螺纹周报

华金期货螺纹周报 华金期货研究院2023/10/12 螺纹周度汇总 螺纹 供应 本周产量小幅下降，整体低于往年同期低位，五大钢材品种大部分陷入亏损，盈利率持续回落，钢厂陆续展开减产，预计部分钢材品种产量仍将回落。 需求 节假日期间需求回落属于正常现象，节后需求并未表现较强韧性，整体需求弱于往年同期，四季度未有较强预期，日成交数据维持在低位，表观需求本周回升69.73万吨至268.66吨。 库存 钢厂库存连续两周回升，本周上升1.99万吨，社会库存本周下降17.86万吨，总库存继续回落，本周下降15.87万吨，整体库存处于正常季节性回落。 成本 据估算高炉成本在3850左右，电炉成本在4040左右。 基差与价差 主力合约价格持续回落，现货价格跟跌，期货贴水现货90元左右。 总结 传统旺季进入尾声，需求四季度难有更强预期，钢厂利润持续为负，部分钢厂开始自发性减产，黑色链条恐将开始进入负反馈节奏，后续关注铁水产量的实际变化。 近期重要事件 10.1309：30中国9月PPI10.1810：009月工业产业数据10.1909：15中国10月LPR上涨：库存加速去化需求逆季节性回升下跌：海外风险外溢行业负反馈形成 400 380 360 340 320 300 280 260 240 螺纹钢总产量 400 350 300 250 螺纹长流程产量 螺纹短流程产量 60 40 30 20 10 50 220 010203040506070809101112 201820192020202120222023 中钢协钢材产量合计（旬度） 200 010203040506070809101112 201820192020202120222023 中钢协会员企业粗钢产量（旬） 0 010203040506070809101112 201820192020202120222023 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 010203040506070809101112 201820192020202120222023 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 010203040506070809101112 201820192020202120222023 Mysteel本周产量小幅回落1.46万吨（-0.57%）至252.79万吨 ，其中电炉上升0.4万吨，高炉上升1.85万吨，中钢协旬度数据显示钢材与粗钢产量维持在较高水平。 数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货 500 450 400 350 300 250 200 螺纹钢表观消费（万吨） 010203040506070809101112 300000 280000 260000 240000 220000 200000 180000 160000 140000 120000 MS建材日成交5日平均 100000 201820192020202120222023010203040506070809101112 Mysteel日成交与螺纹需求对比 201820192020202120222023 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 20-01 20-03 20-05 20-07 20-09 20-11 21-01 21-03 21-05 21-07 21-09 21-11 22-01 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 23-05 23-07 23-09 0 600 500 400 300 200 100 0 -100 节假日期间需求正常大幅回落，节后返工需求并未有较好表现，整体弱于往年同期，四季度需求无较强预期，Mysteel日成交量显示需求仍旧较差，节后维持在13-14万吨左右。 MS建材5日平均值螺纹钢表观消费 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 300 螺纹钢总库存（万吨） 010203040506070809101112 201820192020202120222023 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 螺纹钢社会库存（万吨） 010203040506070809101112 201820192020202120222023 800 700 600 500 400 300 200 100 螺纹钢钢厂库存（万吨） 010203040506070809101112 201820192020202120222023 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 中钢协会员企业：钢材：库存合计 （旬） 010203040506070809101112 201820192020202120222023 1200 1000 800 600 400 200 0 螺纹钢：社会库存：中国（旬） 010203040506070809101112 2020202120222023 传统旺季渐进尾声，总库存假日累库后小幅回落，钢厂库存小幅回升1.99万吨（+0.95%）至209.25万吨 ，社会库存本周回落17.86万吨（-3.56%）至483.54万吨，总库存本周回落15.87万吨（-2.23%）至692.79 万吨，中钢协旬度数据显示会员企业钢材库存持续回落，整体仍较高 ，社会库存小幅回落，绝对量与去年同期持平。 6000 5500 5000 4500 4000 3500 电炉成本（估算） 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 高炉成本（估算） 本周估算电炉成本在4040元/吨左右，高炉成本在3850元/吨左右 ，我的钢铁调研显示，电炉钢利润平均亏损 3000 010203040506070809101112 2020202120222023 2000 010203040506070809101112 2020202120222023 145元/吨左右，唐山主流样本钢厂平均钢坯含 税成本3699元/吨，与 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 2500 成本VS价格 10月11日当前普方坯出厂价格3420元/吨相比 ，钢厂平均亏损280元/吨。 电炉成本高炉成本主力合约收盘价 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 2021-01 3000 螺纹钢期货VS现货VS钢坯 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 3000 螺纹期现货基差 2500 19-0120-0121-0122-0123-01 主力合约收盘价中天400E螺纹现货唐山钢坯 螺纹钢：HRB400E：Φ20：汇总均价：中国（日） SHFE：螺纹钢：主力合约：收盘价（日） 现货价格 今日报价 一周前报价 幅度 上海中天 3720 3790 -70 唐山迁安钢坯 3410 3450 -40 卷螺差 螺纹/铁矿主力合约比价 10 600 400 200 0 -200 -400 -600 01 0203 0405 0607 08 0910 1112 201820192020202120222023 螺纹钢合约价格与价差 9 8 7 6 5 4 3 010203040506070809101112 201820192020202120222023 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 20-01 20-03 20-05 20-07 20-09 20-11 21-01 21-03 21-05 21-07 21-09 21-11 22-01 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 23-05 23-07 23-09 2000 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 主力合约卷螺差回落至正常水平，主力合约螺矿比维持在低位，价差无结构性矛盾，关注基本面变化。 10-01价差螺纹01合约螺纹10合约 7000 6000 5000 4000 3000 2000 螺纹钢价格VS新开工累计同比 80 60 40 20 0 -20 螺纹钢现货价格VS基建投资累计同比 1000 00-02 01-02 02-02 03-02 04-02 05-02 06-02 07-02 08-02 09-02 10-02 11-02 12-02 13-02 14-02 15-02 16-02 17-02 18-02 19-02 20-02 21-02 22-02 23-02 0 -40 -60 6800 60.00 6300 50.00 5800 40.00 5300 30.00 4800 20.00 43003800 10.00 3300 0.00 2800 -10.00 2300 05-02 06-02 07-02 08-02 09-02 10-02 11-02 12-02 13-02 14-02 15-02 16-02 17-02 18-02 19-02 20-02 21-02 22-02 23-02 1800 -20.00 -30.00 Mysteel普钢价格指数：绝对价格指数（日）SHFE：螺纹钢：主力合约：收盘价（日） 房地产开发企业：房屋：新开工面积累计同比：中国（月） 螺纹钢现货价格基建投资累计同比 统计局15日发布8月经济数据，中国制造业和基建投资分别累计同比增长5.9%、6.4%。 1-8月，中国房地产投资和房屋新开工面积分别同比下降-8.8%、-24.4%，降幅较1-7月扩大0.3个百分点和缩小0.1个百分点。 免责声明 本报告仅供本公司客户使用。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因