冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023年10月9日 期市综述 截止10月9日收盘国内期货主力合约多数下跌，原油系期货领跌，燃油跌超8%，SC原油跌近8%，低硫燃料油（LU）跌近7%，豆二、沥青跌超5%，对二甲苯（PX）跌5%，鸡蛋、菜粕、PTA跌超4%，生猪跌4%，苯乙烯（EB）、液化石油气（LPG）、豆粕、棕榈跌超3%。涨幅方面，玻璃涨超2%，沪锌涨近2%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.30%，上证50股指期货（IH）主力合约跌 0.41%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.69%，中证1000股指期货 （IM）主力合约跌0.25%。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.02%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.02%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.02%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.14%。 资金流向截至15:10，国内期货主力合约资金流入方面，沪深3002310流入 23.27亿，中证5002310流入8.45亿，玻璃2401流入6.68亿；资金流出方面，沪金2312流出8.38亿，豆粕2401流出8.07亿，原油2311流出8.03亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日节后第一个交易日三大指数小幅收跌，沪指再度失守3100点；消息面，长 三角铁路中秋国庆假期运输收官，日均发送逾320万人次创新高，较2019年同期增超25%；工信部等六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》；商务部：将台湾地区对大陆贸易限制措施进行贸易壁垒调查期限延长3个月；整体看，由于市场对美联储年底前进一步加息的预期有所升高，市场短期受抑制，节后或有资金回流支撑，无需过度悲观；市场大概率在四季度迎来一轮反弹，大盘有希望带动股指期货一起有序慢牛上涨；短线股指期货判断震荡偏多。 金银： 10月4日全美最大的医疗集团之一凯撒医疗集团超过7.5万名员工开始为期3 天的罢工，波及六个州、影响近1300万民众，成为有史以来规模最大的医疗界 罢工；10月3日公布的美国8月JOLTS职位空缺961万人，预期881.5万人，白领职位激增，凸显劳动力市场的韧性；数据强劲可能会导致美联储寻求再次加息；10月4日美国ADP就业报告显示，9月美国私营部门就业人数经季节性调整后仅增加了8.9万人，为2021年初以来最少，预期增加15万人；10月6日公 布的美国9月非农就业人口增加33.6万人，为今年年初以来最大增幅，预期增 加17万人；7月8月非农合计上修11.9万人；美国9月失业率3.8%，预期3.7%； 9月平均时薪同比增长4.2%，创下2021年中期以来的最小年度涨幅，预期4.3%；据美国联邦存款保险公司（FDIC）的数据，今年第三季度美国银行业未实现损失很有可能超过7000亿美元，最近几个月利率的暴涨无疑扩大了银行债券投资组合的未实现损失；根据芝商所（CME）数据，联邦基金期货市场预期年底前美联储加息的可能性在44%左右；互换价格显示市场完全消化美联储降息时间从明年7月推后至9月；目前金银在本轮加息基本结束、美政府仍面临债务和预算危机 和美国银行业危机并未真正结束的冲击中剧烈波动，但美国经济再次进入衰退的事实继续中长期利好金银。 