钢铁行业周报：钢材需求偏弱，关注节后去库进度

钢铁 行业研究/行业周报 钢材需求偏弱，关注节后去库进度 2023-10-08 报告日期： 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 9/2212/223/236/239/23 27% 18% 9% 0% -9% -18% 主要观点： 钢材市场：国庆期间累库幅度较高，当前厂库高位，钢材需求偏弱，关注需求改善推动节后去库。 需求端：近期地产及刺激消费政策频出，全国开工项目加速，“金九银十”为钢铁消费旺季，预期市场需求有所改善。 成本端：原料供应宽松，钢厂对于高价资源的接受程度一般，预计短期内焦煤价格上涨空间有限、原料价格稳定运行。 供应端：国庆期间累库幅度较高，受需求偏弱影响，螺纹钢、线材、中厚板等产量减少。 钢铁沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：汪浚哲 执业证书号：S0010121070002邮箱：wangjz@hazq.com 联系人：黄玺 执业证书号：S0010122060011邮箱：huangxi@hazq.com 相关报告 1.钢铁去库存持续，供需逐步改善 2023-09-25 2.钢铁周报：成本高位利润承压,静待旺季需求改善2023-09-18 3.钢铁销售即将进入旺季，基本面有望持续改善2023-09-10 高频数据： 1）钢材价格：截至2023年10月7日，本周Myspic综合钢价指数- 0.93%，其中长材、扁平板分别-0.68%、-1.22%。原材料成本：截至 2023年10月7日，铁矿石现货价为934元/吨，环比-1.58%；焦炭 现货价为2440元/吨，环比+1.27%；焦煤现货价为2150元/吨，环比 +0%。 2）产量：截至2023年10月6日，本周冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为83.3（-0.13%）/320.03（+1.37%）/106.91（-0.35%） /158.92（-0.91%）/254.25（-3.5%）万吨。开工率：截至2023年10月6日，高炉开工率83.41%，环比-0.76pct；高炉产能利用率92.31%，环比-0.77pct。库存：截至2023年10月6日，总社库1128.38万 吨，环比+4.56%；总厂库484.22万吨，环比+12.18%；螺纹社库501.40万吨，环比+4.7%；螺纹厂库207.26万吨，环比+18.8%。 刺激地产和鼓励基建政策频出，钢铁消费即将进入旺季。从新基建的 角度考虑，中国的管道已进入更新换代阶段，农村的供水排水系统建设粗糙，城镇海绵管网建设也近在眼前，建议关注新兴铸管、金洲管 道、友发集团等。作为新能源汽车领域核心金属材料，电工钢也是值 得关注的板块，新能源汽车迅速发展带动了电工钢的下游需求，目前 板块估值普遍不高，建议关注抚顺特钢、宝钢股份、首钢股份等。 投资建议 制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议关注产品结构加速优化的华菱钢铁；不锈钢棒线材及云母提锂龙头永兴材料；冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的甬金股份。 风险提示 新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。 正文目录 1本周行业动态5 1.1钢铁板块走势5 1.2各钢铁板块走势5 2公司动态6 2.1个股周涨跌幅6 2.2公司公告6 3数据追踪6 3.1钢厂盈利情况6 3.1.1钢材价格6 3.1.2原材料供给7 3.2钢材供应情况8 3.2.1库存8 3.2.2开工率9 3.2.3产量10 风险提示：11 图表目录 图表1本周钢铁板块涨跌幅（%）5 图表2钢铁子版块涨跌幅（%）5 图表3本周涨幅前�名（%）6 图表4本周跌幅前�名（%）6 图表5公司公告概览6 图表6MYSPIC普钢指数（点）7 图表7螺纹钢期现价格（元/吨）7 图表8板材价格（元/吨）7 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）8 图表10铁矿石期现价格（元/吨）8 图表11焦炭期现价格（元/吨）8 图表12焦煤期现价格（元/吨）8 图表13各品种钢材钢厂库存监控9 图表14钢材社会库存：合计（万吨）9 图表15钢材社会库存：分类（万吨）9 图表16全国钢厂高炉产能利用率（%）9 图表17全国高炉开工率（247家）（%）9 图表18样本钢厂电炉产能利用率：全国（%）10 图表19全国电炉开工率（%）10 图表20全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨）10 图表21全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨）10 图表22全国建材钢厂线材实际周产量（万吨）11 图表23全国中厚板钢厂实际周产量（万吨）11 图表24全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（万吨）11 1本周行业动态 1.1钢铁板块走势 2023年9月25日至28日，钢铁板块涨跌幅为-1.52%；同期上证综指涨跌幅 为-0.70%，收报于3110.48点；深证成指涨跌幅为-0.68%，收报于10109.53点； 沪深300涨跌幅为-1.32%，收报于3689.52点。 图表1本周钢铁板块涨跌幅（%） 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 非银金融房地产食品饮料有色金属农林牧渔建筑材料 钢铁沪深300 化工交通运输家用电器 银行公用事业轻工制造国防军工休闲服务商业贸易 电子建筑装饰 汽车采掘综合 纺织服装 通信计算机传媒 电气设备 机械设备医药生物 -5.0 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各钢铁板块走势 2023年9月25日至28日，沪深300指数涨跌幅为-0.68%，钢铁板块涨跌幅为-1.52%；子板块中普钢板块涨跌幅为-2.05%，特材板块涨跌幅为-0.20%。 