电子行业周报：7月国内手机出货量继续下滑

2023年9月21日证券研究报告·电子行业周报 7月国内手机出货量继续下滑 ——中山证券电子行业周报 中山证券权益组 分析师：葛淼 分析师编号：S0290521120001邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 投资要点： ●7月国内手机出货量继续下滑。2023年7月，国内市场手机出货量1855.2万部，同比下降6.8%，其中，5G手机1505.8万部，同比增长2.6%，占同期手机出货量的81.2%。 ●机构预计英伟达二季度出货30万张H100显卡。研究机构Omdia透露，英伟达在2023年第二季度出货了900吨H100显卡，一块H100显卡的重量大约是3公斤。因此，可以推算出英伟达在第二季度卖出了大约30万块H100显卡，这是一个巨大的数字。 ◎回顾本周行情（9月13日-9月20日），本周上证综指下跌0.46%，沪深300指数下跌0.83%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数下跌3.14%，跑输上证综指2.68个百分点，跑输沪深300指数2.32个百分点。电子在申万 一级行业排名第二十五。行业估值方面，本周估值下降至44.95倍左右。 ◎行业数据：二季度全球手机出货出货2.65亿台，同比增长-7.24%。中国 7月智能手机出货量1728万台，同比增长-9.6%。7月，全球半导体销售额432.2 亿美元，同比增长-11.8%。7月，日本半导体设备出货量同比增长-12.64%。 ◎行业动态：机构预计英伟达二季度出货30万张H100显卡；供应链称华为Mate60Pro已加单至1500万至1700万台；印度工厂第4季度开始生产iPhone15Plus机型；7月国内手机出货继续下滑。 ◎公司动态：兆易创新回购股票2258万元。 ◎投资建议：电子行业需求整体疲软，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。 风险提示：需求不及预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 / v 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券1/10 电子行业周报 1.指数回顾 回顾本周行情（9月13日-9月20日），本周上证综指下跌0.46%，沪深300指数下跌0.83%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数下跌3.14%，跑输上证综指2.68个百分点，跑输沪深300指数2.32个百分点。重点细分行业中，申万二级半导体指数下跌3.29%， 跑输上证综指2.83个百分点，跑输沪深300指数2.47个百分点；申万二级其他电子Ⅱ指数 下跌4.79%，跑输上证综指4.33个百分点，跑输沪深300指数3.97个百分点；申万二级元 件指数下跌3.15%，跑输上证综指2.68个百分点，跑输沪深300指数2.32个百分点；申万 二级光学光电子指数下跌2.66%，跑输上证综指2.2个百分点，跑输沪深300指数1.84个 百分点；申万二级消费电子指数下跌2.46%，跑输上证综指1.99个百分点，跑输沪深300 指数1.63个百分点。电子在申万一级行业排名第二十五。行业估值方面，本周估值下降至 44.95倍左右。 图1.电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券2/10 图2.申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究所 图3.电子行业PE区间 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量下滑。根据IDC数据，2023年第二季度智能手机出货2.65亿台，同比增长-7.24%，环比增长-1.23%。 国内手机销量下滑。根据信通院数据，中国7月智能手机出货量1728万台，同比增长 -9.6%。相比6月的-24.1%有所上升。 5G换机潮后手机创新放缓抑制换机需求，叠加全球经济下行影响用户收入预期，消费电子表现低迷。但目前手机销量已经在相对底部，对行业不必更加悲观。安卓系手机已经进行了较大规模的去库存，库存水平逐渐恢复正常，未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放。 半导体行业景气度上升。7月，全球半导体销售额432.2亿美元，同比增长-11.8%，相比6月-17.3%的增速有所上升。 半导体设备景气度下滑。7月，日本半导体设备出货量同比增长-12.64%，相比6月增速-8.91%有所下降。 半导体行业出现较明显的分化，消费电子相关需求持续走弱，体现为中国半导体销售增速放缓。同时景气下行开始向上游设备传导，海外半导体设备出货量也开始下行。但国内半导体设备受益于国产替代，依然保持较高的景气度。 综上所述，电子行业需求整体疲软，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。 图4.全球智能手机出货量（单位：百万台） 资料来源：IDC，中山证券研究所 图5.国内智能手机出货量（单位：万台） 资料来源：信通院，中山证券研究所 图6.全球半导体销售额（单位：十亿美元） 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 图7.日本半导体设备制造商出货量同比 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.机构预计英伟达二季度出货30万张H100显卡 英伟达的H100人工智能显卡成为业界新宠，销量创下历史新高。研究机构Omdia透露，英伟达在2023年第二季度出货了900吨H100显卡，这是一个非常惊人的数字。 根据Omdia的估算，一块H100显卡的重量大约是3公斤。因此，可以推算出英伟达在第二季度卖出了大约30万块H100显卡，这是一个巨大的数字。 Omdia表示，预计英伟达在未来几个季度将销售大致相同数量的GPU，因此该公司预计今年将销售约3,600吨的H100GPU，也就是每年大约有120万个H100GPU。 英伟达计划在2024年之前出货150万到200万块人工智能显卡，其中大部分都是备受欢迎的H100显卡，而Omdia的报告显示，该公司正按计划实现这一目标。