医药生物行业跨市场周报：mRNA疫苗研发者斩获2023年诺奖，建议关注其产业链

2023年10月10日 行业研究 mRNA疫苗研发者斩获2023年诺奖，建议关注其产业链 ——医药生物行业跨市场周报（20231009） 要点 行情回顾：上两周，A股医药生物（申万，下同）指数上涨2.63%，跑赢沪深300指数3.95pp，跑赢创业板综指2.15pp，排名1/31。H股恒生医疗健康指数下跌1.75%，跑赢恒生国企指数2.85pp，排名2/11。 上市公司研发进度跟踪：上两周，派格生物的维派那肽注射液的NDA申请新进承办；豪森药业的HS-10516胶囊的IND申请新进承办；神州细胞的SCT650C注射液的临床申请新进承办。上两周，康宁杰瑞的JSKN003注射液正在进行三期临床；豪森药业的HS-20093注射液正在进行二期临床；信达生物的IBI363注射液正在进行一期临床。 本周观点：mRNA疫苗研发者斩获2023年诺奖，建议关注其产业链。 北京时间10月2日下午，2023年诺贝尔生理学或医学奖率先揭晓，科学家卡塔林•卡里科和德鲁•魏斯曼获奖，以表彰他们在核苷碱基修饰方面的发现，这些发现使针对新冠感染的有效信使核糖核酸（mRNA）疫苗的开发成为可能。在新冠疫情中，基于mRNA技术的新冠疫苗以极快的速度登上历史舞台，为无数人带来了保护，也改变了全球对抗新冠疫情的格局。 新冠疫情催化核酸药物行业加速发展，国内千亿级药物市场即开启。目前专注于核酸药物研发的国内企业羽翼未丰，仍以授权合作为主；而大药企则通过授权引进、共同开发等方式快速进入并布局。核酸药物属于迭代式的治疗方案，我们认为其将掀起新一代创新药的研发热潮，并看好真正掌握核心技术且有能力完成临床试验、推动商业化落地的企业，建议关注已布局核酸技术赛道的上市药企石药集团（A+H）、沃森生物、复星医药（A+H）等；mRNA疫苗相关核心材料的上游供应商近岸蛋白、键凯科技等；以及布局核酸药业务板块的CXO公司药明生物（H）、金斯瑞生物科技（H）等。 2023年年度投资策略：变中有机，紧抓医疗硬科技、中医药、创新药三大主线 我们强调2023年医疗硬科技、中医药、创新药将是受政策鼓励、具备高景气度的三大主线。推荐联影医疗、迈瑞医疗、新华医疗、药康生物、东诚药业、奕瑞科技、键凯科技、太极集团、云南白药、荣昌生物（A+H）。 风险分析：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期。 EPS（元） PE（X） 证券代码 投资评 公司名称股价（元） 重点公司盈利预测与估值表 002675.SZ 东诚药业 17.01 22A23E24E22A23E24E级 0.370.490.61463528买入 600587.SH 新华医疗 25.48 1.22 1.52 1.77 21 17 14 买入 600129.SH 太极集团 43.26 0.63 1.67 2.38 69 26 18 买入 688301.SH 奕瑞科技 232.03 8.82 7.65 10.17 26 30 23 买入 688356.SH 键凯科技 118.77 3.1 2.95 3.48 38 40 34 买入 300760.SZ 迈瑞医疗 272.15 7.92 9.63 11.63 34 28 23 买入 688331.SH 荣昌生物 62.95 -1.84 -1.68 -1.1 NA NA NA 买入 9995.HK 荣昌生物-B 36.71 -1.84 -1.68 -1.1 NA NA NA 买入 688271.SH 联影医疗 103.20 2.01 2.47 3.11 51 42 33 买入 000538.SZ 云南白药 53.48 1.67 2.64 2.96 32 20 18 增持 688046.SH 药康生物 17.17 0.4 0.55 0.72 43 31 24 增持 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2023-10-09；汇率按1HKD=0.9317CNY换算 