无线充电高速发展，布局光传感、汽车电子新增长

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美芯晟是一家专注于高性能模拟及数模混合芯片研发和销售的集成电路设计企业，主要产品包括无线充电系列产品和LED照明驱动系列产品。公司凭借创新的技术和优质的产品，已经成功进入客户A、小米、荣耀、传音等市场。公司布局光传、汽车电子CAN SBC等业务，拓展新的增长点。在无线充电领域，公司已形成1~100W的系列化功率覆盖，随着终端品牌无线充电功能下沉，公司无线充业务有望持续增长。在信号链领域，公司选择集成度较高的光传感领域切入，陆续推出国内首颗用于智能手表的集成旋转和按键检测的光学表冠传感器等系列产品，推进国产替代进程。在汽车电子领域，公司专注具有复杂架构的高关键芯片，已与国内头部新势力车企合作开发一颗集成了CAN收发器、系统模式和失效安全功能控制、电源管理功能的高集成单芯片的CAN SBC。在通用驱动领域，公司创造性地推出了高PF单级恒流架构，极大地简化了电路设计、节省了外围元器件，从而大幅度地降低了物料成本；在智能驱动领域，公司提出PWM信号转模拟信号调光方案，解决了以往直接采用PWM调光导致的频闪和噪声问题。公司预计2023-2025年营业收入5.3/6.5/8.6亿元，归母净利润0.6/0.8/1.2亿元，首次覆盖给予“买入”评级。