冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023年10月10日 期市综述 截止10月10日收盘，国内期货主力合约大面积飘绿，焦煤、焦炭、红枣跌超6%，玻璃跌超5%，尿素跌近5%，燃油、豆二、生猪、棉花、沪锌跌超3%，菜粕、甲醇、液化石油气（LPG）、豆粕、纯碱、烧碱跌超2%。涨幅方面，集运指数（欧线）、工业硅、沪镍涨超1%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.83%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.68%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.55%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.40%。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.07%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.12%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.13%，30年期国债期货（TL）主力合约跌 0.14%。 资金流向截至15:12，国内期货主力合约资金流入方面，沪铜2311流入3.79 亿，棕榈油2401流入3.31亿，豆油2401流入3.2亿；资金流出方面，沪金 2312流出37.58亿，沪深3002310流出26.18亿，PTA2401流出25.11亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日沪指开盘后震荡翻绿，指数早间高开低走，三大股指震荡翻绿；消息面，外交部国际经济司司长李克新今日在新闻发布上表示，中方将于今年10月在北京举办第三届“一带一路”国际合作高峰论坛；美国日前同意三星和SK海力士向其中国工厂提供半导体设备的消息传出，引发市场关注；国家统计局决定在全国范围内组织开展2023年人口变动情况抽样调查；整体看，近期国内逆周期调节措施密集出台，显示政策底部已经确认，但在美元加息预期再起的刺激下，人民币汇率及A股走势仍有反复，大盘正从政策底走向市场底；大盘有望带动股指期货一起慢牛反弹；股指期货短线预判震荡偏空。 金银： 10月3日公布的美国8月JOLTS职位空缺961万人，预期881.5万人，数据凸 显劳动力市场的韧性并可能导致美联储寻求再次加息；10月6日公布的美国9 月非农就业人口增加33.6万人，为今年年初以来最大增幅，预期增加17万人； 7月8月非农合计上修11.9万人；美国9月失业率3.8%，预期3.7%；9月平均时薪同比增长4.2%，创下2021年中期以来的最小年度涨幅，预期4.3%；据美国联邦存款保险公司（FDIC）的数据，今年第三季度美国银行业未实现损失很有可能超过7000亿美元，导致美国各大银行的信用违约掉期已经急剧扩大；9月底美国议会通过临时拨款法案，将政府运作维持到11月中旬，但后续情况仍旧不 明；根据芝商所(CME)追踪的数据，美联储在11月会议上维持利率不变的机率为88.5%；叠加美联储官员近日来的鸽派言论，降低了再次加息的可能性；目前金银在本轮加息基本结束、美政府仍面临债务和预算危机和美国银行业危机并未真正结束的冲击中剧烈波动，但美国经济再次进入衰退的事实继续中长期利好金银。 铜： 美联储多位官员近期发表鸽派言论，认为再次加息的必要性正在降低，美元指数跌至106下方，伦铜下滑至8000美元/吨附近；昨日伦铜收涨0.82%至8111美 元/吨，国内沪铜主力合约收至67110元/吨；昨日LME库存增加300至170475吨，注销仓单占比维持低位，LME0-3贴水64.8美元/吨。海外矿业端，智利国家铜业公司Codelco表示，已与RadomiroTomic矿的监理工会达成早期集体协议，该矿的铜产量占到Codelco产量的五分之一以上。协议将于12月开始实施，为期36个月，近90%的工会成员投票批准了该协议。