零售行业周报第499期：国庆零售数据符合预期，金价短期下滑不改行业配置价值

2023年10月7日 行业研究 国庆零售数据符合预期，金价短期下滑不改行业配置价值 ——零售行业周报第499期（2023.09.25-2023.10.06） 要点 零售板块行情回顾： 过去两周（4个交易日，下同），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.70%和-0.68%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.35%，跑赢上证综指和深证成指。2023年以来（182个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.69%和-8.23%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-5.99%，跑输上证综指，跑赢深证成指。 过去两周，商贸零售行业涨幅为0.35%，位列30个中信一级行业的第6位。过去两周，30个中信一级行业中10个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是医药、机械和电力设备及新能源，涨幅分别为2.52%、1.28%和0.75%。2023年以来，商贸零售行业涨幅为-5.99%，位列30个中信一级行业的第20位。2023年以来，30个中信一级行业中15个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和石油石化，涨幅分别为32.16%、23.09%和16.93%。 过去两周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、家电3C和百货，涨幅分别为1.50%、0.79%和0.34%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为18.82%、4.75%和-2.74%。 过去两周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，43家公司上涨，4家公司持平，60家公司下跌，0家公司停牌。过去两周，涨幅排名前三位的公司分别是翠微股份、汇嘉时代和*ST跨境，涨幅分别为40.30%、9.41%和8.45%。2023年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，35家公司上涨，72家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、小商品城和老凤祥，涨幅分别为94.83%、73.83%和53.95%。 零售行业投资策略： 国庆期间零售数据表现相对符合预期，据商务部商务大数据监测，假期前七天，全国重点监测零售和餐饮企业销售额同比增长9%。客流量方面，假期前七天，全国示范步行街客流量同比增长94.7%，36个大中城市重点商圈客流量同比增长164%。从细分品类看，商务部重点监测零售企业粮油食品、饮料、金银珠宝、通信器材销售额同比增长10%以上，汽车、化妆品销售额同比增长7%左右。国庆假期期间金价跌幅较大，短期黄金珠宝相关零售额或受一定影响，但我们依旧看好黄金珠宝赛道的长期发展态势。港股方面，近期港股电商跌幅较大，但电商基本面仍维持稳健向好态势。10月后，市场或将开始关注零售行业三季度业绩表现，建议投资者关注低估值高分红，基本面向好的个股公司。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 13% 6% 0% -7% -13% 09/2212/2203/2306/2309/23 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报中秋国庆假期来临，零售行业步入旺季——零售行业周报第498期（2023.09.18-2023.09.22） （2023-09-24） 社消增速回暖，期待国庆节行情——零售行业周报第497期（2023.09.11-2023.09.15） （2023-09-16） 期待国庆消费旺季，继续看好黄金板块——零售行业周报第496期（2023.09.04-2023.09.08） （2023-09-09） 1、零售板块行情回顾 过去两周（4个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.70%和-0.68%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.35%，跑赢上证综指和深证成指。2023年以来 （182个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.69%和-8.23%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-5.99%，跑输上证综指，跑赢深证成指。 图表1：过去5个交易日零售板块表现情况（截至2023/09/28）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2023/09/28 3% 2% 1% 0% 09-2209-2509-2609-2709-28 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 07-0607-2008-0308-1708-3109-1409-28 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2023年以来零售板块表现情况（截至2023/09/28） 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-03 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去两周，商贸零售行业涨幅为0.35%，位列30个中信一级行业的第6位。过去两周，30个中信一级行业中10个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是医药、机械和电力设备及新能源，涨幅分别为2.52%、1.28%和0.75%。过去两周，涨幅排名后三位的行业分别是非银行金融、房地产和食品饮料，涨幅分别为-3.11%、-2.64%和 -2.44%。 2023年以来，商贸零售行业涨幅为-5.99%，位列30个中信一级行业的第20位。