宏观经济点评：8月企业利润点评：利润修复扩散至周期品行业

报告总结：8月全国规模以上工业企业利润累计同比-11.7%，前值-15.5%；营业收入累计同比增长-0.3%，前值-0.5%。政策接续加码叠加价格水平降幅收窄，8月工业企业全面改善。其中利润修复为最大亮点，利润当月同比自2022年下半年以来首次实现正增长。往后看，基数持续收窄并伴随新一轮稳增长政策落实落细，需求改善有望接力成本驱动，推动工业企业基本面延续回升。利润修复扩散至周期品行业，中游利润占比明显提升。部分大宗商品价格回升叠加基数走低，上游采掘加工的利润降幅收窄；中游设备制造保持高增长，电气机械、交运设备、通用设备、仪器仪表分别为33.0%、32.5%、12.9%、10.1%；下游消费制造小幅回升。8月工业企业为“营收改善”+“库存回升”的组合，表面上从持续了14个月的主动去库进入主动补库。但平减PPI后的实际库存为5.4%、仍趋下行，结合库销比ttm未见拐点，我们认为8月的库存回升可能是暂时性现象，当前更可能进入“被动去库”阶段。

在发现报告（www.fxbaogao.com），您可以找到海量的专业研报。作为国内用户量巨大的专业平台，我们覆盖了宏观、行业、公司等全方位内容，报告多到超乎您的想象。我们深知金融人的需求，用最简单的界面和最快的技术，帮您解决找资料难的问题。在这里，信息获取变得异常高效，让您轻松洞察市场，做出聪明的投资决定。