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沪镍周报:消息面真空,沪镍低位震荡为主

2023-10-12李卫东和合期货s***
沪镍周报:消息面真空,沪镍低位震荡为主

和合期货沪镍周报(20231009-20231013) ——消息面真空,沪镍低位震荡为主 作者:李卫东 期货从业资格证号:F3076002期货投询资格证号:Z0019074电话:0351-7342558 邮箱:liweidong@hhqh.com.cn 摘要: 供应端:国外产区方面,印尼镍矿配额新政策落地,镍矿供应担忧暂缓。国内2023年9月份全国硫酸镍产量为3.7万金属吨,全国实物吨产量16.8实物吨,环比降低12.89%,同比降低11.02%。硫酸镍产量环降幅度较大主要原因为本月需求持稳无明显增量,使得硫酸镍价格不起,叠加MHP紧缺所造成的原料成本上涨,镍盐厂家亏损。整体需求持稳,成交价格难以上涨,生产成本上行,使得盐厂长期的亏损难以得到改善,因此9月硫酸镍产量下降明显。10月在原料紧缺预期仍存,成本高涨及需求无明显好转的情况下,预计硫酸镍产量将会继续小幅下降,预计环比9月下降3%。 需求端:新能源方面,国家延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策,新能源车产销转暖,叠加部分硫酸镍转产电积镍,硫酸镍需求仍有望提振。但电池环节需求一般。不锈钢有减产预期,需求端存在不利因素。供需偏空。 库存端:LME镍库存降至4.2万吨附近,沪镍沪镍显性库存显著修复回升。宏观方面,美联储9月如期暂停加息,提升了美国经济软着陆预期,但表态 鹰派,美国高利率或维持更长时间,市场避险情绪升温。国内方面,多项经济数据环比回升,国内经济底部特征渐显。近期地产刺激政策频发,多地落实“认房不认贷”政策,后续关注政策实际落地以及内需的恢复情况。此外,中美成立经济领域工作组,关注相关消息进展。从产业端供给方面看,中长期供大于求局面 -1- 不变,印尼镍矿供应仍有不确定性,不锈钢旺季需求整体不及预期,假期库存料呈现增量,新能源需求持稳为主,关注节后下游消费情况。综上,镍处于高利润、低库存、弱预期格局中,全产业链供应过剩局面依旧,长期逢高做空思路不变。短期盘面价格受前低技术支撑作用较强,出现低位反弹态势,观察此处反弹力度表现,若价格跌破前低,则可能继续向下寻找支撑。 风险点:政策及资金扰动、需求端变化、主产国出口政策、黑天鹅事件冲击 目录 一、本周重要资讯回顾.-3- 二、期货行情回顾.............................................................................-4- 三、现货市场分析.............................................................................-4- 四、沪镍供需情况分析.....................................................................-5- 五、综合观点及后市展望.................................................................-8- 风险揭示:.........................................................................................-9- 免责声明:.........................................................................................-9- -2- 一、本周重要资讯回顾 1、DISER最新报告显示,尽管复苏慢于预期,但中国需求在2023年上半年推动全球镍消费的增长。今年下半年全球宏观经济逆风加剧,预计将使2023年全球镍消费增长限制在3.2%左右。在印尼(以及部分中国)开采和精炼镍产量增长的推动下,全球镍市场的供应过剩预计将在未来一段时间内持续下去。 目前二级镍市场供应过剩,展望期内供应过剩预计溢出到电池级镍市场。预计2023年伦镍价平均将为每吨2.2万美元左右。近期全球过剩预计将使镍价进 一步下跌,2024年将降至每吨2.02万美元左右,而到2025年,全球供需平衡趋 紧,价格应会回升至2.15万美元左右。 2、据外媒报道,国际镍业研究组织(INSG)周二公布,2024年全球镍市供应过剩量料从今年的223,000吨增加至239,000吨,暗示镍将面临进一步压力。INSG表示:“从历史上看,市场供应过剩与LME可交割/一级镍有关,但在2023年和2024年,供应过剩将主要与二级镍和镍化学品有关。” 3、镍矿商PanoramicResources发现其位于西澳大利亚的Savannah镍项目的镍精矿产量在截至9月份的三个月内提高了56%。此前,二季度压滤机头装置发生故障,导致加工厂停工14天。在7月第二周制造和安装新的压滤机头后,压滤机已成功修复并重新调试。10月6日,Panoramic报告称,三季度精矿产量达到23411吨,其中镍产量较二季度增长56%,铜产量增长42%,至932吨,钴产量增长76%至135吨。“在因压滤机头板故障造成近一个月的中断之后,运营团队取得了出色的成果,”总经理兼首席执行官VictorRajasooriar说道。“令人高兴的是,随着矿石产量和铣削率的提高,我们的安全绩效持续改善,实现了自2021年重启以来最好的运营季度,尽管大宗商品价格下跌,但部分被有利的外汇走势所抵消。