汽车行业研究周报：9月产销超预期 金九成色十足

——汽车行业研究周报 投资摘要： 评级增持（维持） 每周一谈：9月产销超预期金九成色十足 2023年10月14日 总体产销：延续同比环比双增长。9月汽车产销分别完成285万辆和285.8万辆，环比均增长10.7%，同比分别增长6.6%和9.5%。1~9月，汽车产销分别完成2107.5万辆和2106.9万辆，同比分别增长7.3%和8.2%。 曹旭特分析师SAC执业证书编号：S1660519040001 乘用车：延续增长态势。9月乘用车产销分别完成249.6万辆和248.7万辆，环比分别增长9.7%和9.4%，同比分别增长3.5%和6.6%。1~9月，乘用车产销分别完成1816.8万辆和1813万辆，同比分别增长5.6%和6.7%。 卢宇峰研究助理SAC执业证书编号：S1660121110013luyufeng@shgsec.com 商用车：客车、货车均明显增长。9月商用车产销分别完成35.4万辆和37.1万辆，环比分别增长17.9%和19.8%，同比分别增长34.6%和33.2%。1~9月，商用车产销分别完成290.7万辆和293.9万辆，同比分别增长19.8%和18.3%。 股票家数259行业平均市盈率28.2市场平均市盈率17.3 新能源车：以价换量支撑需求。9月新能源汽车产销分别完成87.9万辆和90.4万辆，同比分别增长16.1%和27.7%，当月市场渗透率为31.6%。1-9月，新能源汽车产销分别完成631.3万辆和627.8万辆，同比分别增长33.7%和37.5%，市场渗透率为29.8%。 市场回顾： 截至10月13日收盘，汽车板块3.4%，沪深300指数-0.7%，汽车板块涨幅高于沪深300指数4.1个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万31个板块中位列第2位，表现较好。年初至今汽车板块7.9%，在申万31个板块中位列第6位。 子板块周涨跌幅表现：板块涨跌互现，综合乘用车（11.8%）、汽车电子电气系统（5.7%）和其他汽车零部件（4.5%）涨幅居前，其他运输设备（-3.6%）、摩托车（-1.6%）和汽车综合服务（-0.3%）跌幅居前。子板块年初至今涨跌幅表现：板块涨跌互现，汽车综合服务（22.7%）、商用载客车（20.8%）和综合乘用车（17.6%）涨幅居前，其他运输设备（-22.7%）、汽车经销商（-17.5%）和电动乘用车（-6.5%）跌幅居前。涨跌幅前五名：圣龙股份、赛力斯、光洋股份、模塑科技、沪光股份。涨跌幅后五名：中马传动、拓普集团、中集车辆、日影电子、宁波方正。 资料来源：Wind，申港证券研究所 相关报告 1、《汽车行业研究周报：问界新M7订单超预期关注华为产业链》2023-10-092、《汽车行业研究周报：途虎养车登陆港股关注汽车后市场投资机遇》2023-09-243、《汽车行业研究周报：8月产销淡季不淡看好环比继续提升》2023-09-17 本周投资策略及重点关注： 汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。 本周重点关注组合：比亚迪20%、理想汽车20%、拓普集团20%、德赛西威20%和上声电子20%。 风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。 内容目录 1.1全国汽车产量、销量及库存情况分析..................................................................................................................41.2乘用车、商用车、新能源车产销情况分析..........................................................................................................5 2.投资策略及重点关注.....................................................................................................................................................8 3.1板块总体涨跌.....................................................................................................................................................93.2子板块涨跌及估值情况.......................................................................................................................................93.3当周个股涨跌....................................................................................................................................................11 4.行业重点数据..............................................................................................................................................................11 4.1产销存数据........................................................................................................................................................114.1.1乘联会周度数据.....................................................................................................................................114.2汽车主要原材料价格.........................................................................................................................................12 5.1行业要闻..........................................................................................................................................................125.2一周重点新车...................................................................................................................................................13 图表目录 图1：月度汽车产销量及同比变化.....................................................................................................................................4图2：历年汽车产销量及同比变化.....................................................................................................................................5图3：经销商库存系数及预警指数.....................................................................................................................................5图4：国内汽车出口情况...................................................................................................................................................5图5：月度乘用车产销量及同比变化.................................................................................................................................6图6：月度商用车产销量及同比变化.................................................................................................................................7图7：月度新能源车产销量及同比变化..............................................................................................................................7图8：新能源车渗透率.......................................................................................................................................................8图9：各板块周涨跌幅对比................................................................................................................................................9图10：各板块年涨跌幅对比..............................................................................................................................................9图11：子板块周涨跌幅对比......