铜： 10月2日公布的美国美国9月ISM制造业指数49，创去年11月以来最高，预期 47.9，虽然仍位于萎缩区间，但收缩程度为近一年来最低，表明最糟糕的时期可能已经过去；美元指数维持106上方，伦铜下滑至8100美元/吨附近；国庆长假期间外围铜价波动加大，临近假期结束价格有所回升，同期离岸人民币基本持平，假期间海外铜库存小幅增加，其中LME库存增加0.2至17.0万吨，LME市场Cash/3M贴水扩大至74.8美元/吨；海外矿业端，智利国家统计局数据显示，该国8月铜产量同比增加2.7%至43.4万吨，产量有所回升但幅度不大，当前智利数个铜矿处于薪资谈判阶段，包括全球最大的铜矿Escondida与监事工会的谈判，不排除影响供应；国内铜下游，据Mysteel，2023年9月全国电解铜实际产量99.84万吨，环比增加0.57%，同比增加11.79%。2023年1-9月国内电解铜实际产量累计854.17万吨，同比增加8.11%；截止10月9日上海、广东两地保 税区铜现货库存累计3.61万吨，较25日降0.56万吨，较28日降0.31万吨； 上海保税区2.96吨，较25日降0.51万吨，较28日降0.36万吨；广东保税区 0.65万吨，较25日降0.05万吨，较28日增0.05万吨；进口窗口维持盈利，加之美金成本过高，保税区仓库入库偏少，库存维持下降。整体看，外盘铜价在假日期间触底反弹，整体仍在震荡，高盛判断中国国内新能源产业仍将支撑铜需求，整体铜价预计震荡偏强，但短期再创新高的可能性有限；本周沪铜主力运行参考：66700-68500元/吨。 碳酸锂： 期货方面：碳酸锂整体今日小幅回升。今日主力LC2401开盘震荡上涨，涨跌幅 +1.47%。收涨于151900元/吨。成交量为111723手，持仓量为65157手，+4288手。 现货方面：据Mysteel数据，电池级碳酸锂报178500元/吨，持平；工业级碳酸锂（综合）报164000元/吨，持平。 基差方面：主力合约电池级碳酸锂基差为26600元/吨，主力合约工业级碳酸锂 基差为12100元/吨，目前基差较大且主力合约交割过远，近期反复不定。 供需双弱，市场交易活跃度不佳，市场维持观望。基本面分析来看，供应方面，节前江西地区某些头部生产企业宣布10月将开启检修阶段，云母矿山或有减产， 企业开工率也有所下降。需求方面，黄金9月传统旺季不旺，下游需求不足，需求不达预期，电池厂与车厂前期库存没有去到位，下游仅维持供需少量采购，正极材料等仍以去库存为主，即使10月汽车销量出现超预期的表现，传导到上游仍有困难。综合来看，供需宽松，压价压力明显，买卖双方博弈明显。短期交易来说，节后返市现货探涨，但碳酸锂短期下跌风险仍存，还可能出现较大幅度震荡，建议短期震荡思路，总体维持偏空的思路，对四季度锂盐的价格持悲观的预期，对于节后可能出现的反弹要持谨慎态度。 原油： 期货方面：今日原油期货主力合约2311合约下跌7.91%至656.8元/吨，最低价 在653.0元/吨，最高价在689.0元/吨，持仓量减少2530手至25471手。 宏观上，美国经济数据喜忧参半，总体表现强劲从而强化美联储加息预期，美国国债利率走高，市场开始接受更长时间的高利率。之前公布的美国8月CPI增速已经回升，其中汽油成本增加明显，因此加息升温下，持续上涨的原油价格遭受明显打压。 供给端，10月4日，欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议则没有对该组织的石油产量提出调整意见。沙特阿拉伯、俄罗斯先后重申，为维护市场稳定，两国将继续自愿减产石油至年底。两国并未进一步加强减产，此前已经将减产政策延长至年底，OPEC+减产带来的利多效应减弱。而且据路透调查，欧佩克9月 石油产量较8月增加了12万桶/日，达到2773万桶/日，为连续第二个月上升，主要是由尼日利亚和伊朗的产量增加所带动。油价持续上涨，引发产油国增加供 给。需求端，EIA数据显示9月29日当周，汽油裂解价差回落至低位后，美国 汽油需求四周均值创1998年以来季节性新低，汽油库存增幅录得2022年1月7 日当周以来最大，之前持续下跌至低位的库欣原油库存则8周以来首次录得增加。 另外，WTI非商业净多持仓已经从低位快速上涨至两年内的高位，该头寸获利了结意愿较高。 因此，宏观加息预期升温，美国汽油需求低迷，OPEC+会议并未深化减产，OPEC+减产带来的利多效应减弱，叠加处于高位的WTI非商业净多持仓了结意愿较高，原油价格国庆假期期间跌幅较大。不过近期巴以新一轮冲突爆发，原油价格反弹，目前中东产油国未参与冲突，关注巴以冲突是否会扩大化，暂时观望为主。 