医药生物 增持（维持） 作者分析师：林小伟 执业证书编号：S0930517110003021-52523871 linxiaowei@ebscn.com 分析师：王明瑞 执业证书编号：S0930520080004 021-52523867 wangmingrui@ebscn.com 分析师：吴佳青 执业证书编号：S0930519120001021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 分析师：黄素青 执业证书编号：S0930521080001 021-52523570 huangsuqing@ebscn.com 分析师：黎一江 执业证书编号：S0930522110001010-57378028 liyijiang@ebscn.com 分析师：叶思奥 执业证书编号：S0930523050003 021-52523837 yesa@ebscn.com 分析师：张瀚予 执业证书编号：S0930523070010 021-52523861 zhanghanyu@ebscn.com 联系人：张杰 zhangjie66@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 14% 7% 0% -7% -13% 09/2212/2203/2306/2309/23 医药生物沪深300 资料来源：Wind 医药生物 目录 1、行情回顾：医药指数领涨，市场情绪较高3 2、周观点：mRNA疫苗研发者斩获2023年诺奖，建议关注其产业链5 3、行业政策和公司新闻8 3.1、国内医药市场和上市公司新闻8 3.2、海外市场医药新闻9 4、上市公司研发进度更新10 5、一致性评价审评审批进度更新11 6、沪深港通资金流向更新12 7、重要数据库更新13 7.1、23M1-M5医院总诊疗人次恢复正增长，院内诊疗复苏态势明确13 7.2、2023M1-M7基本医保收入同比增长8.9%14 7.3、23M1-8医药制造业收入同比-3.3%15 7.4、9月抗生素价格上升，心脑血管原料药价格基本稳定，中药材价格指数回落17 7.5、8月整体CPI环比上升，医疗保健CPI环比上升19 7.6、耗材带量采购19 7.7、一致性挂网评价20 8、医药公司融资进度更新20 9、本周重要事项公告20 10、风险分析21 11、附录22 1、行情回顾：医药指数领涨，市场情绪较高 整体市场情况（A股9.25-9.28；H股9.25-10.06） 1）A股：医药生物（申万，下同）指数上涨2.63%，跑赢沪深300指数3.95pp，跑赢创业板综指2.15pp，在31个子行业中排名第1，表现较好； 2）H股：恒生医疗健康指数上两周收跌1.75%，跑赢恒生国企指数2.85pp，在11个Wind香港行业板块中，排名第2位。 分子板块来看： A股：涨幅最大的是医疗研发外包，上涨7.04%；跌幅最大的是线下药店，下跌0.51%； H股：生命科学工具和服务Ⅲ涨幅最大，为5.93%；制药跌幅最大，为3.58%。个股层面： A股：常山药业涨幅最大，上涨44.65%；康为世纪跌幅最大，下跌6.35%； H股：佳兆业健康涨幅最大，达130.77%；中国再生医学跌幅最大，达25%。 图1：A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅情况（9.25-9.28） 资料来源：同花顺iFinD，光大证券研究所注：指数选取申万一级行业指数 图2：A股医药生物板块和子行业涨跌幅情况（9.25-9.28） 资料来源：同花顺iFinD，光大证券研究所 图3：港股医药涨跌趋势（9.25-10.6）图4：港股医药生物板块和子行业涨跌幅情况（9.25-10.6） 资料来源：Wind，光大证券研究所资料来源：Wind，光大证券研究所 表1：A股医药行业涨跌幅Top10（9.25-9.28） 排序 涨幅TOP10 涨幅（%） 