黑色产业周报

长江期货黑色产业周报 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号2023-08-28 【产业服务总部|黑色金属团队】 分析师 姜玉龙 执业编号：F3022468投资咨询号：Z0013681 宋文超 执业编号：F03087514投资咨询号：Z0019485 联系人 张佩云 执业编号：F03090752 目录01螺纹钢：区间震荡 02热轧卷板：震荡运行 03玻璃：震荡运行 04双焦：震荡运行 01 螺纹钢：区间震荡 01投资策略：震荡运行 主要观点 行情回顾：上周螺纹钢价格震荡运行，一是螺纹需求继续改善，表需数据持续回升，二是粗钢平控政策仍未落地， 原料价格大幅上涨，而成材明显跟涨乏力。 后市展望：需求端，表需数据已经回升至280万吨以上，不过7月经济数据孱弱，地产仍无起色，需求大幅提升空间有限；供应端，螺纹钢长流程利润偏低、短流程利润不佳，预计产量低位徘徊，重点关注粗钢平控政策落地情况；库存端，螺纹库存连续下滑，短期压力不大。整体而言，当下螺纹供需矛盾不突出，关注供需两端政策。 走势预判：螺纹钢期货估值中性，预计震荡运行为主，10合约关注【3630-3780】区间。 操作策略 金 银 铜 铝 铅 锌 镍 锡 螺纹 热卷 铁矿 焦煤 焦炭 动力煤 玻璃 PVC PP PTA 甲醇 沥青 原油 L 燃油 橡胶 区间操作。 风险提示 1、粗钢平控政策落地（上行风险）； 2、需求大幅下滑（下行风险）。 资料来源：Mysteel同花顺长江期货 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 主要工业品期货价格上周涨跌幅 02行情回顾：震荡运行 现货价格：螺纹钢价格震荡运行，上周五杭州三级螺纹报3750元/吨，环比前一周持平。 期货价格：区间震荡，螺纹10合约收在3716元/吨，环比前一周上涨16元/吨。 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月3日 3月15日 3月27日 4月9日 4月21日 5月6日 5月18日 5月30日 6月11日 6月23日 7月5日 7月17日 7月29日 8月10日 8月22日 9月3日 9月15日 9月27日 10月16日 10月28日 11月9日 11月21日 12月3日 12月15日 12月27日 基差：略有收窄，目前螺纹10合约基差34元，仍然偏小。 螺纹10基差 600 500 400 2023 300 2022 200 2021 100 2月1日 2月10日 2月19日 2月28日 3月9日 3月18日 3月27日 4月6日 4月15日 4月24日 5月4日 5月13日 5月22日 5月31日 6月9日 6月18日 6月27日 7月6日 7月15日 7月24日 8月2日 8月11日 8月20日 8月29日 9月7日 9月16日 9月25日 0 2020 2019 6100 5800 5500 5200 4900 4600 4300 4000 3700 3400 3100 杭州螺纹 1月 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 4100 螺纹钢2310 3900 3700 3500 3300 06/0106/0806/1506/2206/2907/0607/1307/2007/2708/0308/1008/1708/24 资料来源：Mysteel同花顺长江期货 -100 -200 -300 -400 2月3月4月5月6月7月8月9月 2018 03钢厂利润：盈利率持续下滑 原料端：上周港口焦炭价格下跌100元/吨、张家港废钢价格持平，日照港PB粉周环比上涨31元/吨。 长流程：钢厂即期利润低位波动，根据模型测算，吨钢利润约59元/吨。 短流程：华东即期利润变化不大，仍处于亏损状态。 盈利面：247家样本钢厂盈利率51.08%（-7.79%）。 华东螺纹钢点对点利润：长流程 1200 1000 800 600 400 200 1月2日 1月16日 1月30日 2月13日 2月27日 3月13日 3月27日 4月11日 4月25日 5月12日 5月26日 6月9日 6月23日 7月7日 7月21日 8月4日 8月18日 9月1日 9月15日 9月29日 10月20日 11月3日 11月17日 12月1日 12月15日 12月29日 0 -200 -400 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 黑色现货价格周度涨跌（元/吨） 1月2月3月4月5月6月7月8月9月 1011月12月 月 4031 20 00 港准一 0 华东螺纹钢点对点利润：短流程 1200 1000 -20 -40 -60 -80 -100 -120 杭州螺纹天津 -100 级焦张家港废钢日照港PB粉 800 600 400 200 1月2日 1月16日 1月30日 2月13日 2月27日 3月13日 3月27日 4月11日 4月25日 5月12日 5月26日 6月9日 6月23日 7月7日 7月21日 8月4日 8月18日 9月1日 9月15日 9月29日 10月20日 11月3日 11月17日 12月1日 12月15日 12月29日 0 -200 -400 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 资料来源：Mysteel同花顺长江期货 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10 月 11月12月 04期货估值：中性 铁矿现货价格上涨、焦炭价格下跌，钢厂即期生产成本窄幅波动，同时螺纹钢期货价格震荡运行，期货估值变化不大，目前仍处于中性水平。 