亚洲央行近期数字货币发展及其启示

亚洲中央银行数字货币的最新发展及其启示 2023年8月 亚洲开发银行 亚洲中央银行数字货币的最新发展及其启示 2023年8月 亚洲开发银行 知识共享署名3.0IGO许可证(CCBY3.0IGO) ©2023亚洲开发银行 6ADBAvenue,MandaluyongCity,1550MetroManila,PhilippineTel+632 86324444;Fax+63286362444 保留部分权利。于2023年出版。 ISBN978-92-9270-280-9（打印）;978-92-9270-281-6（电子）;978-92-9270-282-3（电子书） 出版物编号TCS230307-2 DOI:http://dx.doi.org/10.22617/TCS230307-2 本出版物中表达的观点是作者的观点，不一定反映亚洲开发银行（ADB）或其理事会或其所代表的政府的观点和政策。 亚行不保证本出版物中包含的数据的准确性，对使用这些数据的任何后果不承担任何责任。提及制造商的特定公司或产品并不意味着它们得到亚行的认可或推荐，优先于未提及的其他类似性质的公司或产品。 通过指定或引用特定领土或地理区域，或在本出版物中使用“国家”一词，亚行无意对任何领土或地区的法律或其他地位做出任何判断。 本出版物可在知识共享署名3.0IGO许可证(CCBY3.0IGO)https://creativecommons.org/licenses/by/3.0/igo/下获得。通过使用本出版物的内容，您同意受本许可证条款的约束。有关署名、翻译、改编和权限，请阅读https://www.adb.org/open#access/ters-use 本CC许可证不适用于本出版物中的非亚行版权材料。如果材料来自其他来源，请联系该来源的版权所有者或出版商，以获得复制许可。亚行对因您使用该材料而引起的任何索赔不承担任何责任。 请联系pubsmarketing@adb.org如果您有关于内容的问题或意见，或者如果您希望获得不属于这些条款的预期用途的版权许可 ，或者使用ADB徽标的许可。 亚行出版物的更正见http://www.adb.org/publications/corrigenda。注: 在本出版物中，“$”是指美元。 亚行承认“文莱”为文莱达鲁萨兰国；“中国”为中华人民共和国；“香港”为中国香港；“韩国”和“韩国”为大韩民国；“老挝”为老挝人民民主共和国；“越南”为越南；“俄罗斯”为俄罗斯联邦。 封面设计由ClaudetteRodrigo。 Contents 表格、图形和方框ivAcknowledgmentsv 缩略语vi 执行摘要vii 1导言1 2中央银行数字货币的定义和模型12 3央行数字货币的机遇与风险20 4亚洲中央银行数字货币的最新发展28 5目标、动机和考虑因素30 6结论39 附录 G20、亚洲和新西兰央行数字货币项目路线图摘要41 亚洲的支付和结算系统46 中央银行数字货币文献综述49 货币的基本功能54 全球中央银行数字货币发展56 双边和多中央银行数字货币系统61 参考资料63 表 1 国际机构对中央银行数字货币的定义 1 2 国际清算银行的演变中央银行数字货币定义 2 3 亚洲的支付和结算系统 9 4 央行数字货币设计 32 5 中央银行数字货币技术 33 A.1 央行数字货币路线图和G20项目 41 A.1 其他亚洲国家和新西兰央行数字货币路线图 45 A.1 数字货币的技术瓶颈和痛点 54 A5.1 中央银行最近的用例 56 A5.2 著名的零售中央银行数字货币项目 57 A5.3 批发中央银行数字货币重点合作 59 Figures 1数字货币类别13 2中央银行数字货币的类型16 3三层框架31Box 中央银行对中央银行数字货币的立场-欧盟，4 中华人民共和国和美国 Acknowledgments 这份关于中央银行数字货币的技术文件是亚洲开发银行（ADB）支持其发展中成员国数字金融服务知识工作的一部分。 