 1.60 1.10 沪金2312 461.2 1.64 1.41 462.36 1.90 1.73 1.33 沪金2402 462.22 1.64 1.38 463.22 1.86 1.73 1.31 沪金2404 463.16 1.56 1.37 464.08 1.76 1.73 1.29 沪金2406 463.68 1.46 1.36 464.78 1.70 1.75 1.33 2023/10/16 沪金活跃合约成交持仓数据统计与分析 合约名称 T日成交量 成交环比变动（%） T日成交额(亿元） T日持仓量 T日持仓额（亿元） 持仓量环比变动（%） 投机度 沪金2310 6 -91.30 0.03 1200 1.10 0.00 0.01 沪金2311 118 -4.84 0.54 93 0.04 -13.89 1.27 沪金2312 179577 111.54 830.30 159552 59.02 -4.69 1.13 沪金2402 78102 69.05 361.79 129192 47.88 1.06 0.60 沪金2404 19565 77.54 90.80 42735 15.87 5.55 0.46 沪金2406 7514 119.19 34.92 23065 8.58 8.27 0.33 总计 284882 95.48 1318.38 355837 132.47 -0.70 0.80 图1上期所黄金期货价量数据 数据来源：WIND方正中期期货研究院 2023/10/16 沪银活跃合约价格变动统计与分析 合约名称 T日收盘价 T日涨跌幅（%） 周度涨跌幅（%） T日结算价 结算涨跌幅（%） 结算周度涨跌幅（%） 周度走势图 振幅 沪银2310 5804 2.20 2.69 5782 1.81 2.10 2.93 沪银2311 5809 2.40 2.67 5801 2.26 2.36 1.26 沪银2312 5813 2.47 2.76 5806 2.34 2.40 1.31 沪银2401 5820 2.43 2.72 5811 2.27 2.31 1.26 沪银2402 5825 2.43 2.66 5818 2.30 2.47 1.27 沪银2403 5830 2.28 2.60 5819 2.09 2.25 1.19 沪银2404 5834 2.31 2.53 5832 2.28 2.53 1.24 2023/10/16 沪银活跃合约成交持仓数据统计与分析 合约名称 T日成交量 成交环比变动 T日成交额(亿元） T日持仓量 T日持仓额（亿元） 持仓量环比变动 投机度 沪银2310 288 -19.55% 0.25 15578 2.70 0.36% 0.02 沪银2311 7313 119.28% 6.36 14735 1.28 2.39% 0.50 沪银2312 654106 50.13% 569.66 508667 39.87 -3.11% 1.29 沪银2401 66652 79.33% 58.10 42333 3.32 -1.66% 1.57 沪银2402 278984 32.44% 243.47 224577 17.64 1.51% 1.24 沪银2403 4013 170.78% 3.50 14633 1.15 1.27% 0.27 沪银2404 108849 17.91% 95.22 40126 3.16 3.18% 2.71 总计 1120205 62.66% 976.57 860649 69.12 3.24% 1.30 图2上期所白银期货价量数据 数据来源：WIND方正中期期货研究院 日内，美债收益率震荡走强，贵金属计价巴以冲突发展现状后出现调整行情。截止17:00，现货黄金整体在1907-1931美元/盎司区间偏弱运行，跌幅接近1%；现货白银整体在22.45-22.72美元/盎司区间偏弱运行，跌幅接近0.6%。国内贵金属延续偏强行情，沪金涨1.64%至461.2元/克，沪银涨2.47%至5813元/千克。 二、贵金属相关宏观数据和事件解读 【宏观经济与贵金属周度风险提示】10月16日-10月21日当周，数据方面关注中国三季度GDP等数据、美国供需数据、初请失业金人数和欧元区经济景气指数等数据；风险事件关注美欧央行官员讲话和巴以冲突进展。 具体来看，周一，美国10月纽约联储制造业指数，费城联储主席哈克就经济前景发表讲话。周二，德国和欧元区10月ZEW经济景气指数、美国9月零售销售月率、工业产出月率；美联储哈克、威廉姆斯、巴尔金相继发表讲话。