2023年以来，30个中信一级行业中15个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和石油石化，涨幅分别为32.16%、23.09%和16.93%。2023年以来，涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务、电力设备及新能源和综合，涨幅分别为-33.82%、 -16.88%和-16.70%。 图表4：过去4个工作日30个中信一级行业表现（截至2023/09/28） 图表5：2023年以来30个中信一级行业表现（截至2023/09/28 医药 机械 电力设备及新能源 传媒综合 ★商贸零售★ 电子汽车通信建筑 纺织服装计算机国防军工公用事业轻工制造石油石化 煤炭银行家电 交通运输综合金融基础化工消费者服务 建材钢铁 农林牧渔有色金属食品饮料房地产 非银行金融 -4-3-2-10123 涨跌幅（%） 通信传媒 石油石化 家电 计算机非银行金融 煤炭建筑汽车银行 纺织服装 电子 机械公用事业综合金融 钢铁轻工制造有色金属国防军工 ★商贸零售★ 食品饮料 医药建材 交通运输房地产农林牧渔基础化工 综合电力设备及新能源 消费者服务 -40-2002040 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去两周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、家电3C和百货，涨幅分别为1.50%、0.79%和0.34%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为18.82%、4.75%和-2.74%。 图表6：过去4个工作日零售板块子行业表现 （截至2023/09/28） 图表7：2023年以来零售板块子行业表现 （截至2023/09/28） 专业市场家电3C百货 黄金珠宝 贸易超市及便利店 -1.0-0.50.00.51.01.52.0 涨跌幅（%） 专业市场黄金珠宝 贸易超市及便利店 百货家电3C -40-2002040 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去两周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，43家公司上涨，4家公司持平，60家公司下跌，0家公司停牌。过去两周，涨幅排名前三位的公司分别是翠微股份、汇嘉时代和*ST跨境，涨幅分别为40.30%、9.41%和8.45%。过去两周，涨幅排名后三位的公司分别是杭州解百、曼卡龙和ST爱迪尔，涨幅分别为-16.72%、-6.25%和-4.71%。 图表8：过去4个工作日零售行业涨幅前五名个股（截至2023/09/28） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 603123.SH 翠微股份 15.77 40.30 NA 14.53 603101.SH 汇嘉时代 7.44 9.41 NA 1.49 002640.SZ *ST跨境 3.85 8.45 381.02 3.09 605599.SH 菜百股份 14.54 6.91 18.12 0.59 000861.SZ 海印股份 2.14 6.47 NA 0.68 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去4个工作日零售行业涨幅后五名个股（截至2023/09/28） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600814.SH 杭州解百 8.42 -16.72 22.68 3.45 300945.SZ 曼卡龙 14.25 -6.25 53.54 0.93 002740.SZ ST爱迪尔 2.63 -4.71 NA 0.12 600361.SH 华联综超 5.16 -3.91 13.45 0.41 000564.SZ ST大集 1.23 -3.15 NA 1.57 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2023年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中， 35家公司上涨，72家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、小商品城和老凤祥，涨幅分别为94.83%、73.83%和53.95%。2023年以来，涨幅排名后三位的公司分别是迪阿股份、徐家汇和步步高，涨幅分别为-46.16%、-33.60%和-32.41%。 图表10：2023年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2023/09/28） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600605.SH 汇通能源 19.81 94.83 132.71 0.74 600415.SH 小商品城 9.04 73.83 26.37 8.51 600612.SH 老凤祥 64.4 53.95 16.17 0.84 605599.SH 菜百股份 14.54 48.66 18.12 0.59 600729.SH 重庆百货 32.93 42.52 11.14 0.56 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2023年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2023/09/28） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 301177.SZ 迪阿股份 33.08 -46.16 64.82 0.29 002561.SZ 徐家汇 9.18 -33.60 58.54 0.47 002251.SZ 步步高 4.86 -32.41 NA 1.86 300755.SZ 华致酒行 20.91 -31.77 44.38 0.44 002731.SZ 萃华珠宝 11.03 -30.05 39.77 0.40 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去两周的主要新闻有： 1）据联商网报道，9月28日，银泰集团官微宣