我们要感谢气候变化和可持续发展部（CCSD）总干事BroCarrasco和部门集团总干事兼集团负责人RameshSbramaiam在撰写本报告时给予的支持和指导。初稿由博士撰写DavidLeeKoChe为编写本报告提供了专业知识和知识。他还领导了该报告的完善工作，并听取了亚行同事的评论和意见。部门集团金融部门办公室（SG-FIN）高级数字技术专家（金融服务）LisetteCipriao领导了协调工作，并为报告的开发和制作做出了贡献。SG-FIN财务总监JyLee提供了总体指导，宝贵的反馈和投入，并监督了其生产。应该特别感谢亚行研究所高级咨询经济学家兼院长顾问PeterMorga和SG-FIN金融部门专家PeterRoseraz，他们在没有不遗余力的情况下担任同行评审员。他们的宝贵建议有助于提高报告的质量和适当结构。我们非常感谢他们的耐心，反馈和建议。我们还要感谢郑金城、谢丽尔·王宇、厄尼·特奥、阿尼莎·雷哈纳、路易莎·泰、爱德华·普华·贾浩和罗汉石·瓦德对这一项目的研究援助。 该报告是在亚行顾问团队的支持下制作的，该团队由EricVanZant担任编辑，LawrenceCasiraya担任校对员，JonathanYamongan负责排版和布局，ClaudetteRodrigo负责封面的图形设计。SG-FIN副运营分析师KatherineMitziCo和SG-FIN运营助理MatildeMilaCauinian提供了宝贵的 亚行非常感谢所有这些贡献。 AI人工智能 东盟东南亚国家联盟BIS国际清算银行 BOT泰国银行 CBDC央行数字货币 DCEP数字货币电子支付 DLT分布式账本技术 e-CNY电子人民币 ECB欧洲中央银行 G20二十国集团 G7七国集团 金管局香港金融管理局IMF国际货币基金组织 KYC了解您的客户 mCBDC多个CBDC MAS新加坡金融管理局 P2P点对点 中国人民银行中国人民银行 RTGS实时毛结算 SWIFT全球银行间金融电信协会美国 UTXO未使用的事务输出 执行摘要 随着相关技术的发展，不同形式的数字货币出现，越来越多的中央银行正在研究和开发主权数字货币或中央银行数字货币。 （CBDCs）是克服支付效率，金融包容性以及在亚太地区和其他地区获得服务的挑战的一种方法。 CBDC可能允许中央银行利用新数字技术的优势，同时保留主要监管机构的权力，并且通过数字化和分布式账本技术，在转账费用 ，减少时间和覆盖范围方面可能比传统的法定货币更有效。本文调查了CBDC的最新发展及其特点和影响，特别是对亚洲和太平洋地区的影响。 亚洲的多元化国家包括发达地区，这些地区拥有良好的连接和支付基础设施，以及因数字服务差和金融服务薄弱而受阻的偏远或欠发达地区。数字货币是一种仅以数字或电子形式存在的货币形式，可以（i）由中央银行发行，并且是中央银行的直接负债；（ii）批准，授权或监管，但不是由中央银行发行；要么。 (iii)由独立于中央银行的组织运营。1 本文主要研究类型(i)和类型(ii)。（i）型数字货币，也称为CBDC，是中央银行发行的，（ii）型是中央银行批准，授权或受监管的数字货币。主要区别在于，前者是数字形式的法定货币，是中央银行会计系统中的负债，而后者是完全由本地或其他法定货币支持的数字货币形式，可以由中央银行批准和/或由私营企业发行。2然而，计算机代码或私人实体也可以创建由不受监管或不受政府控制的法定货币支持的数字货币。 类型（iii）不在本文的范围之内。 亚洲各国央行一直专注于解决几个问题的CBDC： (i)付款与付款，以确保涉及不同法定货币的金融交易（跨境交易）的最终性， (ii)与资产的支付和交付相关的交付与付款，以确保证券转让中的最终结算，以换取收到规定的付款金额， (iii)金融体系的充足性和稳定性， 1有关信息，请参阅Lee（2015）。 