传媒：Copilot通过Windows11免费推出，关注AIGC应用落地情况

南京证券股份有限公司 NANJINGSECURITIESCO.LTD 2023年9月25日 行业研究报告 传媒（801760） 行业评级：推荐 Copilot通过Windows11免费推出，关注AIGC应用落地情况 市场行情回顾：本周申万传媒板块指数下跌1.61%，沪深300指数下跌0.20%，相对收益-1.41%，板块表现弱于大盘；涨幅前三的行业分别是煤炭（4.73%）、医药生物（4.49%）、石油石化（2.30%）。本周游戏板块下跌3.81%，广告营销板块下跌2.16%，数字媒体板块下跌4.60%，影视院线板块上涨0.72%；出版板块上涨0.85%，电视广播板块上涨0.66%。 近一年该行业相对沪深300走势 分析师声明：作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 研究员 许吟倩 投资咨询证书号 S0620521100004 电话 025-58519172 邮箱 yqxu@njzq.com.cn Copilot通过Windows11免费推出，关注AIGC应用落地情况。本周，微软宣布，Copilot作为Windows11免费更新的一部分，AI助手Copilot将于9月26日起以早期形式推出，并将在今年秋季横跨Bing、Edge和Microsoft365Copilot。此外，Microsoft365Copilot将于11月1日面向企业客户全面推出，对于Microsoft365E3、E5、商业标准版和商业高级版订阅者，Microsoft365Copilot的费用为每位用户每月30美元。OpenAI宣布其文生图工具DALL·E即将升级至DALL·E3，并将原生集成至ChatGPT中。相比去年发布的DALL·E2，在提示词相同的情况下，DALL·E3对文字的理解程度及生成的图像质量显著提升。DALL·E3与ChatGPT的结合，使得用户不再需要学习如何使用合适的提示词来描述自己想要的图像，ChatGPT可以直接理解自然语言。 投资建议：建议调整关注五条投资主线：一是游戏版号持续稳健发放，2023年业绩明确的游戏龙头，建议关注三七互娱、恺英网络、宝通科技、完美世界；二是持续跟踪生成式AI技术落地情况，影视动漫版权建议关注：奥飞娱乐、芒果超媒，图片版权建议关注视觉中国。三是关注数据要素市场：人民网、浙数文化；四是基于近期广告主投放意愿增加，广告行业复苏良好建议关注广告营销龙头：分众传媒、兆讯传媒、三人行。五是暑期档票房创同期影史新高，关注中秋+国庆超长档期机会：光线传媒、中国电影。 风险提示：AI应用落地不及预期；行业政策趋严超预期；游戏版号发放不及预期；疫情扰动影响影视和广告营销。 目录 一、本周行情回顾.-2- 二、行业数据跟踪.-2- 三、本周观点.-6- 四、风险提示.-6- 一、本周行情回顾 本周申万传媒板块指数上涨1.49%，沪深300指数上涨0.97%，相对收益0.52%，板块表现强于大盘；涨幅前三的行业分别是非银金融（2.14%）、银行（2.07%）、传媒 （1.49%）。 涨幅前十（%）跌幅前十（%） 300418.SZ 昆仑万维 17.18% 002699.SZ *ST美盛 -12.38% 301052.SZ 果麦文化 16.02% 600633.SH 浙数文化 -9.19% 600996.SH 贵广网络 8.90% 300251.SZ 光线传媒 -8.72% 300002.SZ 神州泰岳 6.95% 300528.SZ 幸福蓝海 -8.50% 601858.SH 中国科传 6.58% 002905.SZ 金逸影视 -5.38% 002995.SZ 天地在线 6.56% 300027.SZ 华谊兄弟 -4.98% 300280.SZ 紫天科技 6.33% 301313.SZ 凡拓数创 -4.56% 601928.SH 凤凰传媒 6.08% 600358.SH 国旅联合 -3.52% 300781.SZ 因赛集团 6.07% 000892.SZ 欢瑞世纪 -2.83% 300494.SZ 盛天网络 5.23% 300295.SZ 三六五网 -2.57% 本周游戏板块上涨3.20%，广告营销板块上涨1.12%，数字媒体板块下跌0.20，影视院线板块下跌1.67%；出版板块上涨2.69%，电视广播板块上涨1.21%。 