螺纹估值收盘价:螺纹钢指数 48 44 40 36 32 28 24 20 16 12 8 4 0 6700 6300 5900 5500 5100 4700 4300 3900 3500 3100 2018/102019/042019/102020/042020/102021/042021/102022/042022/102023/04 -4 -8 -12 -16 -20 资料来源：Mysteel同花顺长江期货 2700 2300 1900 1500 05供需格局：需求继续回升库存大幅下降 产量：上周螺纹钢产量减少0.35万吨至263.45万吨。 螺纹钢周度表观需求 500 400 需求：上周螺纹钢表观需求增加10.18万吨至283.51万 吨。300 200 2023年 库存：上周螺纹钢库存减少20.06万吨至786.34万吨。2022年 100 0 2021年 2020年 1月1日 1月15日 1月29日 2月15日 3月1日 3月15日 3月29日 4月12日 4月26日 5月10日 5月24日 6月7日 6月21日 7月5日 7月19日 8月2日 8月16日 8月30日 9月17日 10月4日 10月22日 11月8日 11月26日 12月13日 12月31日 2019年 螺纹钢周度产量：钢联口径 420 1月2月3月4月 5月6月 7月8月 9月10月1112月 月 380 340 300 2023年 2022年 螺纹钢总库存：钢联口径 2400 2000 2602021年 1600 220 2020年 1月1日 1月15日 1月29日 2月15日 3月1日 3月15日 3月29日 4月12日 4月26日 5月10日 5月24日 6月7日 6月21日 7月5日 7月19日 8月2日 8月16日 8月30日 9月17日 10月4日 10月22日 11月8日 11月26日 12月13日 12月31日 2019年 1200 2023年 2022年 8002021年 1月2月3月 4月5月6月 7月8月 9月10月1112月 月 400 2020年 1月1日 1月15日 1月29日 2月15日 3月1日 3月15日 3月29日 4月12日 4月26日 5月10日 5月24日 6月7日 6月21日 7月5日 7月19日 8月2日 8月16日 8月30日 9月17日 10月4日 10月22日 11月8日 11月26日 12月13日 12月31日 2019年 资料来源：Mysteel同花顺长江期货 1月2月3月 4月5月6月 7月8月 9月10月1112月 月 06重点资讯/宏观政策 据财联社，已有券商接到监管通知，要求抓紧制定佣金费率调降方案及系统调试工作，8月24日前提交报告，其中至少包括费率调降安排系统调试准备情况等，确保8月28日正式实施，原则上交易所降费部分均应让利给投资者。 碧桂园首支境内债的展期方案确定，对发行的“16碧园05”本金展期三年，每个账户先偿付10万元，到期偿付利息。 江苏粗钢平控推演：从市场反馈的消息来看，2023年江苏省粗钢产量要求控制在1.1亿吨以内。而1-6月份江苏省合计粗钢6325.34万吨，后期如要实现减产目标，江苏省相比上半年粗钢需减产1650万吨。 中国8月LPR再现“非对称”降息，1年期LPR报3.45%，下调10个基点；5年期以上品种报4.20%，维持不变。 国家矿山安全监察局山西局召开矿山安全生产紧急视频会议，会议要求，要立即开展隐蔽工作面全面排查，严查“五假五超、三瞒三不”；要立即部署开展“打非治违”专项行动。 近期太原、晋中频发的事故并未打断其他地区煤矿的复产节奏，临汾、吕梁等地炼焦煤矿本月迎来集中复产。数据显示，本周254家样本煤矿原煤日产103.8万吨，较上周环比增加2.6万吨，较上月同期增加5.08万吨。 截至2023年8月22日，共有94家钢铁企业完成超低排放改造公示。 据反馈，鉴于当前全市环境空气指数排名的严峻形势，丰南、乐亭、曹妃甸等县区重点企业已接到停限产减排指令。 海关总署决定自2023年8月24日（含）起全面暂停进口原产地为日本的水产品（含食用水生动物）。 工信部、发改委等部门发布《钢铁行业稳增长工作方案》。 资料来源：我的钢铁网公开资料整理长江期货 02 热轧卷板：震荡运行 01重要资讯 美联储主席鲍威尔于当地时间8月25日表示，美联储可能需要进一步加息，以冷却仍然过高的通胀，并承诺在即将召开的货币政策例会上“谨慎”采取行动。 中国8月LPR再现“非对称”降息，1年期LPR报3.45%，下调10个基点；5年期以上品种报4.20%，维持不变。 欧元区8月制造业PMI初值为43.7，预期42.6，前值42.7；8月服务业PMI初值为48.3，预期50.5，前值50.9。 前7月全国一般公共预算收入139334亿元，同比增长11.5%；支出151623亿元，增长3.3%。 8月24日全国250家长、短流程代表钢厂废钢库存总量436.69万吨，较昨日降0.39万吨，降0.09%；库存周转天9.3天，较昨日持平；日消耗总量46.04万吨，较昨日降0.65%。 乘联会数据显示，8月1-20日，新能源车市场零售35.1万辆，同比增长29%，环比增长1%。2023年以来累计零售407.8万辆，同比增长36%。 2023年7月，我国挖掘机产量13237台，同比下降33.9%。2023年1-7月，我国挖掘机累计产量149767台，同比下降20.3%，降幅较1-6月扩大2.3个百分点。 国家统计局数据显示：7月中国粗钢产量9080万吨，同比增长11.5%；1-7月，中国粗钢产量62651万吨，同比增长2.5%。 02投资策略 主要逻辑 供给方面，目前盈利钢厂比例51.08%，环比降7.79%。近期钢厂铁水调剂后多流向热卷，上周热卷产量增3.34万 吨至318万吨，当下粗钢产量压减政策执行力度并不是非常强，后期热卷产量有下行空间，但下行空间不大。需求端，当下出口情况良好，但板材出口订单逐渐回落，后期出口或有回落。地产端，地产销售及土地成交暂未出现明显改善，同时，销售疲软制约房企资金流动性，房