您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[瑞达期货]:菜籽类市场周报:马棕出库大幅好转 提振菜油同步上涨 - 发现报告
当前位置:首页/其他报告/报告详情/

菜籽类市场周报:马棕出库大幅好转 提振菜油同步上涨

2023-09-28柳瑜萍、谢程珙瑞达期货E***
菜籽类市场周报:马棕出库大幅好转 提振菜油同步上涨

「2023.09.28」 菜籽类市场周报 马棕出库大幅好转提振菜油同步上涨 瑞达期货研究院 研究员:柳瑜萍 期货从业资格号F0308127期货投资咨询从业证书号Z0012251 助理研究员:谢程珙 期货从业资格号F03117498联系电话:0595-86778969 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析 总结及策略建议 菜油: 行情回顾:本周菜油期货触底回升,主力01合约收盘价8902元/吨,较上周五+218元/吨。 行情展望:加拿大天气向好,收割进程较快,季节性收割压力沉重,近期加籽价格连续回落,菜油成本支撑减弱。不过,AAFC最新报告显示,2023/24年度油菜籽期末库存将收紧至100万吨,较上月预估减少70万吨,远低于上年的150.6万吨,对加籽价格有所利好。且马棕出口强劲,提振油脂市场。国内菜油方面,进口菜籽油厂开机率持续偏低,菜油供应端压力不大。不过,需求表现不及预期,库存仍处于同期高位,短期整体供应相对宽松。另外,油脂市场整体而言,双节需求不及预期,油厂挺价动力减弱,国内三大植物油库存较为充裕,现货价格整体回落。盘面来看,节前避险情绪升温,油脂减仓现象明显,本周菜油触底回升。 策略建议:暂且观望。 总结及策略建议 菜粕: 行情回顾:本周菜粕期货震荡收低,主力01合约收盘价3100元/吨,较上周五-15元/吨。 行情展望:美国农业部(USDA)将于北京时间9月30日00:00发布美国谷物库存季度报告。报告前分析师预计,截至9月1日大豆库存平均预估为2.42亿蒲式耳的平均估计将为七年最低水平,比前一年下降11.8%。库存偏低对美豆市场有所利好。不过,新豆集中上市压力仍存。后期关注南美大豆种植及天气对生长期的影响。国内菜粕市场而言,油厂菜籽开机率持续偏低,菜粕产出相对有限,供应压力减弱。且菜粕性价比提升,对需求有所利好。不过,随着水产旺季逐步结束,菜粕刚性需求减量,令菜粕价格承压。豆粕来看,双节油厂停机预期较强,且10月进口大豆到港量偏低,豆粕产出压力降低,支撑豆粕市场价格。盘面来看,菜粕整体继续维持震荡。 策略建议:短线参与为主。 菜油及菜粕期货市场价格走势及持仓变化 图1、郑商所菜油主力合约期货价格走势与持仓变化 来源:大商所wind 图2、郑商所菜粕主力合约期货价格走势与持仓变化 来源:大商所wind 本周菜油期货触底回升,总持仓量264479手,较上周增加-33396手。 本周菜粕期货震荡,总持仓量481618手,较上周增加-11581手。 菜油及菜粕前二十名净持仓变化 图3、郑商所菜油期货前二十名持仓变化 来源:郑商所瑞达期货研究院 图4、郑商所菜粕期货前二十名持仓变化 来源:郑商所瑞达期货研究院 本周菜油期货前二十名净持仓为-25653,上周五净持仓为-13427,净空持仓略有增加。 本周菜粕期货前二十名净持仓为-12117,上周五净持仓为-19794,净空持仓略有减少。 菜油及菜粕期货仓单 图5、郑商所菜油仓单量 来源:wind 图6、郑商所菜粕仓单量 来源:wind 截至周四,菜油注册仓单量为551张。 截至周四,菜粕注册仓单量为197张。 菜油现货价格及基差走势 图7、菜油现货价格走势 来源:wind瑞达期货研究院 图8、菜油基差走势 来源:wind瑞达期货研究院 截至周四,江苏地区菜油现货价小幅回升,报9020元/吨,较上周五+170元/吨。 截至周四,菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报118元/吨。 菜粕现货价格及基差走势 图9、菜粕现货价格走势 来源:wind瑞达期货研究院 截至周五,江苏南通菜粕价报3750元/吨,较上周有所回落。 截至周五,江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报+650元/吨。 图10、菜粕基差走势 来源:wind瑞达期货研究院 菜油及菜粕期货月间价差变化 图11、郑商所菜油期货1-5价差走势 来源:wind 截至周四,菜油1-5价差报+146元/吨,处于同期中等水平。 截至周四,菜粕1-5价差报+176元/吨,处于同期最高水平。 图12、郑商所菜粕期货1-5价差走势 来源:wind 菜油及菜粕期现比值变化 图13、郑商所菜油及菜粕期货主力合约比值走势 来源:wind 图14、菜油及菜粕现货比值走势 来源:wind瑞达研究院 截至周四,菜油粕01合约比值为2.872;截止周三,现货平均价格比值为2.46。 