资料来源：同花顺、南京证券研究所 二、行业数据跟踪 2.1行业新闻 2.1.1互联网和游戏行业新闻 9月22日，吉比特自研的放置合成手游《不朽家族》正式开启全渠道预约！《不朽家族》是一款日式西幻题材的放置合成游戏，你将扮演一位「守护者家族」族长，为了解决伪神入侵危机，开启凯斯世界的冒险。 2.1.2影视动漫文娱行业新闻 9月19日，今日阿里大文娱集团旗下阿里巴巴影业集团有限公司宣布与阿里巴巴集团控股有限公司的全资子公司阿里巴巴投资有限公司签订股份购买协议，阿里影业将附条件收购经营“大麦”品牌的PonyMediaHoldingsInc.（“目标公司”）的 全部股权。阿里影业将通过扩大“大麦”品牌在活动主办及推广、场地运营及艺人经纪等现场娱乐产业价值链的上游影响力，进一步打造其线下娱乐业务的品牌知名度。 万达电影9月20日在投资者互动平台表示，公司主投主控影片《三大队》已定 档12月15日，该片由陈思诚监制，张译领衔主演，真实事件改编，十二年千里追凶。截至目前，公司于暑期档参投电影《孤注一掷》《热烈》，9月初参投电影《第八嫌疑人》，国庆档已参投电影《前任4：英年早婚》《好像也没那么热血沸腾》，欢迎您前往万达影城观影。 9月20日，广电总局印发《关于开展广播电视和网络视听虚拟现实制作技术应用 示范有关工作的通知》。《通知》阐明虚拟现实制作技术应用示范工作目标，提出10类虚拟现实制作技术应用示范类型，明确申报要求，明晰各方职责。《通知》的印发是落实五部委联合印发的《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022-2026年)》的重要举措，有利于进一步加快推动虚拟现实制作关键技术攻关、重要标准研制、应用场景创新、业务流程示范，对开辟行业发展新领域新赛道，打造竞争新亮点新优势具有重要意义。 2.1.3人工智能和元宇宙新闻 微软北京时间21日宣布，Microsoft365CopilotAI助手将于11月1日起向企业客户推出。对于Microsoft365E3、E5、商业标准版和商业高级版订阅者，Microsoft365Copilot的费用为每位用户每月30美元。Microsoft365Copilot可以帮助企业用户汇总文档或写电子邮件等任务，还可以使用其他文件中的信息创建全新的Word项目，或提供Teams会议的实时亮点，提供可视化数据或进行预测，甚至可以告诉用户如何在Excel中执行某些操作。 9月21日，OpenAI宣布其文生图工具DALL·E即将升级至DALL·E3，并将原生集成至ChatGPT中。相比去年发布的DALL·E2，在提示词相同的情况下，DALL·E3对文字的理解程度及生成的图像质量显著提升。时常被诟病的“无法在图像上生成文字”的问题，也在这次升级中得到了解决。 2.2公司公告 【昆仑万维】发布关于公司投资并控股AI大算力创业企业艾捷科芯的公告。公司为坚定地落实“Allin”AGI与AIGC的长期战略规划，建立大算力—大模型算法—AI 应用的产业链条，为公司提供算力保障，建立并保持在人工智能赛道的长期核心竞争优势，提升公司在行业内的竞争力，拟以全资公司霍尔果斯昆诺天勤创业投资有限公司和全资公司新余昆智科技有限公司为主体，分别以自有资金出资1.2亿元人民币和 5.6亿元人民币，对AI大算力芯片创业企业北京艾捷科芯科技有限公司增资并控股，分别获得艾捷科芯10.2353%和47.7647%的股权，合计出资6.8亿元人民币，获得艾捷科芯58%的股权。