FY24Q1北美终端动销稳健增长，去库进程向好

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耐克公布FY24Q1业绩，期内剔除汇率影响的营收yoy +2%至129.4亿美元，符合预期；毛利率yoy -0.1pp至44.2%；SG&A费率yoy +0.9pp至31.8%；净利yoy-1%至14.5亿美元，净利率yoy-0.4pp至11.2%。公司维持FY24收入指引同增中单位数不变。鞋强于服，直营渠道强于批发，NIKE品牌全球鞋服ASP录得提升，公司谨慎地计划轻微改善折扣。北美终端动销强于收入增长，主因北美清库存下谨慎的批发发货，北美批发收入受累。大中华区录得12%的销售增长。存货去化进度向好，库存金额同比-10%，库存量双位数下降。尽管考虑到去年同期耐克批发渠道发货较多，下一季度的采购仍偏向谨慎。但NIKE近几个季度对于批发渠道发货的克制、库存的顺利去化，为未来新品推广及向供货商采买节奏修复提供条件。