塑料： 期货方面：塑料2401合约低开后震荡下行，最低价8102元/吨，最高价8196元 /吨，最终收盘于8125元/吨，在60日均线下方，跌幅1.65%。持仓量增加12426 手至420305手。 PE现货市场部分下跌，涨跌幅在-150至+0元/吨之间，LLDPE报8250-8500元/吨，LDPE报9200-9800元/吨，HDPE报8850-9050元/吨。 基本面上看，供应端，新增燕山石化LDPE、独山子石化全密度等检修装置，塑料开工率下降至92%附近，较去年同期持平，目前开工率处于偏高水平。 需求方面，截至10月6日当周，下游开工率回落0.31个百分点至48.43%，较 去年同期低了0.29个百分点，低于过去三年平均6.61个百分点，下游开工率因国庆假期小幅回落，关注政策刺激下的需求改善情况。 周一石化库存下降3.5万吨至82.5万吨，较去年同期高了6万吨，国庆期间累 库30.5万吨，累库幅度较往年大。目前石化库存不再处于历年同期低位。 原料端原油：布伦特原油12合约下跌至87美元/桶，东北亚乙烯价格较节前增 加30美元/吨至900美元/吨，东南亚乙烯价格较节前持平于890美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，制造业信心增加，PMI等数据向好，下游需求环比走好，新增订单预期向好，不过国庆期间石化库存累库较多，上游原油跌幅较大。由于推迟后的PP产能逐步释放，宝丰三期PP近期投产，后续仍有多套装置投产，PDH装置检修预期已使L-PP回落较多，建议逢低做多L-PP价差，关注PDH装置开工率变化。 PP： 期货方面：PP2401合约低开减仓震荡下行，最低价7565元/吨，最高价7653元 /吨，最终收盘于7586元/吨，在20日均线下方，跌幅2.19%。持仓量减少6098 手至445632手。 PP品种价格多数下跌。拉丝报7650-7800元/吨，共聚报7900-8150元/吨。 基本面上看，供应端，上海石化、天津渤化等检修装置重启开车，PP石化企业开工率环比增加2.09个百分点至81.04%，较去年同期高了2.81个百分点，目前开工率处于中性水平。 需求方面，截至9月29日当周，下游开工率回升0.43个百分点至54.42%，较 去年同期高了0.38个百分点，新增订单与库存情况好转，整体下游开工率继续回升，关注政策刺激下的需求改善情况。 周一石化库存下降3.5万吨至82.5万吨，较去年同期高了6万吨，国庆期间累 库30.5万吨，累库幅度较往年大。目前石化库存不再处于历年同期低位。 原料端原油：布伦特原油12合约下跌至87美元/桶，外盘丙烯中国到岸价环比 持平于860美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，制造业信心增加，PMI等数据向好，下游需求环比走好，新增订单预期向好，不过国庆期间石化库存累库较多，上游原油跌幅较大。由于推迟后的PP产能逐步释放，宝丰三期PP近期投产，后续仍有多套装置投产，PDH装置检修预期已使L-PP回落较多，建议逢低做多L-PP价差，关注PDH装置开工率变化。 沥青： 期货方面：今日沥青期货2311合约下跌5.08%至3752元/吨，5日均线下方，最低价在3751元/吨，最高价3877元/吨，持仓量减少34700至114230手。 基本面上看，供应端，沥青开工率环比回落1.6个百分点至40.0%，较去年同期低了6.2个百分点，处于历年同期低位。1至8月全国公路建设完成投资同比增长7.0%，累计同比增速继续回落，其中8月同比增速仅有0.57%。1-8月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长1.9%，较1-7月的2.8%继续回落。下游各行业厂家开工率基本稳定，仍处于历年同期低位。 库存方面，截至9月29日当周，沥青库存存货比较9月22日当周环比下降0.5个百分点至22.9%，目前仍处于历史低位。 基差方面，山东地区主流市场价维持在3840元/吨，沥青11合约基差上涨至88元/吨，处于中性水平。 供应端，沥青开工率环比回落1.6个百分点至40.0%，处于历