2023年三季度欧元区经济概览

2023年三季度欧元区经济概览 欧元区经济概览 2023年三季度欧元区经济概览：GDP环比将萎缩，衰退信号加剧 GDP即时预测 季度环比增速 实际GDP 经季节和工作日调整后 0.86 -0.22 -0.82 4.20 2.30 1.70 1.10 0.50 0.100.10 -0.10 .30 .80 0 0 14.5 0.53 % % 01.5 0 -0.5 -1.5 -1 06/202208/202211/202203/202306/2023 前一季度后一季度 当前季度 同比增速 季度环比增速 欧元区CEIC先行指标vs实际GDP 16016 1208 长期增长趋势=100 80 % GDP增速放缓0 CEIC先行指标的转折点 40-8 新冠疫情爆发导致的骤降 0-16 06/201912/201906/202001/202107/202101/202208/202202/202309/2023 CEIC先行指标（左轴）欧元区实际GDP同比变化（右轴） 截至8月底的高频另类数据显示，欧元区经济衰退的可能性正在上升。受高通胀、融资条件收紧、俄乌冲突延烧等因素的持续影响，经济研究机构Now-CastingEconomics预测2023年三季度欧元区实际GDP将环比下降0.8%。如果预测准确，那么与2023年二季度 0.3%的环比增速相比，三季度欧元区经济活动将大幅萎缩。Now-Casting预测四季度GDP将反弹至0.9%的环比正增长区间。但相较2022全年3.5%的同比增速，多家国际机构均预测2023全年增速将大幅放缓：国际货币基金组织（IMF）的最新预测为0.9%，欧洲央行为0.5%，世界银行为0.4%，由私营部门专家小组构成的FocusEconomics一致预期为0.6%。点此阅读数据洞察报告：GDP即时预测：实时追踪各国GDP变化 CEIC数据库专有的CEIC先行指标旨在预测世界关键市场的经济周期转折点。欧元区先行指标2023年4月达到100.89的峰值，结束了始于2022年9-10月的本轮上升区间。随后指标自5月起便落入100的长期增长趋势下方，并于7月降至97.37，触及今年2月以来的最低水平，并已连续第三个月低于100，意味着欧元区的经济表现弱于长期增长趋势。此外，由于CEIC先行指标一般能提前2-3个季度预测经济转折点，目前的读数实则表明了今年下半年和2024年初经济增长的负面预期。点此查阅数据：欧元区CEIC先行指标 7月，在FocusEconomics一致预期覆盖的所有关键指标中，仅外贸的预测中值进行了实质性修订。具体来看，2023年欧元区外贸的预期表现有所恶化。截至7月的最新预测中值显示，2023年商品和服务出口增速的预测中值由6月的2.5%的下调至7月的1.8%，商品和服务进口增速由6月的1.9%降为1%。实际GDP增速连续三个月徘徊在0.6%左右，而私人消费和固定投资增长几近于停滞。点此查阅数据：FocusEconomics一致预期 FocusEconomics一致预期 私人消费 实际GDP 2023日历年的预测中值（%） 0.000.09 0.16 0.40 0.50 0.60 0.66 0.60 0.52 0.60 0.52 0.15 0.09 0.09 0.27 0.20 0.20 0.18 0.20 0.16 0.83 1.07 1.80 0.05 -0.20 0.04 -0.02 -0.15 0.30 0.78 2.05 2.04 2.17 2.30 2.30 2.54 1.83 1.52 1.45 1.22 2.78 3.23 3.16 2.14 2.03 1.90 1.00 0.40 0.40 -0.05 商品和服务进口 商品和服务出口 固定投资 01/202302/202303/202304/202305/202306/202307/202308/202309/202310/2023 SmallestValueLargestValue 最新即时预测数据显示，消费者通胀将在短期内持续。CPI继7-8月录得5.3%后，9月仅略降至5%。6-7月，不包括能源、食品、酒精和烟草的核心通胀保持在5.5%，尽管8月降至5.3%，但表现依然坚挺，表明欧元区内广泛存在通胀压力。 考虑到5月生产者价格指数（PPI）同比下降1.6%，6月同比下降3.4%，预计欧元区通胀最终将得到缓解。然而，鉴于目前的高通胀水平和短期上行风险，欧洲央行正持续收紧货币政策，在7月27日的货币政策会议上宣布将欧元区三大关键利率均上调25个基点。短期内，欧央行为确保实现通胀目标，仍有可能进一步小幅收紧货币政策，但必须考虑到经济发展、避免长期经济衰退，在其中寻找平衡点。欧央行最新一次货币政策会议于9月14日举行。最新的FocusEconomics一致预期显示，2023年欧元区政策利率将达4.31%，2024年将降至3.56%。点此阅读数据洞察报告：欧元区通胀 欧元区CPI即时预测数据 同比变化 实际通货膨胀 同比变化 6.26.2 6.16.0 5.95.95.9 5.7 5.95.9 5.75.7 5.4 5.3 5.6 5.5 5.2 5.0 5.45.4 5.15.1 5.2 5.1 4.24.2 3.9 6.4002045 5.600 % 4.800 1530 % % 10.30 1015 54.300 4 3.200 08/01/202309/05/202310/11/2023 0 06/2022 整体CPI核心CPI 能源CPI（右轴） 食品和非酒精饮料CPI 01/2023 -1509/2023 本月 下月 生产者价格指数（PPI） 同比变化，不包括建筑业 -11.58 60 40 % 20 0 欧元区央行（ECB）三大关键利率 6 4 年利率% 2 0 -20 06/202212/202208/2023 -2 09/01/202003/22/202210/11/2023 主要再融资利率边际放款利率 存款机制利率 欧元区各国通胀 爱沙尼亚 拉脱维亚 荷兰 立陶宛 斯洛伐克 意大利 德国 法国 西班牙 30 20 % 10 0 -10 01/202107/202101/202208/202202/202309/2023 企业招聘降温，航运活动表明外贸疲软 美国劳动力智能分析公司RevelioLabs的最新线上招聘岗位周度数据显示，2023年三季度欧元区劳动力市场有所降温。