冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2023年9月26日 期市综述 截止9月26日收盘，国内期货主力合约大面积飘绿。集运指数（欧线）期货跌超9%，盘中一度触及跌停；碳酸锂跌超5%，液化石油气（LPG）、焦炭跌超4%，丁二烯橡胶（BR）、焦煤、烧碱、苯乙烯（EB）跌超3%，对二甲苯 （PX）、20号胶（NR）、橡胶跌超2%；涨幅方面，纸浆涨超1%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.43%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.60%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.16%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.32%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.01%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.06%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.11%，30年期国债期货 （TL）主力合约涨0.08%。 资金流向截至15:03，国内期货主力合约资金流入方面，沪铜2311流入4.37 亿，热卷2401流入2.74亿，螺纹钢2401流入2.25亿；资金流出方面，焦煤 2401流出15.75亿，国际铜2311流出9.19亿，沪银2312流出6.97亿。 核心观点 股指期货（IF）： 今日大盘延续调整，创业板指再度跌破2000点关口；消息面，外交部长王毅：加快提升生物安全、网络安全、数据安全、人工智能安全等领域对话合作；第三届“一带一路”国际合作高峰论坛将于今年10月在北京举办，今年前8个月， 我国对152个“一带一路”共建国家进出口12.62万亿元，同比增长3.6%，占我国外贸规模的比重达到了46.6%；五部委：力争到2025年安全应急装备重点领域产业规模超过1万亿元；6月至8月，A股再融资一直处于正常受理状态，平均每月约受理44家；整体看，近期国内逆周期调节措施密集出台，显示政策底部已经确认，但需注意十一长假前大资金参与意愿，大盘和股指期货目前短线下滑；股指期货短线预判震荡偏空。 金银： 上周五（9月22日）据标普全球（S&PGlobal）最新数据，美国9月Markit制造业PMI初值为48.9，创两个月新高，预期48.2，连续第五个月陷入萎缩；美国9月Markit服务业PMI初值50.2，创今年1月以来最低，预期50.7；美国9月Markit综合PMI初值50.1，创今年2月以来最低，预期50.4；综合PMI表明整个私营部门的活动普遍停滞；在众议院共和党右翼的强硬反对下，美国国会达成预算协议的可能性越来越小，美国政府可能将从10月1日起正式关门；最近德意志银行全球经济和主题研究主管JimReid在一份报告中，特别指出这4个指标在过去3年内全部被触发：24个月内通胀率上升3个百分点；（国债）收益率曲线倒挂；12个月内短期利率上升1.5个百分点；12个月内油价上涨25%；Reid表示，当这4个指标同时被触发时，美国步入衰退的概率有76%。整体看金银在美国政府债台高筑、银行业危机并未完结和加息已接近结束的环境中剧烈波动，但美国经济重返衰退的可能性继续中长期利好金银。 铜： 美国制造业PMI延续多个月在荣枯线50下方，市场预期美国政府再次于10月初关门，同时市场还对美国经济进入衰退持悲观立场；美元指数触及106，伦铜下滑至8100美元/吨附近；昨日伦铜收跌0.6%至8149美元/吨，沪铜主力收至67480元/吨；昨日LME库存增加1000至163900吨，增量主要来自亚洲仓库，注销仓单比例维持低位，LME0-3贴水70.1美元/吨。