有色金属周报（工业硅）：现货挺价出售，期货上方阻力较强

有色金属周报(工业硅) 现货挺价出售，期货上方阻力较强 2023年8月29日 宏源期货研究所 010-82295006 曾德谦（F3021262,Z0013703） 摘要 逻辑观点： 成本端：硅石价格平稳，电极、电力等成本下移，成本端对工业硅价格支撑较弱。 供给端：内蒙、新疆等地区中小企业新增开炉，北方供给增加；川滇地区开工平稳，开工环比提升；广西地区硅厂电价商议中，后续或将有硅厂陆续复工；上周五，东方希望兰州新区年产40万吨工业硅项目正式点火，进入试生产阶段。工业硅供给整体稳中有增。 需求端：多晶硅库存低位，持货商持续挺价，当前处于卖方市场，前期因成本倒挂的企业陆续复产，叠加部分新增产能投放，多晶硅市场持续放量，对工业硅需求略有拉动，预计后续多晶硅价格将持续上行；有机硅前期价格回升，下游在买涨不买跌情绪下备库较多，当前以消耗库存为主，叠加“金九银十”预期有限，有机硅价格弱稳为主，对工业硅提振有限；硅铝合金和出口方向暂无较大变动，持续前期弱势格局。 库存端：当前期现价差利于交割，近期复产的厂家多生产可交割的421#工业硅，现货多用于交割，现货市场流通货源较少，库存持续从厂库转移至交割库，社库累库压力较大。 行情展望：整体来看，工业硅供需格局暂未转变，交仓使得现货市场流通货源有限，持货商纷纷挺价出售，但期货端暂未跟涨，短期仍以区间运行为主，上方13,900元/吨依旧是较强阻力位。 风险因素：宏观风险，硅厂大幅减产，下游企业超预期复产。 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 6 交割积极性高昂，社库再刷新高 1 2 开工平稳，工业硅供给持续宽松 产业链价格回顾 3 需求支撑多晶硅价格上行，供给持续增长 目录 4 有机硅弱稳，需求主导后续走势 CONCENTS 5 需求疲软，硅铝合金上行动力不足 1.1现货持续挺价 日度数据 2023/8/25 2023/8/18 变动 幅度 日度数据 2023/8/25 2023/8/18 变动 幅度 工业硅 （元/吨） 期货主力合约收盘价 13,795 13,530 265.00 1.96% 多晶硅 （元/千克） 复投料 76.50 75.00 1.50 2.00% 不通氧553# 华东 13,450 13,300 150.00 1.13% 致密料 74.00 72.50 1.50 2.07% 黄埔港 13,350 13,200 150.00 1.14% 莱花料 70.50 69.00 1.50 2.17% 天津港 13,350 13,200 150.00 1.14% 有机硅 （元/吨） DMC 13,450 13,550 -100.00 -0.74% 昆明 13,350 13,000 350.00 2.69% 107胶 14,000 14,000 - 0.00% 四川 13,150 12,900 250.00 1.94% 硅油 15,600 15,600 - 0.00% 通氧553# 华东 13,900 13,600 300.00 2.21% 硅片 （元/片） 单晶M6-166mm （160μm） 3.05 2.94 0.11 3.74% 黄埔港 13,950 13,600 350.00 2.57% 单晶M10-182mm （160μm） 3.34 3.14 0.20 6.37% 天津港 13,850 13,500 350.00 2.59% 单晶G12-210mm （160μm） 4.34 4.19 0.15 3.58% 昆明 13,950 13,550 400.00 2.95% 单晶M10-182mm （155μm） 3.34 3.14 0.20 6.37% 421# 华东 14,950 14,500 450.00 3.10% 电池片 （元/瓦） 单晶PERCM6-166mm 0.81 0.81 - 0.00% 黄埔港 15,000 14,600 400.00 2.74% 单晶PERCM10-182mm 0.76 0.76 - 0.00% 天津港 15,000 14,600 400.00 2.74% 单晶PERCG12-210mm 0.75 0.75 - 0.00% 昆明 15,100 14,800 300.00 2.03% 硅铝合金 （元/吨） ADC12 19,200 19,000 200.00 1.05% 四川 14,850 14,600 250.00 1.71% A356 19,450 19,100 350.00 1.83% 97硅 1.2%≤Fe<1.5%,Ca≤0.3% 12,450 12,150 300.00 2.47% 硅粉 （元/吨） 553#金属硅粉 15,000 14,600 400.00 2.74% 1.5%≤Fe<1.8%,Ca≤0.5% 12,250 11,950 300.00 2.51% 421#金属硅粉 16,650 16,100 550.00 3.42% Fe≥1.8%,Ca≥1.0% 11,900 11,600 300.00 2.59% 三氯氢硅（元/吨） 5,500 5,500 - 0.00% 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 68000 58000 单位：元/吨 48000 38000 28000 18000 8000 华东地区不通氧553#工业硅均价 16,500.00 16,000.00 15,500.00 单位：元/吨 15,000.00 14,500.00 14,000.00 1月2日 1月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月9日 3月20日 3月31日 4月12日 4月23日 5月7日 5月18日 5月29日 6月9日 6月20日 7月1日 7月12日 7月23日 8月3日 8月14日 8月25日 9月5日 9月17日 9月28日 10月16日 10月27日 11月7日 11月18日 11月29日 12月10日 