周三，中国第三季度GDP年率、9月社会消费品零售和规模以上工业增加值数据，欧元区9月CPI年率终值；明尼阿波利斯联储主席讲话。周四，美国至10月14日当周初请失业金人数、美国10月费城联储制造业指数；美联储沃勒、威廉姆斯、哈克、库克、杰斐逊相继发表讲话，美联储公布经济状况褐皮书。周五，中国LPR报价，美联储鲍威尔、古尔斯比、哈克、洛根相继发表讲话，日本央行行长植田和男发表讲话，欧盟-美国峰会举行。 关注焦点为中国三季度GDP等数据、美国供需数据、初请失业金人数和欧元区经济景气指数等数据，以及美欧央行官员讲话和巴以冲突进展等风险事件。国内逆周期经济政策支持下，预计三季度GDP数据将会呈现震荡偏强走势，经济复苏将会持续，对国内大宗商品走势和股市形成利好影响。美国初请失业金人数表现依然强劲，为美联储限制性利率水平维持在高位更长时间提供最新依据，美联储官员讲话则会延续分化走势，但是越来越多官员会强调无需再度加息，美国9月零售数据和工业产出数据预计表现偏弱，经济软着陆预期有所降温，美联储本轮加息周期或接近尾声。欧洲经济延续偏弱行情，预计欧元区和德国经济景气指数仍维持偏弱走势，欧洲央行再度加息概率小。 对于美联储而言，越来越多美联储官员转向鸽派，强调无需再度加息，我们认为美联储11月和12月再度加息可能性依然较小，本轮加息周期或已结束，美联储最多是当前限制性利率水平持续时间将会延长。美元指数已经计价近期的多重利好因素影响，随着美联储官员逐步转向鸽派，美元指数本轮上涨行情已接近尾声，后续或呈现震荡略偏弱走势，下方关注105阻 力位，不排除跌破可能，上方突破107.35-107.8可能性小。 【美联储官员继续发表偏鸽派讲话，美联储再度加息预期下降】费城联储主席哈克重申他倾向于维持利率不变，除非数据出现大幅变化，不会容忍通胀再次加速。同时公布的美国消费者信心指数表现不及预期，而一年期通胀预期表现强于预期；美国10月密歇根大学消费者信心指数初值为63，预期67.2，前值68.1；一年期通胀率预期为3.8%，预期3.2%，前值3.2%；尽管如此，对美联储货币政策调整影响依然相对有限。对于美联储而言，越来越多美联储官员转向鸽派，强调无需再度加息，我们认为美联储11月和12月再度加息可能性依然较小，本轮加息周期或已结束，美联储最多是当前限制性利率水平持续时间将会延长。美元指数已经计价近期的多重利好因素影响，随着美联储官员逐步转向鸽派，美元指数本轮上涨行情已接近尾声，后续或呈现震荡略偏弱走势，下方关注105阻力位，不排除跌破可能，上方突破107.35-107.8可能性小。 【欧洲央行再度加息概率小】欧洲央行行长拉加德讲话略偏鹰派，但是难改欧洲央行加息周期接近尾声预期。欧洲央行行长拉加德表示，如有必要，欧洲央行将再次加息，并正在评估之前加息的影响；将使通胀率恢复到2%，这正在发生。尽管欧洲通胀仍维持高位，距离欧洲央行2%的通胀目标仍有较大的距离；但是欧元区综合经济活动继续萎缩，表明经济内生增长动力不足，经济偏下行态势将会持续，叠加地缘政治和能源危机的冲击，欧元区经济衰退或难免，欧洲央行下调欧元区经济增速预期并暗示再度加息概率小，欧洲央行9月再度加息25BP 后结束本轮加息周期可能性大。欧元前期因为经济偏弱、政策收紧接近尾声和美元表现偏强而表现偏弱，下方关注1.045支撑有效，当然利空因素被释放，中长期震荡走强行情仍将会持续。 图3美联储宽松政策退出展望 数据来源：WIND方正中期期货研究院 三、贵金属（黄金、白银）持仓分析 （一）黄金持仓分析 图4上期所黄金持仓数据 数据来源：WIND方正中期期货研究院 （二）白银持仓分析 图5上期所白银持仓数据 数据来源：WIND方正中期期货研究院 四、贵金属期权数据分析 （一）期权合约月份及合约简介 图6沪金期权合约月份及合约简介 数据来源：WIND方正中期期货研究院 图7沪银期权合约月份及合约简介数据来源：WIND方正中期期货研究院 （二）期权策略建议 黄金期权方面，黄金整体行情依然偏强，暂时建议卖出深度虚值看跌期权，如AU2312P416合约。白银期权方面，暂时建议卖出深度虚值看跌期权，如AG2312P5200合约。 图8推荐期权策略的盈亏数据分析数据来源：WIND方正中期期货研究院 图9推荐期权策略的盈亏概率及曲线分析数据来源：WIND方正中期期货研究院 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报