海外矿业端，据路透社报道，世界第三大未开发铜矿，也是俄罗斯最大的铜矿——乌多坎项目(Udokan)于9月11日开始铜精矿生产，该项目的首批铜精矿已下线，并将运往中国；乌多坎为沉积型铜矿床，根据其官网信息，最新的JORC标准铜资源量为2670万吨，铜平均品位为1.05%；一期工程采冶联合企业的矿石总产量将达每年1500万吨，以铜精矿及精炼铜出产的铜的产量将达15万吨；二期工程计划将于2028年开始启动， 矿石年产量将为2400万至2800万吨；一期、二期工程将确保其铜矿石加工量达 5000万吨左右，铜产量达45万吨左右。届时乌多坎采冶联合企业也将凭此跻身全球十大铜商之一。国内铜下游，据Mysteel调研，8月国内精铜杆产量为79.54万吨，环比增加2.17%；预计9月精铜杆产量为82.46万吨，环比增加3.67%；截至9月22日，SMM全国主流地区铜库存环比周一大幅减少161万中至9.47万 吨，较上周五下降0.62万吨；综合来看，内供应端延续较高增速，需求侧维持韧性；今日沪铜主力运行参考：66800-67600元/吨。 碳酸锂： 期货方面：碳酸锂整体今日下行。今日主力LC2401开盘一路震荡下跌，涨跌幅 -5.87%。收跌于149100元/吨，跌破150000元/吨关口，续创上市以来新低。成 交量为268584手，持仓量为69608手，+7278手。 现货方面：据Mysteel数据，电池级碳酸锂报178500元/吨，下跌2000元/吨；工业级碳酸锂（综合）报164000元/吨，下跌2500元/吨。 基差方面：主力合约电池级碳酸锂基差为29400元/吨，主力合约工业级碳酸锂 基差为14900元/吨，目前基差较大且主力合约交割过远，近期反复不定。 供需双弱，市场交易活跃度不佳，市场情绪悲观。基本面分析来看，供应方面，上游原料矿石以及盐厂减产规模仍然不够撼动目前的供应格局。包括一些自有矿山原料和盐湖的头部供应商，成本处在可控范围内。短期关注10月下游材料厂的排产情况能否得到改善。需求方面，正极材料价格仍处于下跌状态，电芯和六氟磷酸锂的价格今日出现下跌，即正极和电池厂的产能过剩，电池厂依然以去库存为主，下游需求仍不足，需求不达预期。综合来看，供需双弱并宽松，下游不景气向上传导。短期交易来说，目前现货价格仍没有止跌，碳酸锂短期下跌风险仍存，还可能出现较大幅度震荡，建议短期震荡思路，长期震荡偏弱思路，注意过节合理持仓规避风险。 原油： 期货方面：今日原油期货主力合约2311合约下跌0.62%至692.2元/吨，最低价 在684.4元/吨，最高价在701.5元/吨，持仓量减少976手至34468手。 欧佩克月报显示，欧佩克7月石油日产量上修2.6万桶至2733.6万桶，8月石 油日产量为2744.9万桶，环比增加11.3万桶。沙特日产量减少8.8万桶至897 万桶，不过伊朗日产量增加14.3万桶至300万桶。 最新EIA月度报告将2023年全球原油需求增速上调5万桶/日至181万桶/日， 将2024年全球原油需求增速下调25万桶/日至136万桶/日，预计四季度继续去 库20万桶/日。最新欧佩克月度报告将2023年全球原油需求增速维持在244万 桶/日，将2024年全球原油需求增速维持在220万桶/日，由于沙特延长减产，四季度原油供给缺口增至300万桶/日。最新IEA月度报告将2023年全球原油需求增速维持在220万桶/日，将2024年全球原油需求增速维持在100万桶/日。 9月21日凌晨，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间维持在5.25% 至5.5%的水平不变，符合普遍预期。 9月20日凌晨美国API数据显示，美国截至9月8日当周原油库存减少525万 桶，预期为减少266.7万桶。汽油库存增加73.2万桶，预期为减少46.7万桶；精炼油库存减少25.8万桶，预期为减少66.7万桶。9月20日晚间美国EIA数 据显示，美国截至9月8日当周原油库存减少213.6万桶，预期为减少260万 桶。汽油库存减少83.1万桶，预期为减少66.7万桶；精炼油库存减少286.7万 桶，预期为增加21.7万桶。原油库存降幅不及预期，不过美国成品油降幅超预期。 9月21日，俄罗斯宣布，为稳定国内市场，已暂时禁止向四个前苏联加盟共和国以外的所有国家出口汽油和柴油，并立即生效。 