鸡蛋周报：国庆后需求转差，鸡蛋价格下跌

鸡蛋周报：国庆后需求转差，鸡蛋价格下跌 银河大宗农产品研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727 咨询从业证号：Z0014425 目录 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 第一部分逻辑分析及交易策略 内容摘要 现货分析：鸡蛋现货价格走弱，淘鸡价格下降。 供给分析：9月在产存栏有所回升但不及预期，淘鸡量相对较少，短期供应端预计有所增加。 成本分析：鸡蛋价格减少幅度大于饲料成本，所以利润有所下降。 需求分析：鸡蛋需求进入十月以后有所转差。 交易策略 鸡蛋现货分析 鸡蛋现货：最近一周鸡蛋现货价格走弱，截至10月13日主产区鸡蛋价格为4.59元/斤，较一周前价格下跌0.24元/斤左右，较节前价格下跌0.4元/斤。主销区鸡蛋为价格为4.87元/斤，较一周前均价下跌0.22元/斤，较节前下跌0.42元/斤。当周需求有所减弱，鸡蛋价格走弱。今日鸡蛋期货11月合约价格略有上涨（4348）。淘鸡：当周淘鸡价格略降，10月13日全国主产区淘鸡价格为6.10元/斤，较前一周价格下跌0.09元/斤。 鸡蛋主产区现货价格（元/斤）鸡蛋主销区现货价格（元/斤） 77 66 55 44 33 22 11 1-1 1-16 1-31 2-15 3-2 3-17 4-1 4-16 5-1 5-16 5-31 6-15 6-30 7-15 7-30 8-14 8-29 9-13 9-28 10-13 10-28 11-12 11-27 12-12 12-27 1-1 1-17 2-2 2-18 3-6 3-22 4-7 4-23 5-9 5-25 6-10 6-26 7-12 7-28 8-13 8-29 9-14 9-30 10-16 11-1 11-17 12-3 12-19 00 主产区淘汰鸡平均价（元/斤） 2017201820192020 202120222023 2017201820192020 14.00 2017年 2020年 2023年 2018年 2021年 2019年 2022年 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 202120222023 供应分析 根据卓创数据：10月13日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1488万只，较前一周增加5%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，10月12日当周淘汰鸡平均淘汰日龄527天，较前一周增加2天。 根据卓创数据9月份全国在产蛋鸡存栏量为12.03亿只，环比增加0.5%，同比增加1.6%，低于预期（12.09亿只）。9月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4285万羽，环比增加2.4%，同比增加14.4%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出，2023年10月份、11月份和12月份在产蛋鸡的存栏大致的量为12.04亿只、12.1亿只和12.24亿只。年后的补栏量增加，后面几个月在产存栏量是逐步恢复的。9月在产存栏有所回升但不及预期（12.03亿只），淘鸡量相对较少，总的来说短期供应端预计有所增加。 样本企业蛋鸡苗月度出苗量 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 在产蛋鸡存栏及未来预测全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量 14 13.5 13 亿只 12.5 12 11.5 11 2017年 2020 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 0 10.5 10 2018年出栏量（万只）2019年出栏量（万只） 2020年出栏量（万只）2021年出栏量（万只） 2022年出栏量（万只）2023年出栏量（万只） 成本分析 目前饲料成本继续下降，单斤鸡蛋饲料成本约在3.6元/斤左右，对鸡蛋现货价格支撑逐渐减弱。玉米价格下跌至2785元/吨附近，但是豆粕价格降至4200/吨附近。根据当前的价格来说，综合饲料成本在3200/吨附近，而折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格将近3.5-3.6元/斤附近。根据卓创数据显示，截至10月12日，鸡蛋每斤周度平均盈利为0.79元/斤，较前一周减少了0.05元/斤。9月29日，蛋鸡养殖预期利润为61.82元/羽，较一周前减少6.46元/羽。相较国庆节前饲料成本下降0.2元左右，而单斤鸡蛋相较于节前下降大约0.4元/斤，鸡蛋价格减少幅度大于饲料成本，所以利润有所下降。 4.2 4 3.8 3.6 3.4 3.2 3 140 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 2018年毛利（元/羽） 2020年毛利（元/羽） 2022年毛利（元/羽） 2019年毛利（元/羽） 2021年毛利（元/羽） 2023年毛利（元/羽） 鲜鸡蛋单斤周度平均盈利蛋鸡养殖预期利润综合饲料成本 3 2.5 2 1.5 1 0.5 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 0 -0.5 -1 2018年毛利（元/斤）2019年毛利（元/斤） 2020年毛利（元/斤）2021年毛利（元/斤） 2022年毛利（元/斤）2023年毛利（元/斤） 需求分析 国庆节前销量处于往年的高位，随着国庆期间销量有所下滑且处于往年中等略偏下的位置，鸡蛋需求进入十月以后有所转差。