我们期待团队在这一业绩的基础上再接再厉,在下个季度再创安全高效的成果。” -3- 二、期货行情回顾 沪镍期货主力低位震荡为主 图1:沪镍期货走势 数据来源:博易大师和合期货 本周沪镍主力合约NI2311低位震荡为主。 三、现货市场分析 10月13日,上海金属网现货镍报价:151100-156200元/吨,涨1900元/吨, 金川镍现货较常州2310合约升水5850元/吨,较沪镍2311合约升水5000元/ 吨,俄镍现货较常州2310合约升水750元/吨,较沪镍2311合约贴水100元/吨。 -4- 图2:金川镍板价格 数据来源:Wind和合期货 图3:硫酸镍价格 数据来源:Wind和合期货 四、沪镍供需情况分析 1、镍供给情况 国外产区方面,印尼镍矿配额新政策落地,镍矿供应担忧暂缓。国内2023 年9月份全国硫酸镍产量为3.7万金属吨,全国实物吨产量16.8实物吨,环比 -5- 降低12.89%,同比降低11.02%。硫酸镍产量环降幅度较大主要原因为本月需求持稳无明显增量,使得硫酸镍价格不起,叠加MHP紧缺所造成的原料成本上涨,镍盐厂家亏损。整体需求持稳,成交价格难以上涨,生产成本上行,使得盐厂长期的亏损难以得到改善,因此9月硫酸镍产量下降明显。10月在原料紧缺预期仍存,成本高涨及需求无明显好转的情况下,预计硫酸镍产量将会继续小幅下降,预计环比9月下降3%。 图4:我国进口镍矿数量数据来源:wind和合期货 2、镍需求情况 新能源方面,国家延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策,新能源车产销转暖,叠加部分硫酸镍转产电积镍,硫酸镍需求仍有望提振。但电池环节需求一般。不锈钢有减产预期,需求端存在不利因素。供需偏空。 -6- 图5:中国不锈钢粗钢产量数据来源:wind和合期货 3、镍库存情况 LME镍库存降至4.2万吨附近,沪镍显性库存显著修复回升。 截至10月13日LME镍库存42984吨,较上周小幅增加。10月12日,上海 期货交易所镍库存5594吨,较上周明显增加。 图6:沪镍及LME镍库存数据来源:Wind和合期货 -7- 图7:沪镍库存 数据来源:Wind和合期货 五、综合观点及后市展望 供应端:国外产区方面,印尼镍矿配额新政策落地,镍矿供应担忧暂缓。国内2023年9月份全国硫酸镍产量为3.7万金属吨,全国实物吨产量16.8实物吨,环比降低12.89%,同比降低11.02%。硫酸镍产量环降幅度较大主要原因为本月需求持稳无明显增量,使得硫酸镍价格不起,叠加MHP紧缺所造成的原料成本上涨,镍盐厂家亏损。整体需求持稳,成交价格难以上涨,生产成本上行,使得盐厂长期的亏损难以得到改善,因此9月硫酸镍产量下降明显。10月在原料紧缺预期仍存,成本高涨及需求无明显好转的情况下,预计硫酸镍产量将会继续小幅下降,预计环比9月下降3%。 需求端:新能源方面,国家延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策,新能源车产销转暖,叠加部分硫酸镍转产电积镍,硫酸镍需求仍有望提振。但电池环节需求一般。不锈钢有减产预期,需求端存在不利因素。供需偏空。 库存端:LME镍库存降至4.2万吨附近,沪镍沪镍显性库存显著修复回升。宏观方面,美联储9月如期暂停加息,提升了美国经济软着陆预期,但表态 鹰派,美国高利率或维持更长时间,市场避险情绪升温。国内方面,多项经济数据环比回升,国内经济底部特征渐显。近期地产刺激政策频发,多地落实“认房不认贷”政策,后续关注政策实际落地以及内需的恢复情况。此外,中美成立经 -8- 济领域工作组,关注相关消息进展。从产业端供给方面看,中长期供大于求局面不变,印尼镍矿供应仍有不确定性,不锈钢旺季需求整体不及预期,假期库存料呈现增量,新能源需求持稳为主,关注节后下游消费情况。综上,镍处于高利润、低库存、弱预期格局中,全产业链供应过剩局面依旧,长期逢高做空思路不变。短期盘面价格受前低技术支撑作用较强,出现低位反弹态势,观察此处反弹力度表现,若价格跌破前低,则可能继续向下寻找支撑。 风险点:政策及资金扰动、需求端变化、主产国出口政策、黑天鹅事件冲击 风险揭示: 您应当客观评估自身财务状况、交易经验,确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求,自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险,任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异,若您据此入市操作,您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明: 本报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,文中的观点、结论和建议仅供参考,不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断,在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话:0351-7342558 公司网址:http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括:商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。 -9- -10-