IPO季报：2023年前三季度市场科学合理运行，IPO节奏阶段性放缓

186****1798 186****1798 186****1798 186****1798 IPO季报：2023年前三季度市场科学合理运行，IPO节奏阶段性放缓 清科研究中心2023年10月7日 01.整体回顾 186****1798 2023年前三季度，中企上市市场总体保持合理运行。分时间段来看，上半年市场热度较高，新股发行数量同比增长；8月底，为维护市场稳健运行，中国证监会阶段性收紧IPO节奏，第三季度沪深两市新股发行相对放缓。根据清科创业（01945.HK）旗下清科研究中心统计，2023年前三季度中企境内外上市321家1，同比下降8.8%，首发融资额约合人民币3,432.82亿元2，同比下降35.5%；其中，第三季度有103家中企IPO，首发融资额合计1,193.87亿元，同比分别下降35.6%、44.9%。分市场来看，A股前三季度共有264家企业上市，同比下降12.0%。境外市场方面，港股有41家中企IPO，同比下降6.8%；美股有16家中企IPO，第三季度无中企在美上市。地域方面，江苏和广东的上市企业数量分列前二，两省首发融资总额均超500亿人民币。行业方面，超3成资金向半导体行业聚集，晶圆代工企业募资能力突出。 1中企指总部在中国境内的企业，不包含港澳台地区。 186****1798 2清科研究中心统计的IPO融资金额均指企业首次公开发行股份所募集资金总额，不包含超额配售部分金额。 186****1798 186****1798 186****1798 186****1798 186****1798 02.市场分布 沪深两市阶段性收紧IPO节奏，北交所热度不减 186****1798 上市数量方面，2023年前三季度，A股上市企业数量共264家，同比下降12.0%；第一季度、第二季度和第三季度分别为68家、105家和91家，其中第三季度同环比分别下降30.5%、 186****1798 186****1798 186****1798 186****1798 13.3%。分板块来看，2023年前三季度，创业板、科创板各有98家、62家中企上市，同比分别下降15.5%、34.7%。虽然沪深两市IPO有所收紧，但北交所热度依旧不减，前三季度共60家企业上市，同比上升71.4%。 186****1798 募资规模方面，2023年前三季度，A股首发融资额合计3,206.63亿元，同比下降32.8%；其中，第三季度融资额为1,137.60亿元，同环比分别下降34.3%、19.9%。分板块来看，科创板贡献度最高，融资规模为1,372.34亿元，同比下降34.4%，其中，华虹公司募资金额达212.03亿元，为前三季度全市场融资规模最大的IPO。创业板融资规模次之，金额合计1,119.93亿元，同比下降23.1%。沪深主板合计募资609.61亿元，同比下降47.5%。北交所总融资规模104.74亿元，同比增长69.5%。 值得关注的是，中国证监会于9月1日发布《关于高质量建设北京证券交易所的意 见》，从投资端、交易端、企业端、中介端、产品端等各方面提出了19项举措，为北交所高质量发展打开了更大空间。 境外上市常态化运行，IPO募资以中小规模为主 2023年前三季度，共57家中企在境外上市，同比上升9.6%；总融资规模约合人民币226.18亿元，同比下降59.0%。 美股方面，前三季度共16家中概股登陆纳斯达克交易所，首发融资额合计人民币 27.34亿元，第三季度并无中概股IPO3。 港股方面，共有41家中企上市，第一季度、第二季度和第三季度分别为17家、 186****1798 12家、12家，同比下降6.8%。总融资金额约合人民币198.84亿元，同比下降 63.0%，募资规模最高的案例为第二季度上市企业珍酒李渡（46.81亿元）。此外，第三季度募资金额较高的案例有科伦博泰生物（12.49亿元）、途虎（10.44亿元）及第四范式（9.39亿元）。受国际宏观经济形势影响，尤其是美国加息带来不确定性，港股流动性暂未改善，企业估值处于低水平，较多待发行企业继续持观望态度。 3清科研究中心仅统计总部位于中国大陆境内的上市企业，不包含港澳台企业及SPAC企业。 186****1798 186****1798 186****1798 186****1798 186****1798 03.地域分布 186****1798 江苏上市企业数量居首位，上海IPO企业总融资规模最高 从上市数量来看，江苏、广东分别有53家、50家中企IPO，其中，专精特新群体贡献突出，两省分别有13家和16家专精特新“小巨人”企业上市。首发融资额方面，上海以547.87亿元的成绩领先其他地区，江苏及广东两省总规模也超500亿元。此外，安徽、重庆、湖南等中西部省份增势显著，上市数量及融资规模均实现同比增长。 186****1798 186****1798 186****1798 186****1798 186****1798 186****1798 沪、京、深保持前三位次，苏州市半导体产业成绩显著 从城市排名来看，沪、京、深、苏、穗包揽IPO数量前五席位，共计114家，合计占比35.5%。其中，苏州市得益于半导体产业良好的发展质态和创新能力，IPO总量跻身前四，前三季度有阿特斯、盛科通信等7家半导体企业上市，首发融资规模合计134.61亿元，占苏州的64.9%。 