建筑材料行业周报：162个城中村项目已入库，“一带一路”峰会召开在即

证162个城中村项目已入库，“一带一路” 研 券峰会召开在即 究——建筑材料行业周报（20231009-20231013） 报 告增持（维持）核心观点 今年以来随着利率政策的不断发力，推动房贷利率下调已有成效。首套房 行业:建筑材料贷利率方面，年内1年期和5年期LPR分别累计下调20bp和10bp，推 日期: 2023年10月16日 动房贷利率的进一步回落。截止9月全国首套和二套平均房贷利率分别为 3.9%和4.57%，环比分别变化0pb和-24bp，趋势上延续今年以来逐步下 分析师:方晨 Tel:021-53686475 最近一年行业指数与沪深300比较 建筑材料 沪深300 17% 14% 10% 7% 3% 0% 10/22 -4% 12/22 03/2305/2308/2310/23 -7% -11% E-mail:fangchen@shzq.comSAC编号:S0870523060001 行业周报 相关报告： 《国庆地产销售温和修复，“认房不认贷”满月一线城市环比改善》 ——2023年10月09日 《存量房贷利率正式下调，华东水泥价格底部回升》 ——2023年09月26日 《看好城中村改造积极推进，地产政策继续密集落地》 ——2023年09月20日 行趋势。存量房贷利率方面，随着存量房贷利率下调在9月25日正式落 地，根据三季度金融统计数据新闻发布会上的数据显示，9月25日到10月1日实施首周，有98.5%符合条件的存量首套房贷利率完成下调，合计4973万笔、21.7万亿元，调整后的加权平均利率下调0.73个百分点至 4.27%。 超大特大城市城中村改造稳步推进，162个项目已经入库。自今年7月 《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》发布后，城中村项目改造正在稳步推进，并分三类实施：第一类是符合条件的实施拆除新建；第二类是开展经常性整治提升，第三类是介于两者之间的实施拆整结合。根据住建部消息，目前已经有162个城中村改造项目入库。同时，城中村改造也将与保障性住房建设相结合。 第三届“一带一路”峰会即将召开，《共建“一带一路”：构建人类命运共同体的重大实践》白皮书发布。10月11日外交部发言人华春莹宣布，第三届“一带一路”国际合作高峰论坛将于10月17日至18日在北京举行。 10月10日国新办发布会聚焦《共建“一带一路”：构建人类命运共同体的重大实践》白皮书。根据白皮书显示，2013至2022年提出共建“一带一路”倡议十周年间，中国与共建国家进出口总额累计19.1万亿美元，年均增长6.4%；与共建国家双向投资累计超过3800亿美元。我们认为，随着“一带一路”高质量共建，沿线国家基础建设的合作将为建筑建材企业带来投资机会。 行业重点数据跟踪： 水泥：过去一周（10.9-10.13）节后水泥市场价格企稳定运行，环比变化-0.2%，华北和中南地区价格小涨。其中，川渝受库存下降叠加原材料价格上涨，水泥主流品牌价格提价。库存方面，8省水泥库存周环比变化-0.78%，继续回落。利润端看，动力煤价格本周小幅上涨1.4%，水泥行业工艺理论利润延续收窄趋势。 平板玻璃：过去一周（10.9-10.13）平板玻璃价格环比变化+0.7%；库存环比变化-3.37%，环比降幅扩大，受下游深加工企业采购积极性增加，库存延续去化趋势。供给方面，产量和开工率小幅度增长，环比变化分别为 +0.26%和+0.49%。成本端，纯碱开工率小幅上升2.64个百分点。 光伏玻璃：过去一周（10.9-10.13）光伏玻璃价格继续持平，库存量延续高位平稳。供应端来看，产量延续前两周水平，保持平稳。 玻纤：过去一周（10.9-10.13）玻纤价格继续维持不变，周环比持平。产量方面，9月玻纤企业产量环比上升23.3%，产量显著抬升。 