2在开放经济体（如柬埔寨或中国香港）运营的中央银行的作用是关注汇率政策，而不是货币供应量和利率，后者是内生的。亚太地区对CBDC的讨论超出了数字货币的范围，数字货币是央行资产负债表上的负债。其中一些数字货币是由中央银行批准的，有些是由私营企业发行的，而另一些则是经批准的支付系统上的代币 ，例如柬埔寨的Baog项目。到目前为止，还没有央行授权的数字货币得到法定货币的完全支持，也没有算法支持。后者由计算机代码或算法维护，无需人工干预 。 (iv)零售汇款成本高， (v)金融包容性挑战，以及 (vi)保持本国货币的相关性。3 本文评估了不同的CBDC选项，这是一个重要的主题，因为CBDC的设计反映了它是如何被编程来完成特定的任务。互操作性的程度决定了其灵活性，并增强了对跨境金融和国际贸易的参与。因此，对设计，技术以及相关风险和收益的良好理解有助于决策者确定与CBDC相关的问题。 但是，不同的术语和技术的复杂性是挑战和干扰。与大多数用于政策实施的技术采用一样，系统的过程将包括（i）获取外部和内部专业知识以进行全面评估，（ii）在概念验证阶段启动设计思维，4(iii)为beta测试获得最低可行产品，5(iv)在不同阶段或地区实施。 该报告介绍了评估的定义，模型和选项，作为第一阶段的输入。对于那些希望了解和探索CBDC的技术可能性和设计选择的人来说 ，考虑到它们可能带来的潜在机会和风险，这可能是有用的。选定的设计将分布式账本与中央银行授权的数字货币结合在一起，可以帮助降低企业纳入成本，而交易对手风险几乎为零。6设计是否适合特定国家或地区取决于需求，专业知识和可用资源。该报告还总结并探讨了亚洲中央银行的思维趋势。来自不同咨询文件和报告的论点似乎有利于采用 CBDC或新的数字支付系统；然而，亚太地区仍然没有正式启动任何大规模的CBDC。 3根据新加坡金融管理局的说法，其他中央银行发行的CBDC和大公司的稳定币可以很容易地让企业和家庭获得，这些货币的吸引力最终会占上风，取代或使当地货币变得不那么重要。在小型，开放和高度数字化的经济中尤其如此，因为这些新货币专为零售用途而设计，并且可以跨境，依靠现有车辆货币和全球平台的强大网络效应。仅靠审慎的监管无法抵御这种结果-国内效率和创新必须与全球数字化趋势和标准保持同步。因此，零售CBDC可能是应对外国和企业稳定币挑战的一种创新形式。参见MAS(2021a)。 4设计思维是一个迭代过程，用于理解用户，挑战假设并重新定义问题，以识别在初始理解水平下可能不明显的替代策略和解决方案。例如，乌宾项目邀请了三个不同的各方提供基于解决方案的方法，以解决涉及资产和CBDC的跨境支付和结算问题。新加坡金融管理局的思维和工作方式，以及一系列实践方法，都被中央银行采用 ，尽管并不是所有的中央银行都有多方参与一个项目。相反，大多数都是不同阶段的设计和beta测试。 5最小可行产品是允许部署的任何金融技术或金融科技产品中最简单的核心功能集。许多CBDC项目分为不同的阶段，以确保这些最小可行的产品可以推出测试 。中华人民共和国的数字货币电子支付（DCEP）计划在不同时期在不同地区推出了其电子人民币（e-CNY）的测试。 6在某些情况下，分布式账本技术可以减少或消除交易对手风险。在这种情况下，如柬埔寨的巴贡项目，就不太需要准备金要求、票据交换所或延迟结算系统。因此，新获得许可的公司可以成为支付系统的一部分，没有或只有更少的准备金或捐赠。这降低了进入支付系统的门槛，更多的公司作为服务提供商加入支付系统。 1Introduction 国际清算银行（BIS）将央行数字货币（CBDC）定义为以国家记账单位计价的数字支付工具，是央行的直接负债。CBDC没有统一的定义。美国联邦储备委员会、国际货币基金组织、支付和市场基础设施委员会、二十国集团(G20)和七国集团(G7)各有不同的定义。表1列出了各组织对CBDC的不同定义。