上涨原因 排序 跌幅TOP10 跌幅（%） 下跌原因 1 常山药业 44.65 减肥药概念 1 康为世纪 -6.35 冲高回落 2 博瑞医药 39.68 减肥药概念 2 ST中珠 -5.15 冲高回落 3 双鹭药业 32.55 减肥药概念 3 和元生物 -5.10 NA 4 键凯科技 27.78 减肥药概念 4 翰宇药业 -4.49 冲高回落 5 一品红 22.04 基药目录调整预期 5 *ST吉药 -4.37 冲高回落 6 方盛制药 18.45 基药目录调整预期 6 福瑞股份 -3.38 冲高回落 7 毕得医药 17.82 板块底部反弹 7 润达医疗 -3.07 冲高回落 8 康缘药业 17.14 基药目录调整预期 8 兴齐眼药 -2.77 硫酸阿托品发补 9 诺泰生物 15.76 减肥药概念 9 百利天恒 -2.65 冲高回落 10 特宝生物 15.52 三季报业绩预告公布 10 易瑞生物 -2.51 NA 资料来源：同花顺iFinD、光大证券研究所（剔除2023.7以来上市次新股） 表2：H股医药行业涨跌幅Top10（9.25-10.6） 排序 证券代码 证券简称 区间涨幅（%） 排序 证券代码 证券简称 区间跌幅（%） 1 0876.HK 佳兆业健康 130.77 1 8158.HK 中国再生医学 -25.00 2 1298.HK 云能国际 45.45 2 8225.HK 中国医疗集团 -17.42 3 2031.HK 澳至尊 40.00 3 2181.HK 迈博药业-B -17.17 4 6118.HK 奥星生命科技 27.81 4 6819.HK 中智全球 -15.00 5 3869.HK 弘和仁爱医疗 23.02 5 2696.HK 复宏汉霖-B -14.20 6 8513.HK 官酝控股 15.97 6 0575.HK 励晶太平洋 -14.14 7 1931.HK 华检医疗 15.52 7 2500.HK 启明医疗-B -14.14 8 3933.HK 联邦制药 14.96 8 1877.HK 君实生物 -14.04 9 8603.HK 亮晴控股 14.49 9 8379.HK 汇安智能 -13.71 10 1952.HK 云顶新耀-B 14.01 10 0926.HK 碧生源 -13.48 资料来源：Wind、光大证券研究所 图5：美国医药中资股涨跌幅情况（9.25-10.6） 资料来源：Wind，光大证券研究所 2、周观点：mRNA疫苗研发者斩获2023年诺奖，建议关注其产业链 北京时间10月2日下午，2023年诺贝尔生理学或医学奖率先揭晓，科学家卡塔林·卡里科（KatalinKarikó）和德鲁·魏斯曼（DrewWeissman）获奖，以表彰他们在核苷碱基修饰方面的发现，这些发现使针对新冠感染的有效信使核糖核酸（mRNA）疫苗的开发成为可能。 在新冠疫情中，基于mRNA技术的新冠疫苗以极快的速度登上历史舞台，为无数人带来了保护，也改变了全球对抗新冠疫情的格局。在辉瑞公布的2021年公司年报业绩中，实现总营收813亿美元，其中新冠疫苗COMIRNATY®带来 367.8亿美元的收入。 发展历程 1992年，美国Scripps研究所的实验人员通过在大鼠脑内注射血管加压素的mRNA，成功缓解了其尿崩的症状，初次展现了mRNA用于治疗疾病的潜力。但因易被降解、免疫原性不可控等问题，mRNA早期并未得到药企和市场的认可。随着siRNA药物递送系统的突破——LNP、GalNAc陆续出世，mRNA沿用该技术从而快速发展，逐渐成为核酸药里占据主导地位的领域之一，在新冠疫情中大放异彩。 图6：mRNA疫苗发展历程 资料来源：医药魔方，光大证券研究所 优势：研发短、投产快、前景广的精准治疗方案 1）快速流程化开发，更简单的制造，紧跟病毒变异速度的疫苗 快速流程化开发一旦获得编码抗原的序列，便可使用现有技术合成对应疫苗。相比其它技术路线，mRNA疫苗的研发仅需在成熟的技术平台上更换抗原序列即可。 更简单的制造mRNA疫苗采用体外转录生产，相较于传统蛋白发酵方式，