Codelco还表示，这项谈判提前结束（有效期至2026年），有助于这家运行28年的铜矿继续为所有智利人做出巨大贡献；巴西商贸部表示，10月第一周共计5个工作日，累计装出铜矿石和铜精矿7.01万吨，去年10月为9.36万吨。日均装运量为1.4万吨/日，较去 年10月的0.49万吨/日增加184.7%；国内铜下游，据SMM，进入10月，据统计 有3家冶炼厂有检修计划，且10月不少冶炼厂因假期因素负荷较9月略有降低； 根据各家排产情况，预计10月国内电解铜产量为99.6万吨，环比下降1.6万吨降幅为1.58%，同比上升10.5%。1-10月累计产量预计为948.21万吨，同比增加11.39%，增加96.96万吨。据Mysteel调研，2023年9月国内精铜杆产量为 84.09万吨，环比增加5.72%；2023年9月国内精铜杆产能利用率为72.33%，环比提升6.12%，同比提升1.83%。预计10月精铜杆产量为77.96万吨，环比减少7.29%；10月精铜杆企业产能利用率为64.89%，环比下降7.44%，同比提升4.65%。整体看，全球经济放缓对铜需求构成不良影响，短期铜价偏空震荡的可能性较大；今日沪铜主力运行区间参考：65900-66800元/吨。 原油： 期货方面：今日原油期货主力合约2311合约下跌1.41%至657.2元/吨，最低价 在654.4元/吨，最高价在665.5元/吨，持仓量减少2202手至23269手。 9月21日，俄罗斯宣布，为稳定国内市场，已暂时禁止向四个前苏联加盟共和 国以外的所有国家出口汽油和柴油，并立即生效。不过10月6日，俄罗斯表示 已解除通过海港出口柴油的禁令，前提是制造商至少将其柴油产量的50%供应给俄罗斯国内市场；但对汽油出口的禁令仍然有效。 10月4日晚间，美国能源信息署(EIA)数据显示，截至9月29日当周EIA原油 库存报4.14063亿桶，环比上周减少222.4万桶，较过去五年均值低了4.11%； 库欣地区库存报2209.0万桶，环比上周增加13.2万桶；汽油库存报2.26984亿 桶，环比上周增加648.1万桶。汽油累库较多。 宏观上，美国经济数据喜忧参半，总体表现强劲从而强化美联储加息预期，美国国债利率走高，市场开始接受更长时间的高利率。之前公布的美国8月CPI增速已经回升，其中汽油成本增加明显，因此加息升温下，持续上涨的原油价格遭受明显打压。 供给端，10月4日，欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议则没有对该组织的石油产量提出调整意见。沙特阿拉伯、俄罗斯先后重申，为维护市场稳定，两国将继续自愿减产石油至年底。两国并未进一步加强减产，此前已经将减产政策延长至年底，OPEC+减产带来的利多效应减弱。而且据路透调查，欧佩克9月 石油产量较8月增加了12万桶/日，达到2773万桶/日，为连续第二个月上升，主要是由尼日利亚和伊朗的产量增加所带动。油价持续上涨，引发产油国增加供给。需求端，EIA数据显示9月29日当周，汽油裂解价差回落至低位后，美国 汽油需求四周均值创1998年以来季节性新低，汽油库存增幅录得2022年1月7 日当周以来最大，之前持续下跌至低位的库欣原油库存则8周以来首次录得增加。 另外，WTI非商业净多持仓已经从低位快速上涨至两年内的高位，该头寸获利了结意愿较高。 因此，宏观加息预期升温，美国汽油需求低迷，OPEC+会议并未深化减产，OPEC+减产带来的利多效应减弱，叠加处于高位的WTI非商业净多持仓了结意愿较高，原油价格国庆假期期间跌幅较大。不过近期巴以新一轮冲突爆发，原油价格反弹，目前中东产油国未参与冲突，关注巴以冲突是否会扩大化，暂时观望为主。 塑料： 期货方面：塑料2401合约增仓震荡下行，最低价8022元/吨，最高价8132元/ 吨，最终收盘于8025元/吨，在60日均线下方，跌幅1.53%。持仓量增加5565 手至425870手。 PE现货市场多数下跌，涨跌幅在-200至+0元/吨之间，LLDPE报8200-8500元/吨，LDPE报9150-9700元/吨，HDPE报8800-8900元/吨。 基本面上看，供应端，新增燕山石化LDPE、独山子石化全密度等检修装置，塑料开工率下降至92%附近，较去年同期持平，目前开工率处于偏高水平。 