活跃招聘岗位数量自7月中旬达到420万的峰值以来，其后持续呈下降趋势。截至8月15-21日当周，活跃招聘岗位数量为270万个，已连续五周下降。 2023年2月，德国招聘岗位数量达到270万人的峰值，创历史新高。然而，截至8月15-21日当周，招聘人数已降至110万，触及2022年7月以来的最低水平。法国活跃招聘岗位在7月11-17日当周达到164.9万的峰值，随后几周便持续下降，到了8月15-21日当周已降至 905,091个。意大利招聘岗位降幅较小，从7月11-17日当周的157,164个下降到8月15-21日当周的116,661个。4月，欧元区季调后失业率降至6.4%，5月和6月也保持在同一水平。6月季调后失业人数减少62,000人，环比降幅为0.6%，但随着经济衰退和招聘岗位数量持续下滑，失业率再次上扬的可能性增加。点此阅读数据洞察报告：RevelioLabs招 聘岗位周度数据 近期的外贸另类数据显示航运活动减少，意味着全球贸易放缓。2023年3-5月，欧元区离港船舶数量大幅下降，平均同比收缩14.4%。6月反弹至同比3.1%的正增速，预示今年底之前的贸易前景将更为乐观，不过7月离港船舶数量又回到下行区间，同比下降1.4%。到港船舶数量也有类似的表现，今年3-5月平均同比减少14.65%，6月同比增加3.2%，7月再次同比下滑1.3%。历史数据证明港口船舶动态和进出口数据之间具有高度相关性，而CEIC收录的这组另类港口数据每日更新，仅有一天的滞后性，能实现对外贸动态的实时监测，具有很高的参考价值。点此阅读数据洞察报告：MarineTraffic全球港口数据 活跃招聘岗位数量 失业率 2,262,498 6.4 6,000,0008.800 4,500,0008 % 3,000,0007.200 1,500,0006.400 0 02/07/202212/04/202210/02/2023 港口船舶数据 7天移动平均 5.600 06/201808/2023 60,000 45,000 艘 30,000 15,000 0 08/20/202004/06/202111/21/202107/08/202202/22/202310/10/2023 到港船舶数量 离港船舶数量 德国陷入实质性衰退，法国保持年增长势头 经季节性和工作日调整后，欧元区实际GDP二季度环比增长0.1%，与一季度增速持平。但同比来看，继一季度同比增长1.1%后，二季度实际GDP同比萎缩0.5%。 在欧元区各国中，德国构成主要担忧。德国GDP继一季度同比收缩0.3%后，二季度录得0.1%的降幅，表明这个欧元区最大的经济体陷入实质性衰退。相比之下，法国经济更加强劲，二季度GDP同比增长1%，较一季度0.8%的同比增速进一步加快。 实际GDP 经季节和工作日调整后 工业生产指数（IPI） 工作日调整后同比变化 4.2 2.3 1.7 1.1 0.8 0.3 0.5 0.10.1 -0.1 -2.2 4.59 36 % % 1.5 3 0 0 -1.5 同比变化 季度环比变化 06/202208/202211/202203/202306/2023 -3 06/2022 12/2022 07/2023 以连锁法计算的GDP同比变化 经季节和工作日调整后 名称 单位 06/2022 09/2022 12/2022 03/2023 06/2023 马耳他 % 9.90 4.80 5.30 5.00 3.90 希腊 % 7.10 4.10 4.80 2.00 2.70 克罗地亚 % 8.40 5.50 3.70 2.60 2.50 葡萄牙 % 7.40 4.80 3.40 2.50 2.50 塞浦路斯 % 6.40 4.00 2.70 3.20 2.30 西班牙 % 7.20 5.40 3.80 4.20 2.20 斯洛文尼亚 % 4.30 1.50 0.90 1.00 1.60 斯洛伐克 % 1.60 1.30 1.00 0.90 1.20 法国 % 3.90 1.20 0.70 0.80 1.00 比利时 % 4.10 2.10 1.50 1.30 0.90 立陶宛 % 2.90 1.80 0.10 -2.30 0.70 欧元区 % 4.20 2.30 1.70 1.10 0.50 欧盟 % 4.20 2.50 1.60 1.10 0.40 意大利 % 5.10 2.60 1.60 2.10 0.30 荷兰 % 5.20 3.00 3.10 2.10 0.00 芬兰 % 2.60 1.10 -0.50 0.00 -0.10 德国 % 1.60 1.20 0.80 -0.30 -0.10 爱尔兰 % 9.10 8.90 10.80 1.00 -0.70 拉脱维亚 % 4.50 0.90 1.60 -0.40 -0.80 奥地利 % 6.70 2.00 2.20 1.60 -1.10 卢森堡 % 2.40 2.10 -2.30 -1.70 -1.70 爱沙尼亚 % -0.40 -0.90 -3.20 -3.80 -3.00 经济指标 国内生产总值（GDP） 实际GDP 经季节和工作日调整后 实际GDP组成部分 同比变化 4.2 2.3 1.7 1.1 0.8 0.3 0.5 0.10.1 -0.1