菜豆油及菜棕油价差变化 图15、主力合约菜豆油价差变化 来源:wind 截至周四,菜豆油01合约价差为752元/吨,本周价差变化不大。 截至周四,菜棕油01合约价差为1434元/吨,本周价差变化不大。 图16、主力合约菜棕油价差变化 来源:wind 豆菜粕价差变化 图17、主力合约豆菜粕价差变化 来源:wind 截至周四,豆粕-菜粕01合约价差为896元/吨。 截至周四,豆粕-菜粕现货价差为880元/吨。 图18、豆菜粕现货价差变化 来源:wind瑞达期货研究院 供应端:周度库存与进口到港预估 图19、进口油菜籽周度库存图20、油菜籽预报到港量 来源:中国粮油商务网来源:中国粮油商务网 中国粮油商务网监测数据显示,截止到2023年第38周末,国内进口油菜籽库存总量为17.6万吨,较上周的21.0万吨减少3.4万吨,去年同期为1.9万吨,五周平均为20.3万吨。 供应端:进口压榨利润变化 图21、进口油菜籽压榨利润 来源:中国粮油商务网 据中国粮油商务网数据显示,截止9月27日,进口油菜籽现货压榨利润为500元/吨。 供应端:油厂压榨量情况 图22、进口油菜籽压榨量 来源:中国粮油商务网 据中国粮油商务网数据显示,2023年第38周,沿海地区主要油厂菜籽压榨量为3.7万吨,较上周增加-0.3万吨,本周开机率 供应端:月度进口到港量 图23、我国油菜籽进口量 来源:海关总署瑞达期货研究院 中国海关公布的数据显示,2023年8月油菜籽进口总量为39.61万吨,较上年同期6.26万吨增加33.35万吨,同比增加532.71%, 供应端:库存水平相对偏高,进口量再度回升 图24、进口菜籽油周度库存图25、菜籽油月度进口量 来源:中国粮油商务网来源:海关总署 中国粮油商务网监测数据显示,截止到2023年第38周末,国内进口压榨菜油库存量为47.8万吨,较上周的49.6万吨减少1.8万吨,环比下降3.49%。 需求端:食用植物油消费及产量 图21、餐饮收入 来源:wind瑞达期货研究院 图22、食用植物油产量 来源:wind瑞达期货研究院 根据wind数据可知,8月植物油产量为446.6万吨,餐饮收入为4212亿元。 需求端:合同量周度变化情况 图23、周度合同量变化 来源:中国粮油商务网 根据中国粮油商务网数据显示:截止2023年第38周,国内进口压榨菜油合同量为17.4万吨,较上周的17.8万吨减少0.4万吨, 供应端:周度库存变化 图24、进口压榨菜粕周度库存变化 来源:中国粮油商务网 中国粮油商务网监测数据显示,截止到2023年第38周末,国内进口压榨菜粕库存量为2.8万吨,较上周的3.6万吨减少0.8万吨, 供应端:进口量变化情况 图25、菜粕月度进口量 来源:海关总署 中国海关公布的数据显示,2023年8月菜粕进口总量为24.44万吨,较上年同期21.58万吨增加2.86万吨,同比增加13.26%, 需求端:饲料产量保持相对高位 图26、饲料月度产量 来源:饲料工业协会瑞达期货研究院 据中国饲料工业协会发布统计数据显示,2023年7月,全国工业饲料产量2713万吨,环比增长3.2%,同比增长7.6%。 波动率有所回降 图29、隐含波动率变化 来源:wind 截至9月27日,本周菜粕主力01合约上下震荡,对应期权隐含波动率为26.16%,较上周四26.68%回升-0.52%,仍低于标的20日,40日,60日历史波动率。 道道全 图30、市盈率变化 来源:wind 免责声明 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,瑞达期货股份有限公司力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报 告不构成个人投资建议,客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货股份有限公司创建于1993年,目前在全国设立40多家分支机构,覆盖全国主要经济地区,是国内大型全牌照期货公司之一,是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作,并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市,成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系,除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外,还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面,积极参与创新业务的前期产品研究,为创新业务培养大量专业人员,成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来,向更深更广的投资领域推进,为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。