碳纤维：过去一周（10.9-10.13）碳纤维价格周环比持平，库存高位持平；供应方面，产量和开工率本周均回落。产量变化-0.89%，开工率变化 -1.24%。 行业周报 投资建议 我们认为，随着8月底以来个人住房贷款“认房不认贷”，存量房贷利率下调等政策措施的密集落地，对地产链或将从政策博弈转向基本面验证。一是可以重点布局受益于地产链回升的消费建材，建议关注当前处于底部的龙头公司，包括东方雨虹、伟星新材等，以及家居的顾家家居等。二是水泥价格底部回升，也建议关注当前需求预期企稳，估值处于底部的水泥板块，建议关注龙头公司，海螺水泥、华新水泥等。 风险提示 宏观经济下行风险，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异。 目录 1周观点：162个城中村项目已入库，“一带一路”峰会召开在即4 2行情回顾6 2.1板块行情回顾6 2.2个股行情回顾7 3行业重点数据跟踪7 3.1水泥7 3.2平板玻璃9 3.3光伏玻璃10 3.4玻纤11 3.5碳纤维11 4风险提示12 图 图1：全国首套/二套房贷利率4 图2：申万一级行业周度涨跌幅对比6 图3：2023年初至今建筑材料与沪深300净值对比6 图4：建筑材料子板块周度涨跌幅对比6 图5：建筑材料成分股一周涨跌幅前TOP107 图6：建筑材料成分股一周涨跌幅后TOP107 图7：全国水泥平均价格（元/吨）（分年度）8 图8：各区域水泥历史平均价格（元/吨）8 图9：全国水泥库容比（%）（分年度）8 图10：8省水泥库存（万吨）8 图11：秦皇岛港动力煤平仓价8 图12：全国行业毛利（元/吨）8 图13：全国浮法玻璃平板价（元/吨）（分年度）9 图14：玻璃库存量9 图15：玻璃周度产量9 图16：平板玻璃周度开工率9 图17：重质纯碱价格10 图18：纯碱开工率10 图19：3.2mm镀膜光伏玻璃现货平均价10 图20：光伏玻璃周度库存10 图21：光伏玻璃周度产量11 图22：光伏玻璃开工率11 图23：2400tex缠绕直接纱价格11 图24：玻纤企业产量11 图25：碳纤维主流产品价格12 图26：碳纤维工厂库存12 图27：碳纤维周度产量12 图28：碳纤维周度开工率12 1周观点：162个城中村项目已入库，“一带一路”峰会召开在即 今年以来随着利率政策的不断发力，推动房贷利率下调已有成效。 首套房贷利率方面，年内1年期和5年期LPR分别累计下调20bp和10bp，推动房贷利率的进一步回落。截止9月全国首套和二套平均房贷利率分别为3.9%和4.57%，环比分别变化0pb和-24bp，趋势上延续今年以来逐步下行趋势。 存量房贷利率方面，9月初各大行主动下调存量首套房贷利率，最低可调整至全国首套房贷利率政策下限。随着存量房贷利率下调在9月25日正式落地，根据三季度金融统计数据新闻发布 会上的数据显示，9月25日到10月1日实施首周，有98.5%符合条件的存量首套房贷利率完成下调，合计4973万笔、21.7万亿元，调整后的加权平均利率下调0.73个百分点至4.27%。 图1：全国首套/二套房贷利率 全国:首套平均房贷利率月%全国:二套平均房贷利率月% 7 6 5 4 3 2 1 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 0 资料来源：iFind，上海证券研究所 超大特大城市城中村改造稳步推进，162个项目已经入库。自今年7月《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》发布后，城中村项目改造正在稳步推进，并分三类实施：第一类是符合条件的实施拆除新建；第二类是开展经常性整治提升，第三类是介于两者之间的实施拆整结合。根据住建部消息，目前已经有162个城中村改造项目入库。同时，城中村改造也将与保障性住房建设相结合。 第三届“一带一路”峰会即将召开，《共建“一带一路”：构建人类命运共同体的重大实践》白皮书发布。