（信息来源：IT之家） 3.2.供应链称华为Mate60Pro已加单至1500万至1700万台 华为Mate60系列是华为今年最重磅的旗舰手机，该系列手机在8月29日开启预订后，迅速引发了市场的抢购热潮，热度甚至超过了刚发布的iPhone15。 此前供应链消息称，华为Mate60Pro已加单至1500万至1700万台。而《IT时报》记者从产业链人士处获知，华为Mate60Pro和Mate60Pro+的出货量已上调至2000万台。 目前华为Mate60供货仍然远远不能满足预订量，线上线下都出现了断货和缺货的情况。报道称，多家华为线下门店工作人员称，现在预订，最早10月能到货，甚至可能等两个月后才能收到手机。（信息来源：IT之家） 3.3.印度工厂第4季度开始生产iPhone15Plus机型 根据EconomicTimes报道，位于印度斯里佩鲁姆布杜尔（Sriperumbudur）的富士康工厂将于今年第4季度生产iPhone15Plus机型，而该工厂目前已经生产标准版iPhone15。 iPhone15和iPhone15Pro系列机型于当地时间9月15日下午5点30分开始接受预订， 并于9月22日上市发售。 报道称富士康印度工厂已经开始生产iPhone15标准版，只是目前该工厂的产能非常有限，依然需要通过进口满足市场需求。 而富士康印度工厂计划今年第4季度开始生产iPhone15Plus机型，预估最快要到10月下旬投放市场了。在印度产上市之前，iPhone15Plus完全依赖进口。（信息来源：IT之家） 3.4.7月国内手机出货继续下滑 2023年7月，国内市场手机出货量1855.2万部，同比下降6.8%，其中，5G手机1505.8 万部，同比增长2.6%，占同期手机出货量的81.2%。 2023年1-7月，国内市场手机总体出货量累计1.48亿部，同比下降5.1%，其中，5G 手机出货量1.17亿部，同比下降5.3%，占同期手机出货量的79.2%。（信息来源：IT之家） 4.公司动态 4.1.兆易创新回购股票2258万元 兆易创新9月19日晚间发布公告称，2023年9月19日，公司通过集中竞价交易方式首次回购股份约22.4万股，占公司总股本的比例为0.03%，购买的最高价格为人民币 102.02元/股，最低价格为人民币98.33元/股，已支付的总金额为人民币约2258万元。 （信息来源：每日经济新闻） 风险提示：需求不及预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 分析师介绍： 葛淼：中山证券研究所行业组TMT行业分析师。 投资评级的说明 －行业评级标准 报告列明的日期后3个月内，以行业股票指数相对同期市场基准指数（中证800指数）收益率的预期表现为标准，区分为以下四级： 强于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在5%以上； 同步大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%～5%之间波动；弱于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%以下； 未评级：不作为行业报告评级单独使用，但在公司评级报告中，作为随附行业评级的选择项之一。 －公司评级标准 报告列明的发布日期后3个月内，以股票相对同期行业指数收益率为基准，区分为以下五级：买入：强于行业指数15%以上； 持有：强于行业指数5%～15%； 中性：相对于行业指数表现在-5%～5%之间；卖出：弱于行业指数5%以上； 未评级：研究员基于覆盖或公司停牌等其他原因不能对该公司做出股票评级的情况。 要求披露 本报告由中山证券有限责任公司（简称“中山证券”或者“本公司”）研究所编制。中山证券有限责任公司是经监管部门批准具有证券投资咨询业务资格的机构。 风险提示及免责声明： ★市场有风险，投资须谨慎。本报告提及的证券、金融工具的价格、价值及收入均有可能下跌，以往的表现不应作为日后表现的暗示或担保。您有可能无法全额取回已投资的金额。 ★本报告无意针对或者打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。 ★本报告是机密的，仅供本公司的个人或者机构客户（简称客户）参考使用，不是或者不应当视为出售、购买或者认购证券或其他金融工具的要约或者要约邀请。本公司不因收件人收到本报告而视其为本公司的客户，如收件人并非本公司客户，请及时退回并删除。若本公司之外的机构发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，本公司及本公司雇员不为前述机构之客户因使用本报告或者报告载明的内容引起的直接或间接损失承担任何责任。 ★任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，客户应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐等都只是研究观点的简要沟通，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。 ★本报告基于已公开的资料或信息撰写，但是本公司不保证该资料及信息的准确性、完整性，我公司将随时补充、更新和修订有关资料和信息，但是不保证及时公开发布。本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告列明的发布日期当日的判断，本公司可以在不发出通知的情况下做出更改。本报告所包含的分析基于各种假设和标准，不同的假设和标准、采用不同的观点或分析方法可能导致分析结果出现重大的不同。本公司的销售人员、交易人员或者其他专业人员、其他业务部门也可能给出不同或者相反的意见。 ★本报告可能附带其他网站的地址或者超级链接，对于可能涉及的地址或超级链接，除本公司官方网站外，本公司不对其内容负责，客户需自行承担浏览这些网站的费用及风险。 ★本公司或关联机构可能会持有本报告所提及公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能已经、正在或者争取向这些公司提供投资银行业务等各类服务。在法律许可的情况下，本公司的董事或者雇员可能担任本报告所提及公司的董事。撰写本报告的分析师的薪酬不是基于本公司个别投行收入而定，但是分析师的薪酬可能与投行整体收入有关，其中包括投行、销售与交易业务。因