沙特将减产100万桶/日的措施延长3个月至年底；同时俄罗斯也将延长30万桶 /日的石油出口削减至12月份，此前市场普遍预期沙特和俄罗斯的自愿减产政策 只会延长1个月，现在均延长3个月，这超出了市场预期。沙特和俄罗斯都表示他们将每月对供应削减情况进行审查，并将根据市场情况进行调整。可以看出沙特和俄罗斯对供给端屡次进行预期管理以抬升油价，态度非常坚决，因为两者均对原油收入依赖度很高。目前OPEC+减产履行率较高，兑现了之前的减产承诺。伊朗原油出口和产量仍在增加，关注伊朗原油出口情况，不过考虑到其原油浮仓降至低位以及仍受制裁，原油投资生产受限，预计伊朗原油增量有限。目前宏观上，美国8月CPI同比涨幅小幅回升，主因汽油成本增加，美联储加息进入尾声，市场风险偏好回升，目前需求端衰退预期还未照进现实，美国汽车出行消费旺季结束，汽油裂解价差回落，不过目前柴油裂解价差高位，俄罗斯限制柴油出口将加剧柴油供应紧张，美国整体油品需求还在增加，中国原油加工量增至历史最高位，中国8月份加工原油6469万吨，环比增长2.47%，同比增长高达20.55%，另外8月中国原油进口环比增加20.87%，同比增长更是高达30.85%，处于历史高位。值得关注的风险点在于美国出行旺季结束，汽油需求的回落是否会拖累整体原油需求以及原油上涨后带来的通胀压力，美国8月CPI增速已经回升叠加美联储鹰派言论，国庆长假期间不确定较大，建议空仓观望。 塑料： 期货方面：塑料2401合约震荡下行，最低价8220元/吨，最高价8275元/吨， 最终收盘于8230元/吨，在60日均线上方，跌幅0.35%。持仓量减少1422手至 433556手。 PE现货市场部分下跌，涨跌幅在-100至+0元/吨之间，LLDPE报8350-8700元/吨，LDPE报9350-9950元/吨，HDPE报9000-9150元/吨。 基本面上看，供应端，新增广东石化全密度等检修装置，塑料开工率维持在89% 附近，较去年同期高了一个百分点，目前开工率处于中性水平。 需求方面，截至9月22日当周，下游开工率回升1.18个百分点至49.24%，较 去年同期低了0.53个百分点，低于过去三年平均7.05个百分点，下游开工率继续低位缓慢回升，棚膜订单继续增加，关注政策刺激下的需求改善情况。 周二石化库存下降4.5万吨至58.5万吨，较去年同期低了5万吨，9月中旬石化库存去库较快，不过目前国庆节前备货进入尾声。目前石化库存依然处于历年同期低位，压力在于社会库存。社会库存有所去化，但仍处于高位。 原料端原油：布伦特原油12合约下跌至91美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平 于870美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于890美元/吨。 美联储会议后，大宗商品多数下跌。目前宏观刺激政策继续释放，降低存量首套住房贷款利率，统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限，下调外汇存款准备金率，央行降准等，制造业信心增加，PMI等数据向好，加上原油等成本推动，下游需求环比走好，新增订单预期向好，目前仍处同期低位，关注继续上行空间。塑料关注8200元/吨一线附近支撑。 PP： 期货方面：PP2401合约减仓震荡下行，最低价7725元/吨，最高价7803元/吨， 最终收盘于7731元/吨，在20日均线下方，跌幅1.26%。持仓量减少2885手至 504759手。 PP品种价格多数下跌。拉丝报7800-8050元/吨，共聚报8050-8300元/吨。 基本面上看，供应端，茂名石化二线、绍兴三圆新线等检修装置重启开车，PP石化企业开工率环比增加1.49个百分点至78.95%，较去年同期高了3.92个百分点，目前开工率仍处于低位。 需求方面，截至9月22日当周，下游开工率回升0.35个百分点至53.99%，较 去年同期高了2.76个百分点，新增订单与库存情况好转，整体下游开工率继续回升，关注政策刺激下的需求改善情况。 周二石化库存下降4.5万吨至58.5万吨，较去年同期低了5万吨，9月中旬石化库存去库较快，不过目前国庆节前备货进入尾声。目前石化库存依然处于历