商社国庆跟踪报告：探亲旅游需求双重释放，餐饮翻台表现优秀

行业研究 证券研究报告 旅游及休闲2023年10月08日 商社国庆跟踪报告 探亲旅游需求双重释放，餐饮翻台表现优秀 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：�薇娜 电话：010-66500993 邮箱：wangweina@hcyjs.com执业编号：S0360517040002 证券分析师：吴晓婵 邮箱：wuxiaochan@hcyjs.com执业编号：S0360523070006 行业基本数据 股票家数(只) 总市值(亿元)流通市值(亿元) 22 3,418.64 3,226.19 占比% 0.00 0.38 0.46 相对指数表现 %1M6M12M 绝对表现-2.5%-32.8%-34.1% 相对表现-0.8%-25.1%-30.5% 2022-10-10~2023-09-28 27% 8% -10% 22/10 -28% 22/12 23/0223/0523/0723/09 旅游及休闲 沪深300 相关研究报告 《旅游及休闲行业跟踪报告：暌违数年，景区发生了什么变化？》 2023-06-18 《2022年国庆旅游数据点评：出游半径下降，客源地支撑内生消费》 2022-10-08 《2022年中秋旅游数据点评：本地周边游重回主旋律》 2022-09-13 2023年中秋&国庆节假日期间，国内旅游人次和收入分别恢复至2019年的104.1%和101.5%；客单价恢复至2019年国庆的98%，恢复程度较�一增长13.0pct。双节同庆下，返乡/探亲需求和旅游需求叠加释放，加上部分人群提前出行或延后返程，国庆8天口径内的旅游数据略低于原预测的8.96亿人次 和7825亿元收入。 “十一”假期，根据交通部数据，9.29~10.6期间，全国跨区域人员流动累计 21.97亿人次，日均约2.75亿人次，较2019年增长19.5%（高于预期的11.5%）。 跨省长线游快速提升，旅行方式更“慢”更“自由小众”。根据携程报告，“十一”假期，跨省游订单占比达51%，长途游订单占比39%，西南、西北等边疆长线成热门。8天长假下，自由行、私家团、自驾游订单同比分别增长2倍 +和1倍+，温泉酒店和度假民宿类受到青睐；优质旅游+文化套餐带动消费，如音乐节、演出等。8月第三批出境名单放开后，国庆出境游订单快速增长，热门目的地集中在港澳和亚洲地区，跨洲长线旅客高增。 【重点景区】 黄山：日均客流约2.6万人次，较19年国庆日均增长8.2%。 峨眉山：日均客流约2.85万人次，较19年国庆日均增长39.2%。 长白山：日均客流2.1万人次，较19年下滑27%；因天气原因10月1日、4日、5日关闭天池景区，预计上山人数较少。 丽江-玉龙雪山：假期前6天日均客流2.6万人次，较19年国庆日均增长7.0%。 宋城演艺：千古情日均42场（19年国庆日均39场）；单日最高上演59场。 三特索道：客流和营收可比口径较19年国庆增长15.64%、8.13%。 复星旅游文化：ClubMed地中海俱乐部中国区度假村假期前7天总营业额超2019年同期约25%，平均入住率达90%。三亚亚特兰蒂斯假期前7天营业额超2019年同期约21%；平均入住率达90%，最高日超97%；平均每日房价约为人民币3,948元。 天目湖：整体收入较19年同期增长17%。 中青旅：古北水镇酒店连续6天满房。 岭南控股：广之旅国内、出境出发团队超2000个；住宿业整体营收较2019 年同期增长近4成；婚宴营收同比翻番。 【海南免税】 中秋国庆假期前6天（9.29~10.4），海口海关共监管离岛免税销售金额10.1亿元人民币，免税购物人数13万人次，比2022年同期增长94.2%、120%，较2021年国庆假期前6日（10.1~10.6）下滑20.5%、14.5%；客单价约为7769元，日均销售额约为1.68亿元。 