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中航重机是一家被低估的航空锻造龙头,长期趋势向好。公司发布2023三季报预告,业绩预增12.2%。公司股价近期波动较大,可能与市场对航空锻造行业的增速与竞争格局有所担忧有关。但我国军用飞机、发动机锻件需求旺盛,以C919为代表的民机也正快速放量,锻造市场空间广阔。随着公司新产能释放与产业链一体化加速布局,预计2023-25年归母净利润16.03/22.21/30.16亿,CAGR为37.2%,对应PE为19/14/10倍,维持买入评级。公司或将进入产能爬坡关键阶段,新产能或为公司成长注入新动能。公司是航空锻造龙头,军民并进,有望演绎强者恒强。