调研纪要

赢合科技调研纪要20231011；摘要： 1.锂电设备业务：今年有两个趋势，整车企业开始投资电池企业，锂电设备公司出海，目前两项整体平稳 2.目前斯科尔正处于加班加点的状态，下半年需求比上半年高，上半年14.3亿元营收，全年有望达到30亿元以上，毛利率25%至30% 3.公司毛利率和净利率提升的主要原因是控股公司斯科尔电子烟放量供献问答环节： Q：公司前段设备经营情况？ A：目前看来有两个方向，车企投资电池厂，例如广汽投资巨湾技研，因湃电池，海外的Northvolt等，锂电池厂的这一轮的产能扩张基本结束；其次就是海外电池公司投资建厂，LG，SKI等，这是这几年主要的营收来源。 Q：设备今年的营收情况？ A：今年目标是持平，下游的扩产进度基本上平稳，所以增速不是很快，现在很难判断全年的营收情况，与订单的交付相关，上半年32.6亿元，下半年基本上很难预测，与交付的节奏和进度相关，是项目制。 Q：锂电设备的盈利情况？A：锂电设备毛利率20%左右，净利率10%左右，基本上比较成熟，处于稳定的阶段 Q：交付与确认收入的周期？ A：基本上整体节奏是3：3：3：1，签订合同30%，阶段交付30%，调试完成30%，最后10%质保金，周期基本上是9个月-1年 Q：控股公司斯科尔现在生产经营情况？ A：斯科尔现在处于高速生产状态，加班加点的情况，主要应对海外的一些节日，进入消费旺季，目前需求较大。下半年的需求比较大，而且属于快消品，现金流很好 Q：公司现在电子烟市场？ A：公司现阶段主要面向欧洲市场，以英国为前站，后面会扩展到其他国家，北美那边市场也会考虑。公司目前在单一市场英国市场份额排前三。 Q：电子烟下半年的情况？A：电子烟下半年需求好于上半年，公司处于加班生产状态，主要应对欧洲的节假日需求。Q：电子烟的全年营收预期？ A：上半年电子烟大约14.3亿元，全年可能超过30亿元以上，整个电子烟盈利能力也较高，毛利率40%，净利率25%-30%，整体盈利能力很强，公司控股电子烟斯科尔，营收并表，净利润51%计算，今年利润贡献至少4亿元以上。Q：电子烟行业行业竞争格局？ A：整个电子烟还处于成长期，都有自己的市场，目前竞争不激烈，而且公司有自己的技术，专利进行保护，有护城河。