业绩超预期，2023Q3延续高速增长态势

诺泰生物（688076）发布2023年第三季度业绩预告，预计实现归母净利润4000-5000万元，同比增长117.85%-172.31%；扣非归母净利润4000-5000万元，同比增长6820.42%-8550.52%。业绩超预期，延续高增。我们预计2023Q3延续高速增长主要源于：公司自主选择产品中多肽业务逐步迎来收获，重磅品种持续放量；公司持续加大BD投入，防疫政策变化后需求端呈快速改善趋势。此外，我们预计随着重磅品种持续放量，2023Q3收入端有望延续高速增长态势。多肽、特色原料药为主的自主选择产品持续高速增长，小分子CDMO下半年有望逐步恢复。盈利预测及估值：考虑随着22Q4国内防疫政策变化，2023年公司收入有望逐步恢复，我们预计公司2023-2025年营业收入分别为8.54亿元、11.41亿元、15.43亿元，增速分别为31.06%、33.64%、35.26%；但考虑2023年公司有望实现归母净利润1.5亿元，同比增长200%，预计2023-2025年归母净利润分别为2.3亿元、3.3亿元、4.6亿元，对应PE分别为57倍、41倍、30倍。

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