【本地餐饮】 根据商务部监测数据，假期前七天，全国重点监测零售和餐饮企业销售额同比增长9%。根据美团数据，假期前6日全国餐饮堂食消费规模较2019年同期增长254%。饿了么数据显示，双节期间游客日均外卖量达历史新高，同比增长30%，较2019年翻一倍。 风险提示：消费力下滑、消费意愿下滑、出行意愿下降等。 目录 一、酒旅：客单提升明显，探亲旅游需求叠加4 （一）双节旅游收入超19年国庆4 （二）趋势：跨省长线游快速提升，旅游方式更“慢”更“自由小众”4 （三）分景区和省份5 （四）免税：离岛免税日均销售额约1.7亿元8 二、餐饮：双节期间翻台表现优秀8 三、风险提示9 图表目录 图表1节假日国内旅游人次和收入较2019年恢复情况4 图表2节假日国内旅游客单价水平和较2019年恢复情况4 图表3部分景区国庆日均客流（万人次）6 图表4部分景区国庆日均客流较2019年增速6 图表5三亚2023年国庆旅游数据较2021年增速7 图表6重点省份和旅游城市较19年国庆可比口径增速8 图表72023年国庆离岛免税销售额较2021年增速8 一、酒旅：客单提升明显，探亲旅游需求叠加 （一）双节旅游收入超19年国庆 2023年中秋&国庆节假日期间，国内旅游人次和收入分别恢复至2019年的104.1%和 101.5%；客单价恢复至2019年国庆的97.5%，恢复程度较�一提升13.0pct。经文化和 旅游部数据中心预测，中秋国庆假期国内旅游人次和收入预计将达到8.26亿人次、7534.3亿元，同比增长71.3%、129.5%，按照可比口径约恢复至19年国庆的104.1%和101.5%；略低于原预计的8.96亿人次和7825亿元收入。 注：2023年中秋&国庆长假为8天，2019年为国庆7天长假，此处为可比口径。 图表1节假日国内旅游人次和收入较2019年恢复情况 图表2节假日国内旅游客单价水平和较2019年恢复情况 140.0% 120.0% 119% 113% 1,400 1,200 98% 120% 100% 103%99% 104% 100.0% 95% 79%75% 87% 74% 87% 73% 89% 101%102% 1,000 80% 80.0% 60.0% 59% 51% 70% 77%75%79% 68%67% 61% 73%95% 800 600 60% 39% 70% 43% 66% 43% 40.0% 40% 59%57% 60% 56% 44% 61% 44% 400 40% 20.0% 清五端中春清五端中国元春清五端中国元春五端中明一午秋节明一午秋庆旦节明一午秋庆旦节一午秋 国国 庆庆 2020202120222023 0.0%19% 31% 34% 39% 35% 200 & & 0 20% & & 0% 88% 7 83%82%83%85%84% 69% 61% 50% 76% 66% 73% 清五端中春清五端中国元春清五端中国元春五端中明一午秋节明一午秋庆旦节明一午秋庆旦节一午秋 国国 庆庆 2020202120222023 58% 60% 85% 79%76% 75%76% 8% 90% 旅游人次较2019年恢复程度旅游收入较2019年恢复程度客单价（元/人）客单价较2019年恢复程度 资料来源：文旅部，华创证券资料来源：文旅部，华创证券 出行人次高于出游人次，主要系双节返乡/探亲需求和旅游需求叠加释放，同时部分游客错峰出行。“十一”假期，根据交通部数据，9.29~10.6期间，全国跨区域人员流动累计 21.97亿人次，日均约2.75亿人次，较2019年增长19.5%（高于此前预期的11.5%）。 据交通部数据，假期期间铁路发送旅客累计1.41亿人次，日均1763.6万人次；民航发送 旅客累计1708.5万人次，日均213.6万人次；铁路和民航日均发送旅客数分别较2019年国庆增长19.0%和16.8%。