10月11日外交部发言人华春莹宣布，第三届“一带一路”国际合作高峰论坛将于10 月17日至18日在北京举行，主题为“高质量共建‘一带一路’，携手实现共同发展繁荣”。10月10日国新办发布会聚焦《共建“一带一路”：构建人类命运共同体的重大实践》白皮书。根据白皮书显示，2013至2022年提出共建“一带一路”倡议十周年 间，中国与共建国家进出口总额累计19.1万亿美元，年均增长 6.4%；与共建国家双向投资累计超过3800亿美元。我们认为，随着“一带一路”高质量共建，沿线国家基础建设的合作将为建筑建材企业带来投资机会。 我们认为，随着8月底以来个人住房贷款“认房不认贷”，存量房贷利率下调等政策措施的密集落地，对地产链或将从政策博弈转向基本面验证。一是可以重点布局受益于地产链回升的消费建材，建议关注当前处于底部的龙头公司，包括东方雨虹、伟星新材等，以及家居的顾家家居等。二是水泥价格底部回升，也建议关注当前需求预期企稳，估值处于底部的水泥板块，建议关注龙头公司，海螺水泥、华新水泥等。 2行情回顾 2.1板块行情回顾 过去一周（10.9-10.13）申万建筑材料行业指数下跌3.93%，跑输沪深300指数3.22个百分点，在31个申万一级行业中，排名第28位。建筑材料二级子行业中，水泥下跌3.11%，玻璃玻纤下跌3.32%，装修建材下跌4.98%。 图2：申万一级行业周度涨跌幅对比 6% 4% 2% 0% -2% -4% 电子汽车 医药生物计算机通信 有色金属 银行公用事业基础化工 钢铁非银金融 煤炭家用电器 综合电力设备国防军工农林牧渔食品饮料机械设备美容护理 环保交通运输轻工制造石油石化纺织服饰房地产传媒 建筑材料商贸零售建筑装饰 社会服务 -6% 资料来源：iFind，上海证券研究所 图3：2023年初至今建筑材料与沪深300净值对比图4：建筑材料子板块周度涨跌幅对比 1.15 1.10 1.05 1.00 0.95 0.90 0.85 0.80 沪深300建筑材料(申万) 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% -5.0% 2023-01-03 2023-01-24 2023-02-14 2023-03-07 2023-03-28 2023-04-18 2023-05-09 2023-05-30 2023-06-20 2023-07-11 2023-08-01 2023-08-22 2023-09-12 2023-10-03 水泥 玻璃玻纤 装修建材 -6.0% 资料来源：iFind，上海证券研究所 注：2022/12/31日为基期计算指数净值 资料来源：iFind，上海证券研究所 2.2个股行情回顾 过去一周（10.9-10.13）建筑材料个股表现排名前五：扬子新材（+15.1%）、ST金圆（+6.6%）、宏和科技（+5.6%）、ST深天 （+4.7%）、顾地科技（+2.1%）。 表现排名后五：青松建化（-16.0%）、中铁装配（-14%）、西部建设（-9.2%）、中材科技（-8.4%）、坚朗五金（-7.9%）。 图5：建筑材料成分股一周涨跌幅前TOP10图6：建筑材料成分股一周涨跌幅后TOP10 资料来源：iFind，上海证券研究所资料来源：iFind，上海证券研究所 3行业重点数据跟踪 3.1水泥 水泥核心观点：过去一周（10.9-10.13）节后水泥市场价格企稳定运行，环比变化-0.2%，华北和中南地区价格小涨。其中，川渝受库存下降叠加原材料价格上涨，水泥主流品牌价格提价。库存方面，8省水泥库存周环比变化-0.78%，继续回落。利润端看，动力煤价格本周小幅上涨1.4%，水泥行业工艺理论利润延续收窄趋势。 水泥价格：10月13日全国水泥平均价450.77元/吨，周环比变化-0.2%，小幅上涨。分地区看，华北、东北、华东、中南、西南和西北水泥平均价格，周环比变化+0.8%/-3.5%/-1%/+0.