碳酸锂周报：锂盐厂减产挺价 碳酸锂大幅反弹

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年10月16日碳酸锂周报 锂盐厂减产挺价碳酸锂大幅反弹 核心观点 碳酸锂 本周，碳酸锂期货价格接连上涨，周内大幅反弹，周度涨幅达到13.5%。 宝城期货研究所 姓名：王妤 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03113557投资咨询证号：Z0018785电话：0571-87006873 邮箱：wangyu@bcqhgs.com 供应方面，主产区锂盐厂多有减产、停产，总体开工下滑，考虑库存因素，碳酸锂现货供应充足。成本利润方面，近期外购矿石锂盐厂多有亏损，成本支撑偏强，锂盐厂挺价惜售意愿较强，低价货源较少。需求方面，电池厂成品库存较高，面对传统的三季度需求旺季，电池厂以去库为主，部分电池厂10月排产减少，拖累对碳酸锂的需求。节后期货价格接连上涨，市场情绪有所拉动，下游及贸易商多积极入市询盘，商谈氛围好转，但实际需求改善不大。目前，碳酸锂供需处于宽松状态，市场受宏观和资金影响较大，博弈激烈。 我们认为，受减产及宏观情绪影响，碳酸锂短期或有反弹，宽幅震荡概率较大。长期来看，伴随矿端产能投放，碳酸锂供应趋向宽松，传统旺季需求传导不畅，碳酸锂供需格局偏弱，建议空单布置。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬 风险点：储能需求激增 （仅供参考，不构成任何投资建议） + 专业研究·创造价值 碳酸锂|周报 1/18请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾5 1.1周度综述5 1.2周度数据对比5 2价格6 2.1基差6 2.2现货6 3成本利润7 3.1锂矿价格7 3.2成本利润7 4供应9 4.1产量9 4.2进口10 5需求11 5.1三元材料11 5.2磷酸铁锂12 5.3钴酸锂13 5.4锰酸锂14 5.5六氟磷酸锂14 5.6动力电池15 6库存16 7结论17 图表目录 图1碳酸锂主力合约收盘价（元/吨）6 图2碳酸锂主力基差（元/吨）6 图3电池级碳酸锂价格（元/吨）6 图4工业级碳酸锂价格（元/吨）6 图5粗颗粒电池级氢氧化锂价格（元/吨）7 图6微粉级电池级氢氧化锂价格（元/吨）7 图7锂辉石价格：澳大利亚CFR（美元/吨）7 图8锂云母价格（元/吨）7 图9碳酸锂成本——全国（元/吨）8 图10碳酸锂成本——江西（元/吨）8 图11碳酸锂成本——四川（元/吨）8 图12碳酸锂成本——青海（元/吨）8 图13碳酸锂利润——全国（元/吨）8 图14碳酸锂利润——江西（元/吨）8 图15碳酸锂利润——四川（元/吨）9 图16碳酸锂利润——青海（元/吨）9 图17碳酸锂产量（吨）9 图18碳酸锂周度开工率（%）9 图18碳酸锂产量——江西（吨）10 图19碳酸锂产量——四川（吨）10 图20碳酸锂产量——青海（吨）10 图21碳酸锂进口量（吨）10 图22碳酸锂进口价格（美元/吨）10 图23碳酸锂进口量——智利（吨）11 图24碳酸锂进口量——阿根廷（吨）11 图25三元正极材料价格：523型（元/吨）11 图26三元正极材料价格：622型（元/吨）11 图27三元正极材料价格：811型（元/吨）12 图28三元正极材料产量（吨）12 图29三元正极材料开工率（%）12 图30磷酸铁锂价格：动力型（元/吨）12 图31磷酸铁锂产量（吨）12 图32磷酸铁锂开工率（%）13 图33钴酸锂价格：4.35V国产（元/吨）13 图34钴酸锂产量（吨）13 图35钴酸锂开工率（%）13 图36锰酸锂价格：动力型（元/吨）14 图37锰酸锂产量（吨）14 图38锰酸锂开工率（%）14 图39六氟磷酸锂价格：国产（万元/吨）15 图40六氟磷酸锂产量（吨）15 图41六氟磷酸锂开工率（%）15 图42动力电池产量：合计（MWH）15 图43动力电池产量：三元材料（MWH）15 图44动力电池产量：磷酸铁锂（MWH）16 图45动力电池装车量：合计（MWH）16 图46动力电池装车量：三元材料（MWH）16 图47动力电池装车量：磷酸铁锂（MWH）16 图48新能源汽车产量（万辆）16 图49新能源汽车销量（万辆）16 图50碳酸锂工厂库存（吨）17 表格1周度数据跟踪5 1市场回顾 1.1周度综述 节后碳酸锂期货价格接连上涨，一定程度拉动市场情绪，碳酸锂现货市场活跃度增强。目前，碳酸锂外购矿石厂家，成本支撑强劲，挺价意愿较大，惜售情绪较为明显。经销商入市询盘量增加，特别是工碳询货量增量较大，低价拿货困难。 供应方面：据百川盈孚统计，本周碳酸锂产量预计7632吨左右，较上周产量减少1.51%。青海地区因季节性因素导致产量略有下滑，前期碳酸锂价格大幅下跌，外购原料企业成本压力较大，甚至亏损，多选择停产及减产。同时由于锂矿开采受限等因素影响，锂云母制锂企业减产明显。 需求方面：目前电池厂成品库存较高，面对传统的三季度需求旺季，电池厂以去库为主，部分电池厂10月排产减少，拖累对碳酸锂的需求。期货价格上涨及锂盐厂惜售心态增强，下游及贸易商询价有所增多，入市采购积极性看似好转，但实际需求改善不大。 成本利润：由于前期碳酸锂价格持续大幅下跌，尽管锂矿价格有所下跌，外购锂矿企业生产成本压力依然较大，对外购锂矿企业而言，碳酸锂成本支撑较强。整体来看，自有矿石及盐湖提锂企业仍有一定利润空间，外购矿石企业处于亏损状态。 