股指期货日报：静待节后行情启动

期货研究报告|股指期货日报2023-09-28 静待节后行情启动 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国经济数据显示�韧性，同时联储官员表态偏鹰，三大指数涨跌不一，道指小幅收跌创近4个月新低。国内方面，央行货币政策委员会召开第三季度例会指 🎧，要加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，搞好逆周期和跨周期调节，为实体经济提供更有力支持。股指处在磨底阶段，预计行情将在节后启动。 核心观点 ■市场分析 维持文件的货币政策。宏观方面，央行货币政策委员会召开第三季度例会指🎧，要持续用力、乘势而上，加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，搞好逆周期和跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，着力扩大内需、提振信心，加快经济良性循环，为实体经济提供更有力支持。海外方面，美国8月耐用品订单环比初值增加0.2%，好于预期和前值的下降。 纳指收跌。现货市场，A股主要指数冲高回落，沪指险守3100点，两市近3400只个股下跌。行业方面，多数板块收跌，其中汽车、国防军工、基础化工板块跌幅居前，传媒、计算机、机械设备行业领涨。两市成交额小幅回升至7200亿元，当日北向资金净 买入18亿元。美股方面，美国经济数据显示�韧性，同时联储官员表态偏鹰，三大指 数涨跌不一，道指小幅收跌创近4个月新低。 成交活跃。期货市场，基差方面，股指期货基差整体维持高水平。成交持仓方面，期指成交量、持仓量均增加。 ■策略 单边：买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险策略摘要 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.国家统计局：8月全国规模上工业企业利润同比增长17.2%，为去年下半年以来首次实现正增长；1-8月累计同比下降11.7%，降幅较1-7月收窄3.8个百分点。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-09-27 2023-09-26 日度涨跌幅 上证综指 3,107.32 3,102.27 0.16% 深证成指 10,104.32 10,060.15 0.44% 创业板指 2,006.22 1,989.83 0.82% 中小综指 10,947.52 10,896.98 0.46% 沪深300指数 3,700.50 3,692.89 0.21% 上证50指数 2,520.14 2,513.41 0.27% 中证500指数 5,674.35 5,646.65 0.49% 中证1000指数 6,034.06 5,996.11 0.63% 科创50指数 880.17 876.05 0.47% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.61 0.2 1.22 0.01 上证50指数 10.23 0.63 1.16 0.22 中证500指数 23.46 0.44 1.69 0.11 中证1000指数 38.12 0.56 2.15 0.12 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 91.63 0.2 0.3 0.13 上证50指数 27.54 0.4 0.21 0.45 中证500指数 81.09 0.18 0.7 0.03 中证1000指数 121.66 0.26 1.3 0.13 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 3% 2% 1% 0% -1% 医电建药力筑生设装物备饰 美商综容贸合护零 理售 石轻环机基国油工保械础防石制设化军 化造备工工 建传家筑媒用材电 料器 社食非会品银服饮金务料融 通交农纺信通林织运牧服 输渔饰 公电有用子色事金 业属 计汽房钢银煤算车地铁行炭机产 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/052023/09 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-09-27收盘价 2023-09-26结算价 日度涨跌幅 IF 3721.60 3711.20 0.28% IH 2536.60 2524.60 0.48% IC 5700.00 5673.60 0.47% IM 6050.20 6010.80 0.66% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 88235 31% 26950 263490 99% 8041 IH 53382 53% 15075 132287 92% 2573 IC 58667 14% 17696 295527 79% 4097 IM 63583 73% 18438 214687 97% 5474 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 21.11 99% 31.51 100% 41.51 99% 65.51 99% IH 16.46 99% 19.86 99% 27.06 97% 49.86 100% IC 25.65 98% 26.85 99% 25.65 99% 14.05 100% IM 16.14 95% 11.34 95% 0.34 95% -18.46 94% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 10.40 3.40 1.20 -4.80 分位数 96% 69% 94% 43% 当日值 20.40 10.60 0.00 -15.80 当季-当月 分位数96%83%97%51% 当日值 44.40 33.40 -11.60 -34.60 下季-当月 分位数 98% 97% 98% 49% 当日值 10.00 7.20 -1.20 -11.00 当季-次月 当日值 34.00 30.00 -12.80 -29.80 下季-次月 分位数 97% 97% 98% 49% 当日值 24.00 22.80 -11.60 -18.80 下季-当季 分位数94%85%99%58% 分位数99%99%98%51% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com