根据卓创数据截至10月13日当周全国代表销区鸡蛋销量为7789吨，较节前减少3%。截至10月12日当周生产环节周度平均库存有1.25天，与上周库存上涨0.12天，流通环节周度平均库存有1.13天，较前一周库存增加0.15天。最近一周蔬菜价格下跌，10月12日寿光蔬菜价格总指数为100.1，较一周前下跌4.5%。猪肉价格最近一周略有下降，10月12日中国猪肉平均批发价为16.04元/公斤，较一周前价格略降0.8%。最近蔬菜价格下跌，猪肉价格维持震荡，短期内对鸡蛋替代需求仍比较低。 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 销区代表销量 300 250 200 150 100 50 0 2016201720182019 2020202120222023 鸡蛋生产+流通环节库存寿光蔬菜价格总指数猪肉36个城市平均零售价 38 8 733 6 528 4 23 3 218 1 第1周第4周第7周 周 2019-01-04 2019-01-18 2019-02-01 019-02-15 9-03-01 03-15 -29 2 1-1 1-18 2-4 2-21 3-10 3-27 4-13 4-30 5-17 6-3 6-20 7-7 7-24 8-10 8-27 9-13 9-30 10-17 11-3 11-20 12-7 12-24 1-1 1-18 2-4 2-21 3-10 3-27 4-13 4-30 5-17 6-3 6-20 7-7 7-24 8-10 8-27 9-13 9-30 10-17 11-3 11-20 12-7 12-24 013 2017201820192020 202120222023 交易策略 1、单边:节后鸡蛋现货价格下跌明显，期货价格跟跌，目前1月合约价格跌至前期的震荡平台附近预计继续下跌空间不大，短期内可能继续以震荡为主，建议以区间震荡的思路对待。 2、套利:短期内现货价格可能会继续偏弱，近月11月合约受其影响大概率偏弱，而1月合约由于到春节 前备货预计略偏强，未来可考虑空11月多1月合约。(以上观点仅供参考不作为入市依据) 第二部分周度数据追踪 存栏（卓创） 14 13.5 13 12.5 12 11.5 11 2017年 2020年 2023年预期 2018年 2021年 2019年 2022年 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 10.5 10 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 淘鸡情况 亿只 在产蛋鸡存栏（亿只）育雏鸡补栏 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 0 2018年出栏量（万只）2019年出栏量（万只） 2020年出栏量（万只）2021年出栏量（万只） 2022年出栏量（万只）2023年出栏量（万只） 9GALAXYFUTURES9 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 2021-01-04 2021-03-04 2021-05-04 2021-07-04 2021-09-04 2021-11-04 2022-01-04 2022-03-04 2022-05-04 2022-07-04 2022-09-04 2022-11-04 2023-01-04 2023-03-04 2023-05-04 2023-07-04 2023-09-04 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 蛋鸡养殖情况 主产区淘汰鸡平均价（元/斤） 主产区蛋鸡苗平均价（元/羽） 5.50 2017年 2020年 2023年 2018年 2021年 2019年 2022年 5.00 14.00 4.50 12.00 4.00 10.00 3.50 8.00 3.00 2.50 6.00 2.00 4.00 2.00 2017年 2021年 2018年 2022年 2019年 2023年 2020年 单斤鸡蛋的饲料成本 平均价:蛋鸡配合料（元/斤） 4.2 3.50 4 3.00 2.50 3.8 2.00 3.6 1.50 3.4 1.00 3.2 0.50 0.00 3 2020年 2021年 2022年 2023年 10 10 GALAXYFUTURES 价差与基差 鸡蛋15价差 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2018 2019 2020 2021 2022 2023 1月基差 1月基差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 2019 2020 20212022 2023 2017 2018 2019 2020 2021 2022 11 GALAXYFUTURES 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-12 3-26 4-9 4-23 5-7 5-21 6-4 6-18 7-2 7-16 7-30 8-13 8-27 9-10 9-24 10-8 10-22 11-5 11-19 12-3 12-17 12-31 5-2