186****1798 186****1798 186****1798 186****1798 186****1798 04.行业分布 机械制造企业IPO活跃度高，半导体产业融资规模超千亿 186****1798 2023年前三季度，超6成IPO企业集中在机械制造、半导体及电子设备、生物技术/医疗健康、化工原料及加工和IT五大行业，融资规模合计占比73.8%。 其中，晶圆代工企业密集上市，募资实力强劲。华虹公司、晶合集成及中芯集成首发融资额分别为212.03亿元、99.60亿元、96.27亿元（不包含超额配售金额），是今年以来募资规模最高的3家IPO企业。 186****1798 186****1798 186****1798 186****1798 186****1798 186****1798 186****1798 186****1798 186****1798 186****1798 186****1798 186****1798 05.典型融资案例 186****1798 186****1798 186****1798 186****1798 06.IPO审核情况 186****1798 07.政策动态 186****1798 证监会政策“组合拳”提振市场信心，减持新规明确限制“破发、破净、分红少”的上市公司减持 186****1798 186****1798 186****1798 8月27日，证监会连发《证监会统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排》、 186****1798 《证监会进一步规范股份减持行为》、《证券交易所调降融资保证金比例，支持适度融资需求》三条公告，就IPO、再融资、减持等方面进行政策调整，打出了一套优化资本市场组合拳。 其中，《证监会进一步规范股份减持行为》中明确指出，上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。控股股东、实际控制人的一致行动人比照上述要求执行；上市公司披露为无控股股东、实际控制人的，第一大股东及其实际控制人比照上述要求执行。同时，从严控制其他上市公司股东减持总量，引导其根据市场形势合理安排减持节奏；鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期。 9月26日，沪深交易所正式发布《关于进一步规范股份减持行为有关事项的通知》，就破发、破净以及分红不达标等标准进行明确，同时明确二级市场减持范围、增加大宗交易减持预披露等。同日，北交所也修订了《北京证券交易所上市公司持续监管指引第8号——股份减持和持股管理》，从明确不得减持情形、细化具体执行标准、明确特殊主体比照执行的口径等方面，进一步规范关键少数减持行为。 回顾A股发展历程，历史上曾经历过两次制定和修订《减持规定》。第一次是2016 年1月，首次对上市公司大股东、董监高的减持行为作了较为系统的规范。第二 186****1798 次是2017年5月，通过总结实践经验教训，进一步完善了减持行为规范。本次减持新规首次明确将上市公司质量与减持行为挂钩，通过优化供给侧提升资产配置效率，长期看对中国资本市场生态将产生深远影响。 证监会发布“北交所深改十九条”，为北交所高质量发展打开了更大空间 2023年9月1日，中国证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（以下简称《意见》），进一步推进北交所稳定发展和改革创新，加快打造服务创新型中小企业“主阵地”系统合力。这也是建设中国特色现代资本市场“1+N+X”政策框架的专项安排。 《意见》共有19条内容，被称之为“北交所深改19条”。《意见》提出主要目标 是争取经过3到5年的努力，北交所市场规模、效率、质量、功能、活跃度、稳定性等均有显著提升，契合市场特色定位的差异化制度安排更加完善，市场活力和韧性增强，形成以高质量发展为核心的北交所品牌、特色和比较优势，对新三板的撬动作用日益显现；北交所与新三板层层递进、上下联动、头部反哺、底层助推的格局初步构建，服务创新型中小企业的“主阵地”效果更加明显。再用5 186****1798 到10年时间，将北交所打造成以成熟投资者为主体、基础制度完备、品种体系丰富、服务功能充分发挥、市场监管透明高效、具有品牌吸引力和市场影响力的交易所，带动新三板成为创新型中小企业蓬勃发展的孵化地、示范地、集聚地。 186****1798 186****1798 186****1798 186****1798 186****1798 同日，北交所也发布了优化“连续挂牌满12个月”的执行标准、发行底价确定方式共计八项改革措施。具体来看，根据北交所优化企业申报上市的最新标准，“连续挂牌满12个月”是指发行人在北京证券交易所上市委员会审议时已连续挂牌 186****1798 满12个月；对于摘牌前已连续挂牌满12个月的公司，在二次挂牌后，发行人在 北京证券交易所上市委员会审议时无需再次挂牌满12个月。对于摘牌公司，“摘 牌前已连续挂牌满12个月”的具体执行标准为：自公司股票在全国中小企业股份 转让系统挂牌公开转让之日至公司股票终止挂牌之日，已满12个月。这意味着摘 牌前已连续挂牌满12个月的企业，在二次挂牌新三板后即可申报北交所上市，因此有望实现挂牌不到12个月即申报北交所，缩短企业的上市等待期。