12月21日 13,500.00 13,000.00 12,500.00 12,000.00 工业硅期货主力合约收盘价 1,500.00 1,000.00 单位：元/吨 500.00 -(500.00) (1,000.00) (1,500.00) 2020年2021年2022年2023年 基差（华东不通氧553-期货主力） 2023-03-232023-04-232023-05-232023-06-232023-07-23 •硅价周内震荡上行 •截至上周五，华东地区不通氧553#工业硅均价13,450元/吨，环比上涨1.13% •截至上周五，华东地区421#工业硅均价14,950元/吨，环比上涨3.10% •截至上周五，工业硅期货主力合约收盘价 1.2硅价窄幅震荡 2023-03-232023-04-232023-05-232023-06-232023-07-23 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 13,795元/吨，环比上涨1.96% 6 交割积极性高昂，社库再刷新高 1 2 开工平稳，工业硅供给持续宽松 产业链价格回顾 3 需求支撑多晶硅价格上行，供给持续增长 目录 4 有机硅弱稳，需求主导后续走势 CONCENTS 5 需求疲软，硅铝合金上行动力不足 540 520 500 480 460 440 420 400 500 450 400 350 300 250 200 单位：元/吨单位：元/吨 1月1日 1月14日 2月3日 2月18日 3月4日 3月18日 4月7日 4月21日 5月6日 5月20日 6月10日 6月30日 7月12日 7月28日 8月11日 9月2日 9月24日 10月15日 11月4日 11月18日 12月3日 12月23日 1月1日 2020年 1月14日 2月3日 2月18日 3月4日 新疆硅石平均价 江西硅石平均价 3月18日 2021年 4月7日 4月21日 5月6日 5月20日 6月10日 2022年 6月30日 7月12日 7月28日 8月11日 9月2日 2023年 9月24日 10月15日 11月4日 11月18日 12月3日 12月23日 500 490 480 470 460 450 440 430 420 410 400 单位：元/吨 单位：元/吨 500 480 460 440 420 400 380 360 340 320 300 1月1日 1月14日 2月3日 2月18日 3月4日 3月18日 4月7日 4月21日 5月6日 5月20日 6月10日 6月30日 7月12日 7月28日 8月11日 9月2日 9月24日 10月15日 11月4日 11月18日 12月3日 12月23日 1月1日 2020年 1月14日 2月3日 2月18日 3月4日 云南硅石平均价 3月18日 2021年 广西硅石平均价 4月7日 4月21日 5月6日 5月20日 6月10日 2022年 6月30日 7月12日 7月28日 8月11日 9月2日 2023年 9月24日 10月15日 11月4日 11月18日 12月3日 12月23日 2.1硅石价格平稳 2020年 2021年 2022年 2023年 2020年 2021年 2022年 2023年 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 单位：元/吨 1月1日 2020年 1月14日 2月3日 2月18日 3月4日 湖北硅石平均价 3月18日 2021年 4月7日 4月21日 5月6日 5月20日 6月10日 2022年 6月30日 7月12日 7月28日 8月11日 9月2日 2023年 9月24日 10月15日 11月4日 11月18日 12月3日 12月23日 0.7 0.65 0.6 0 0.5 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 .55 单位：元/千瓦时 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 单位：元/千瓦时 2015-09-01 2016-01-01 2016-05-01 2016-09-01 2017-01-01 2017-05-01 2017-09-01 2018-01-01 2018-05-01 2018-09-01 2019-01-01 2019-05-01 2019-09-01 2020-01-01 2020-05-01 2020-09-01 2021-01-01 2021-05-01 2021-09-01 2022-01-01 2022-05-01 2022-09-01 2023-01-01 2023-05-01 2018-06-01 2018-09-01 2018-12-01 2019-03-01 2019-06-01 吐鲁番 2019-09-01 2019-12-01 四川地区电价 2020-03-01 2020-06-01 伊犁 2020-09-01 2020-12-01 2021-03-01 石河子 2021-06-01 2021-09-01 2021-12-01 2022-03-01 2022-06-01 2022-09-01 2022-12-01 2023-03-01 2023-06-01 2.1传统丰水期，川滇地区电价下移 新疆地区电价 凉山 阿坝 乐山 雅安 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 0.6 0.55 0.5 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 单位：元/千瓦时 • • 2015-09-01 新疆电价较为稳定 丰水期到来，西南地区电价下调 2016-01-01 2016-05-01 2016-09-01 2017-01-01 2017-05-01 怒江 2017-09-01 2018-01-01 云南地区