需求方面，截至10月6日当周，下游开工率回落0.31个百分点至48.43%，较 去年同期低了0.29个百分点，低于过去三年平均6.61个百分点，下游开工率因国庆假期小幅回落，关注政策刺激下的需求改善情况。 周二石化库存下降2.5万吨至80万吨，较去年同期高了5万吨，国庆期间累库 30.5万吨，累库幅度较往年大。目前石化库存不再处于历年同期低位。 原料端原油：布伦特原油12合约下跌至87美元/桶，东北亚乙烯价格持平于900 美元/吨，东南亚乙烯价格持平于890美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，制造业信心增加，PMI等数据向好，下游需求环比走好，新增订单预期向好，不过国庆期间石化库存累库较多，上游原油跌幅较大。由于推迟后的PP产能逐步释放，宝丰三期PP近期投产，后续仍有多套装置投产，PDH装置检修预期已使L-PP回落较多，建议逢低做多L-PP价差，关注PDH装置开工率变化。 PP： 期货方面：PP2401合约增仓震荡下行，最低价7452元/吨，最高价7590元/吨， 最终收盘于7460元/吨，在20日均线下方，跌幅2.01%。持仓量增加10336手 至455968手。 PP品种价格多数下跌。拉丝报7550-7750元/吨，共聚报7850-8150元/吨。 基本面上看，供应端，上海石化、天津渤化等检修装置重启开车，PP石化企业开工率环比增加2.09个百分点至81.04%，较去年同期高了2.81个百分点，目前开工率处于中性水平。 需求方面，截至9月29日当周，下游开工率回升0.43个百分点至54.42%，较 去年同期高了0.38个百分点，新增订单与库存情况好转，整体下游开工率继续回升，关注政策刺激下的需求改善情况。 周二石化库存下降2.5万吨至80万吨，较去年同期高了5万吨，国庆期间累库 30.5万吨，累库幅度较往年大。目前石化库存不再处于历年同期低位。 原料端原油：布伦特原油12合约下跌至87美元/桶，外盘丙烯中国到岸价环比 持平于860美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，制造业信心增加，PMI等数据向好，下游需求环比走好，新增订单预期向好，不过国庆期间石化库存累库较多，上游原油跌幅较大。由于推迟后的PP产能逐步释放，宝丰三期PP近期投产，后续仍有多套装置投产，PDH装置检修预期已使L-PP回落较多，建议逢低做多L-PP价差，关注PDH装置开工率变化。 沥青： 期货方面：今日沥青期货2311合约下跌1.00%至3759元/吨，5日均线下方，最低价在3733元/吨，最高价3774元/吨，持仓量减少11733至102497手。 基本面上看，供应端，沥青开工率环比回落1.6个百分点至40.0%，较去年同期低了6.2个百分点，处于历年同期低位。1至8月全国公路建设完成投资同比增长7.0%，累计同比增速继续回落，其中8月同比增速仅有0.57%。1-8月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长1.9%，较1-7月的2.8%继续回落。下游各行业厂家开工率基本稳定，仍处于历年同期低位。 库存方面，截至9月29日当周，沥青库存存货比较9月22日当周环比下降0.5个百分点至22.9%，目前仍处于历史低位。 基差方面，山东地区主流市场价维持在3840元/吨，沥青11合约基差下跌至81元/吨，处于中性水平。 供应端，沥青开工率环比回落1.6个百分点至40.0%，处于历年同期低位。下游各行业厂家开工率小幅回升，但仍处于历年同期低位。仍需关注沥青下游实质性需求，沥青库存存货比下降，依然较低。财政部表示合理安排专项债券规模，在专项债投资拉动上加力，确保政府投资力度不减，基建投资仍处于高位，不过公路投资增速、道路运输业同比增速逐月继续回落，下游厂家实际需求有待改善。沥青预计难以脱离原油走出独立行情，由于原油供给收缩利好逐步兑现，又受通胀压制，而沥青库存低位，沥青/原油比值已经跌至低位，建议做多裂解价差，即多沥青空原油，一手原油空单配15手沥青多单。 PVC： 期货方面：PVC主力合约2401增仓震荡下行，最低价5907