其中9.27~10.5期间铁路短途客流占61%，中长途客流占39%。 根据驴妈妈数据，错峰出行趋势明显，提前两天出行的长线游人次占比较2019年提升 12%，短线周边出游中10月2日、3日出发的人数较2019年提升23%。 （二）趋势：跨省长线游快速提升，旅游方式更“慢”更“自由小众” 跨省长线游快速提升。根据携程报告，“十一”假期，跨省游订单占比达51%，同比去年增长2倍多；3天以上的团占跟团游总量一半，同比去年增长超4倍；长途游订单占比 39%，同比去年增长超2倍。边疆长线成热门。“十一”期间，新疆、云南方向跟团游订 单同比增长近2倍，对比“�一”期间，从机票看旅客人次增速最快的目的地多为西南、西北地区，如海拉尔、喀什、乌鲁木齐、丽江、贵阳、兰州、拉萨、昆明、西宁、桂林。 更“慢”更“自由小众”。出行上，携程平台的自由行、私家团订单均同比增长2倍多，租车自驾订单同比增长1倍多，同程旅行平台顺风车跨城出行订单占比达到79%，其中 出行距离在300公里以上的订单占比33%。住宿上，十一假期，携程平台的温泉酒店、度假民宿等关键词搜索量同比增长超5成；携程度假农庄订单量同比增长超过155%。目的地上，小众目的地开始走红，如内蒙古兴安盟、福建三明、山西晋城等。消费上，优质旅游+文化套餐带动消费。据不完全统计显示，今年国庆假期全国有60多场音乐节，其中包括了景德镇浮梁草莓音乐节、太湖湾音乐节等各大知名音乐节，携程平台国庆黄金周期间，音乐节、演出等关键词搜索量同比分别增长4倍多、3倍多，热门演出有黄帝千古情、杭州宋城、广州长隆国际大马戏、只有红楼梦·戏剧幻城、《长恨歌》等。 出境游：国庆期间携程出境游订单同比增长超8倍，90后群体仍是出境旅客中的“主力军”，占比近三成；00后增速最快，占比已和80后相当，达到22%。“十一”期间，热门机票目的地仍集中在港澳地区及亚洲国家，相较“�一”期间，跨洲长线国家如瑞士、西班牙、土耳其、俄罗斯、英国、法国等旅客增长速度最快。 （三）分景区和省份 【黄山】假期累计接待游客量19万余人次，日均约2.64万人次，较19年国庆日均增长 8.2%。（8天长假黄山市预计共接待游客822.6万人次、实现旅游总收入64亿元，较2019 年增长20.6%、16.3%） 【峨眉山】假期峨眉山景区累计接待游客22.8万人次，日均约2.85万人次，较19年国庆日均增长39.2%。 【长白山】假期8天，长白山景区累计接待游客16.6万人次，日均2.1万人次，较2019年国庆日均2.8万人次的客流下滑26.9%；因天气原因10月1日、4日、5日长白山关闭天池景区，预计上山人数较少。（截至10月6日，2023年长白山景区累计接待游客236.68万人次，较2019年同期增长4.02%） 【丽江-玉龙雪山】假期前6天累计接待游客15.39万人次，日均2.6万人次（2019年日 均2.4万人次），较19年国庆日均增长7.0%。 【宋城演艺】国庆期间全国11大《千古情》合计演出338场，较2019年国庆黄金周增 长25.2%，日均42场较19年国庆增长9.5%；千古情单日最高上演59场。 【三特索道】据初步统计，三特索道节日期间累计接待游客约44.57万人次，按可比口径客流较2019年国庆黄金周增长15.64%，营收较2019年增长8.13%。 梵净山项目：游客接待量按可比口径较2019年同期增长6%，营收较2019年增长 7.31%。 华山三特索道和华山客栈：假期前7天游客接待量同比增长5257.96%、1126.67%。 海南项目：营收较2019年增长4.7%。 东湖海洋乐园：客流量11.34万，按可比口径较2019年同期增长30.92%；营业收入同比去年增长107.35%。 珠海项目：升级改造后今年国庆客流量5.28万，长假前七天较去年同期高基数下继续增长109.66%，营收同比增长123.1%。 千岛湖项目：可比口径营收较2019年增长19.43%