公司控股AI大算力芯片创业企业艾捷科芯后，将携手创始人蒋毅敏博士，与国内芯片领域顶尖科研机构中国科学院微电子研究所强强联合，在AI大算力及配套芯片研发层面力求突破，打造更先进的人工智能芯片。昆仑万维也将完成涵盖人工智能芯片、大模型、AI应用的全产业链布局。 【吉比特】发布关于调整2020年股票期权激励计划首次及预留授予的股票期权行权 价格的公告。公司将于2023年9月27日向全体股东每股派发现金红利7.00元（含 税），根据《公司2020年股票期权激励计划》相关规定，董事会同意将2020年股票 期权激励计划首次及预留授予的股票期权行权价格由362.09元/股调整为355.09元/股。 【横店影视】发布关于2023年1-8月主要经营数据的公告。院线端：2023年1-8月， 公司新开资产联结型影院12家，新增银幕80块，截止8月底，公司共有资产联结型 影院423家，银幕数2,698块；1-8月公司资产联结型影院实现票房收入142,165.54万元，较2022年同期增长71.80%，观影人次3,908.76万，同比增长70.28%。其中7-8月，公司新开资产联结型影院2家，新增银幕12块；资产联结型影院实现票房收入55,419.11万元，同比增长121.71%；观影人次1,551.73万，同比增长114.70%。内容端：公司全资子公司浙江横店影业有限公司参与出品的《流浪地球2》《熊出没·伴我“熊芯”》《断网》《保你平安》《龙马精神》《灌篮高手》《爱很美味》《人生路不熟》 《扫毒3：人在天涯》《我爱你！》《超能一家人》《念念相忘》《燃冬》《热烈》《不虚此行》共15部影片上映，总票房80.03亿元，同比增长6.69%。 【视觉中国】发布回购报告书。公司拟使用自有或自筹资金以集中竞价交易方式回购部分公司已在境内发行的人民币普通股股票，用于实施员工持股计划或股权激励。本次回购金额不低于人民币3,500万元（含本数）不超过7,000万元（含本数）。本次 回购价格不超过人民币25.75元/股（含本数），不超过董事会通过回购股份决议前三十个交易日公司股票交易均价的150%。按本次回购价格上限25.75元/股测算，预计回购股份的数量区间为135.9223万股-271.8446万股（均含本数），占公司目前总股 本的比例区间为0.1940%-0.3880%。具体回购金额以回购期满时实际回购金额为准。本次回购股份期限为自股东大会审议通过本回购方案之日起12个月内。 2.3一级市场投资动态 时间 公司名称 公司类型 子行业 轮次 融资额 投资方 09.18 本地文旅 旅游 旅游信息化 天使轮 1000万人民币 未透露 根据IT桔子数据，本周（9月18日-9月24日）共1项PE/VC，根据行业分类，分别为旅游1项；以投资轮次分类，天使轮1项。 资料来源：IT桔子、南京证券研究所 2.4行业估值水平 传媒行业当前PE-TTM为26.25，近五年行业PE（TTM）历史中位数为25.55，行业PE（TTM）当前百分位为52.80%。 图：近5年行业PE情况 数据来源：同花顺，南京证券研究所 2.5电影市场 根据灯塔专业版数据显示，2023年9月18日到2023年9月24日，全国票房累 计3.12亿元，环比下降33.33%。本周，《第八个嫌疑人》单周票房0.94亿元，位列第一；《敢死队4：最终章》单周票房0.62亿元，位列第二；《孤注一掷》单周票房 0.33亿元，位列第三；《奥本海默》单周票房0.27亿元，位列第四；《封神第一步》单周票房0.20亿元，位列第五。 图：全国电影票房当周值 数据来源：同花顺，南京证券研究所 三、本周观点 本周，微软宣布，Copilot作为Windows11免费更新的一部分，AI助手Copilot将于9月26日起以早期形式推出，并将在今年秋季横跨Bing、Edge和Mic