库存方面：主产区锂盐厂有不同程度减产，部分企业交付长协订单，库存压力尚可。市场询单量增加，需求增量有限，锂盐厂捂盘惜售，成单仍显乏量，库存消耗量有限。 综合来看，近期锂盐厂减产明显，挺价惜售心态增强，叠加期货价格上涨，带动市场氛围，商谈氛围好转，价格或有反弹。 1.2周度数据对比 表格1周度数据跟踪 锂盐 2023/10/13 2023/10/9 涨跌 碳酸锂 电池级 171,500 168,500 3,000 工业级 159,500 156,500 3,000 氢氧化锂（电池级） 粗颗粒 159,000 158,000 1,000 微粉级 169,500 169,000 500 主力合约 170,250 151,900 18,350 主力基差 1,250 29,600 -28,350 数据来源：iFind、宝城期货研究 2价格 2.1基差 本周，碳酸锂期货价格接连上涨，周内大幅反弹，周度涨幅达到13.5%，基差大幅收敛。 图1碳酸锂主力合约收盘价（元/吨）图2碳酸锂主力基差（元/吨） 碳酸锂主力合约收盘价 250000 200000 150000 100000 碳酸锂主力基差 100000 80000 60000 40000 20000 0 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 2.2现货 目前，电池级碳酸锂价格168500元/吨，工业级碳酸锂价格156500元/吨，粗颗粒电池级氢氧化锂价格158000元/吨，微粉级电池级氢氧化锂价格169000元/吨。 图3电池级碳酸锂价格（元/吨）图4工业级碳酸锂价格（元/吨） 2020202120222023 600000 400000 200000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2020202120222023 600000 400000 200000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 图5粗颗粒电池级氢氧化锂价格（元/吨）图6微粉级电池级氢氧化锂价格（元/吨） 2020202120222023 600000 400000 200000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2020202120222023 600000 450000 300000 150000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 3成本利润 3.1锂矿价格 根据百川盈孚统计，截止10月11日，锂辉石5%澳大利亚CFR中国价格2565美元/吨，较节前下跌370美元/吨，锂云母（≥2.5%）价格4700元/吨，与节前持平。 图7锂辉石价格：澳大利亚CFR（美元/吨）图8锂云母价格（元/吨） 2020202120222023 8000 6000 4000 2000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2023 20000 15000 10000 5000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 3.2成本利润 据百川盈孚统计，受锂矿价格下跌的影响，外采锂矿成本有所下滑，然而目前外购矿石工厂消耗高价长协原料为主，叠加碳酸锂价格下跌幅度较大，外购企业依然处于亏损状态。目前，自有矿石和盐湖提锂企业仍有有一定利润空间。 图9碳酸锂成本——全国（元/吨）图10碳酸锂成本——江西（元/吨） 2020202120222023 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03 2020202120222023 400000 300000 200000 100000 0 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 图11碳酸锂成本——四川（元/吨）图12碳酸锂成本——青海（元/吨） 2020202120222023 500000 400000 300000 200000 100000 0 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03 2020202120222023 100000 80000 60000 40000 20000 0 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-0312-03 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 图13碳酸锂利润——全国（元/吨）图14碳酸锂利润——江西（元/吨） 2020202120222023 350000 250000 150000 50000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 -50000 2020202120222023 300000 200000 100000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 -100000 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所数据来源：百川盈孚、宝城期