图表2钢铁子版块涨跌幅（%） 1周 1个月 3个月 6个月 12个月 沪深300 -1.32 -2.01 -3.94 -7.75 -4.70 普钢（申万） -2.05 -0.01 4.72 -2.53 4.21 特材（申万） -0.20 2.95 0.72 -6.42 -11.66 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2公司动态 2.1个股周涨跌幅 2023年9月25日至28日： 周涨幅前三：金洲管道+2.05%，久立特材+1.58%，抚顺特钢+1.30%。周跌幅前三：西宁特钢-8.99%，重庆钢铁-4.97%，永兴材料-4.54%。 图表3本周涨幅前�名（%）图表4本周跌幅前�名（%） 2.05 1.58 1.30 0.91 0.50 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 -10.00 西宁特钢重庆钢铁永兴材料柳钢股份鞍钢股份 -4.97 -4.54 -4.40 -3.87 -8.99 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2公司公告 图表5公司公告概览 关于开展外汇远期结售汇业务的公告：因业务发展需要，开展远期结售汇业务，预计公司及子公司自本计划审批通过之日起12个月内任 中信特钢 首钢股份 华菱钢铁 一时点开展远期结售汇业务年累计交易金额分别不超过25,000万美 元和15,000万欧元。 关于首钢智新迁安电磁材料有限公司增资扩股的关联交易公告：首钢股份拟与首钢集团及首钢智新迁安电磁材料有限公司员工持股平台共同向首钢智新迁安电磁材料有限公司增资，增资金额预计不超过 16.05亿元。 关于子公司华菱湘钢协议受让兰石重装6%股份完成过户登记的公告：公司下属子公司华菱湘钢按照相关规定参与公开征集兰石集团转 让的兰石重装股份，目前华菱湘钢持有兰石重装7837.75万股股份，占兰石重装总股本的6.00%。 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3数据追踪 3.1钢厂盈利情况 3.1.1钢材价格 截至2023年10月7日，本周Myspic综合钢价指数-0.93%，其中长材、扁平板分别-0.68%、-1.22%。 图表6Myspic普钢指数（点）图表7螺纹钢期现价格（元/吨） 300 250 200 150 100 期货收盘价(活跃:成交量):螺纹钢市场价:螺纹钢:HRB400E20MM:上海 普钢指数:综合普钢指数:长材 普钢指数:扁平 6,500 5,500 4,500 3,500 Apr-18Aug-18Dec-18Apr-19Aug-19Dec-19Apr-20Aug-20Dec-20Apr-21Aug-21Dec-21Apr-22Aug-22Dec-22Apr-23 Aug-23 Apr-18Jul-18Oct-18Jan-19Apr-19Jul-19Oct-19Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21Apr-21Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22Jul-22Oct-22Jan-23Apr-23 Jul-23 2,500 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表8板材价格（元/吨） 热轧:3.0热轧板卷:上海冷轧:1.0mm:上海中板:普20mm:上海镀锡卷:0.20*800*C:天津:九江薄板（右轴） 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 Apr-18Jun-18Aug-18Oct-18Dec-18Feb-19Apr-19Jun-19Aug-19Oct-19Dec-19Feb-20Apr-20Jun-20Aug-20Oct-20Dec-20Feb-21Apr-21Jun-21Aug-21Oct-21Dec-21Feb-22Apr-22Jun-22Aug-22Oct-22Dec-22Feb-23Apr-23Jun-23Aug-23 Oct-23 0 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.1.2原材料供给 截至2023年10月7日，铁矿石现货价为934元/吨，环比-1.58%；焦炭现货 价为2440元/吨，环比+1.27%；焦煤现货价为2150元/吨，环比+0%。 期货收盘价(活跃:成交量):铁矿石 PB粉:日照港 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）图表10铁矿石期现价格（元/吨） 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 Sep-18Feb-19Jul-19Dec-19May-20Oct-20Mar-21Aug-21Jan-22Jun-22Nov-22Apr-23 Sep-23 0 期货收盘价(活跃:成交量):焦炭期货收盘价(活跃:成交量):铁矿石期货收盘价(活跃:成交量):焦煤 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 现货-期货（右轴） 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 Sep-18Jan-19May-19Sep-19Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22May-22Sep-22Jan-23May-23Sep-23 -200 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 现货-期货（右轴） 期货收盘价(活跃:成交量):焦炭 一级冶金焦:天津港 图表11焦炭期现价格（元/吨）图表12焦煤期现价格（元/吨） 现货-期货（右轴） 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 5000 4000 3000 2000 1000 0 -100