有色金属周报（工业硅）：大厂挺价出货，期货盘面小幅跟涨

有色金属周报(工业硅) 大厂挺价出货，期货盘面小幅跟涨 2023年8月15日 宏源期货研究所 010-82295006 曾德谦（F3021262,Z0013703） 摘要 逻辑观点： 成本端：硅石价格平稳，电极、电力等成本下移，成本端对工业硅价格支撑较弱。 供给端：新疆大厂前期保温炉子陆续恢复生产，西北产区开炉提升；云南地区开工平稳，目前已恢复至丰水期正常开工水平，但是受洪水等影响，部分硅厂暂未开炉；四川地区前期因电力不足和大运会等影响，开工速度不及云南，目前除部分厂家需要挖炉，暂未开炉，其他厂家正有序投产。整体来看，工业硅供给稳中有增。 需求端：多晶硅价格不断上调，叠加下游需求刺激，交投情绪好转，前期受利润影响减停产的二三线企业逐渐复产，多晶硅产量增加，对工业硅需求稳中有增；有机硅终端需求暂未出现明显回暖，预计8月有机硅开工将有所回落；硅铝合金和出口则延续前期弱势格局。 库存端：当前期现价差利于交割，现货市场可流通421#工业硅货源减少，价格坚挺，且当前川滇地区暂无资金压力，预计8月仓单流出的可能性不大，交割移仓持续，社库持续累库。 行情展望：上周大厂挺价，期货盘面小幅跟涨。从当前工业硅基本面格局来看，供增需弱格局持续，需求好转有限，硅价缺乏上行动力，短期工业硅区间运行为主，投资者可逢高布空。 风险因素：宏观风险，硅厂大幅减产，下游企业超预期复产。 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 6 交割月移仓，社库再刷新高 1 2 开工平稳，工业硅供给持续宽松 产业链价格回顾 3 需求支撑多晶硅价格探涨，供给持续增长 目录 4 买卖双方博弈，有机硅企稳为主 CONCENTS 5 需求疲软，硅铝合金上行动力不足 1.1大厂挺价，现货价格开始探涨 日度数据 2023/8/11 2023/8/4 变动 幅度 日度数据 2023/8/11 2023/8/4 变动 幅度 工业硅 （元/吨） 期货主力合约收盘价 13,645 13,330 315.00 2.36% 多晶硅 （元/千克） 复投料 73.00 71.00 2.00 2.82% 不通氧553# 华东 13,000 12,950 50.00 0.39% 致密料 71.00 68.00 3.00 4.41% 黄埔港 12,900 12,900 - 0.00% 莱花料 68.00 64.00 4.00 6.25% 天津港 12,900 12,900 - 0.00% 有机硅 （元/吨） DMC 13,550 12,900 650.00 5.04% 昆明 12,800 12,800 - 0.00% 107胶 14,000 13,400 600.00 4.48% 四川 12,600 12,600 - 0.00% 硅油 15,600 15,600 - 0.00% 通氧553# 华东 13,400 12,900 500.00 3.88% 硅片 （元/片） 单晶M6-166mm （160μm） 2.88 2.65 0.23 8.68% 黄埔港 13,400 13,000 400.00 3.08% 单晶M10-182mm （160μm） 3.13 2.90 0.23 7.93% 天津港 13,300 12,850 450.00 3.50% 单晶G12-210mm （160μm） 4.16 3.90 0.26 6.67% 昆明 13,450 13,450 - 0.00% 单晶M10-182mm （155μm） 3.13 2.90 0.23 7.93% 421# 华东 14,300 14,300 - 0.00% 电池片 （元/瓦） 单晶PERCM6-166mm 0.81 0.81 - 0.00% 黄埔港 14,450 14,350 100.00 0.70% 单晶PERCM10-182mm 0.76 0.75 0.01 1.33% 天津港 14,450 14,350 100.00 0.70% 单晶PERCG12-210mm 0.75 0.75 - 0.00% 昆明 14,700 14,600 100.00 0.68% 硅铝合金 （元/吨） ADC12 19,000 19,000 - 0.00% 四川 14,500 14,400 100.00 0.69% A356 19,150 19,150 - 0.00% 97硅 1.2%≤Fe<1.5%,Ca≤0.3% 12,050 12,050 - 0.00% 硅粉 （元/吨） 553#金属硅粉 14,400 14,050 350.00 2.49% 1.5%≤Fe<1.8%,Ca≤0.5% 11,850 11,850 - 0.00% 421#金属硅粉 15,900 15,750 150.00 0.95% Fe≥1.8%,Ca≥1.0% 11,500 11,500 - 0.00% 三氯氢硅（元/吨） 5,650 5,650 - 0.00% 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 68000 58000 单位：元/吨 48000 38000 28000 18000 8000 华东地区不通氧553#工业硅均价 16,500.00 16,000.00 15,500.00 单位：元/吨 15,000.00 14,500.00 14,000.00 1月2日 1月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月9日 3月20日 3月31日 4月12日 4月23日 5月7日 5月18日 5月29日 6月9日 6月20日 7月1日 7月12日 7月23日 8月3日 8月14日 8月25日 9月5日 9月17日 9月28日 10月16日 10月27日 11月7日 11月18日 11月29日 12月10日 12月21日 13,500.00 13,000.00 12,500.00 12,000.00 工业硅期货主力合约收盘价 1,500.00 1,000.00 单位：元/吨 500.00 - -500.00 -1,000.00 -1,500.00 2020年2021年2022年2023年 基差（华东不通氧553-期货主力） 2023-03-162023-04-162023-05-162023-06-162023-07-16 •硅价周内震荡上行 •截至上周五，华东地区不通氧553#工业硅均价13,000元/吨，环比上涨0.39% •截至上周五，华东地区421#工业硅均价14,300元/吨，环比持平 •截至上周五，工业硅期货主力合约收盘价 1.2硅价窄幅震荡 2023-03-162023-04-162023-05-162023-06-162023-07-16 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 13,645元/吨，环比上涨2.36% 6 交割月移仓，社库再刷新高 1 2 开工平稳，工业硅供给持续宽松 产业链价格回顾 3 需求支撑多晶硅价格探涨，供给持续增长 目录 4 买卖双方博弈，有机硅企稳为主 CONCENTS 5 需求疲软，硅铝合金上行动力不足 新疆硅石平均价 540 520 500 480 460 440 420 400 500 450 400 350 300 250 200 单位：元/吨单位：元/吨 1月1日 1月14日 2月3日 2月18日 3月4日 3月18日 4月7日 4月21日 5月6日 5月20日 6月10日 6月30日 7月12日 7月28日 8月11日 9月9日 9月30日 10月21日 11月5日 11月19日 12月9日 12月24日 云南硅石平均价 500 490 480 470 460 450 440 430 420 410 400 单位：元/吨 1月1日 2020年 1月14日 2月3日 2月18日 3月4日 江西硅石平均价 3月18日 2021年 4月7日 4月21日 5月6日 5月20日 6月10日 2022年 6月30日 7月12日 7月28日 8月11日 9月9日 2023年 9月30日 10月21日 11月5日 11月19日 12月9日 12月24日 500 480 460 440 420 400 380 360 340 320 300 单位：元/吨 1月1日 1月14日 2月3日 2月18日 3月4日 3月18日 4月7日 4月21日 5月6日 5月20日 6月10日 6月30日 7月12日 7月28日 8月11日 9月9日 9月30日 10月21日 11月5日 11月19日 12月9日 12月24日 1月1日 2020年 1月14日 2月3日 2月18日 3月4日 3月18日 2021年 广西硅石平均价 4月7日 4月21日 5月6日 5月20日 6月10日 2022年 6月30日 7月12日 7月28日 8月11日 9月9日 2023年 9月30日 10月21日 11月5日 11月19日 12月9日 12月24日 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 单位：元/吨 2.1硅石价格平稳 2020年 2021年 2022年 2023年 2020年 2021年 2022年 2023年 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 1月1日 2020年 1月14日 2月3日 2月18日 3月4日 湖北硅石平均价 3月18日 2021年 4月7日 4月21日 5月6日 5月20日 6月10日 2022年 6月30日 7月12日 7月28日 8月11日 9月9日 2023年 9月30日 10月21日 11月5日 11月19日 12月9日 12月24日 0.7 0.65 0.6 0 0.5 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 .55 单位：元/千瓦时 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 单位：元/千瓦时 2015-09-01 2016-01-01 2016-05-01 2016-09-01 2017-01-01 2017-05-01 2017-09-01 2018-01-01 2018-05-01 2018-09-01 2019-01-01 2019-05-01 2019-09-01 2020-01-01 2020-05-01 2020-09-01 2021-01-01 2021-05-01 2021-09-01 2022-01-01 2022-05-01 2022-09-01 2023-01-01 2023-05-01 2018-06-01 2018-09-01 2018-12-01 2019-03-01 2019-06-01 吐鲁番 2019-09-01 2019-12-01 四川地区电价 2020-03-01 2020-06-01 伊犁 2020-09-01 2020-12-01 2021-03-01 石河子 2021-06-01 2021-09-01 2021-12-01 2022-03-01 2022-06-01 2022-09-01 2022-12-01 2023-03-01 2023-06-01 2.1传统丰水期，川滇地区电价下移 新疆地区电价 凉山 阿坝 乐山 雅安 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 0.6 0.55 0.5 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 单位：元/千瓦时 • • 2015-09-01 新疆电价较为稳定 丰水期到来，西南地区电价下调 2016-01-01 2016-05-01 2016-09-01 2017-01-01 2017-05-01 怒江 2017-09-01 2018-01-01 云南地区电价 2018-05-01 宝山 2018-09-01 2019-01-01 2019-05-01 德宏 2019-09-01 2020-01-01 2020-05-01 2020-09-01 文