【能源化工】日报-2023-09-26

【沥青】 作者:郭佳 从业资格证号:F03097278 投资咨询资格证号:Z0017547创作日期:2023.09.26 标题: 油价继续上行面临一定压力，沥青市场释放调整需求 一、市场行情观点 1.策略摘要 宏观风险有所升温。周一公布的初步调查显示，上周美国原油及成品油库存下滑。未来欧美央行加息周期或将延长，市场利空氛围或有所增强。油价短线上行驱动有限。沥青市场持续释放调整需求，资金面偏紧仍抑制公路项目开工及沥青需求释放，部分地区道路施工进度受降雨影响，四季度工程项目赶工有望或令沥青获得一定支撑。 2.沥青基本面 宏观风险有所升温。周一公布的初步调查显示，上周美国原油及成品油库存下滑。未来欧美央行加息周期或将延长，市场利空氛围或有所增强。9月份美联储如普遍预期维持利率不变，预计年底前将进一步加息。OPEC+和俄罗斯等主要产油国持续执行减产计划致市场对供应担忧的情绪升温。俄罗斯暂时禁止汽柴油出口一度提振油品市场，将进一步收紧市场成品油供给，近期油价上涨或再度引发通胀担忧，宏观风险有所增强。供应短缺预期支撑油价，OPEC减产带来的供应紧张格局延续。市场预测四季度原油市场将存在供应缺口。欧元区经济承压或令宏观避险情绪有所抬升。目前原油回调风险开始加大，欧元区经济承压或令宏观避险情绪或有抬升，油价继续上行面临一定压力。 原油端下调致沥青成本端支撑有所减弱。沥青终端资金依旧偏紧，9月全国沥青产量相对稳定，未出现大幅度提升。成本端支撑转弱，沥青市场跟随持续释放调整需求，10月国内沥青总计划排产环比减少17.1%，国内沥青产业利润偏低，沥青产量相对稳定，现货价格平稳叠加原油价格高企压缩炼厂利润。利润偏低背景下预计10月炼厂或逐步转产减产，沥青开工负荷下降，供给端有所收紧，沥青旺季需求逐渐步入尾声，成本端支撑价格。近期北方部分地区赶工支撑沥青需求释放，南方大部分地区仍面临降雨天气，资金面偏紧仍抑制公路项目开工及沥青需求释放，沥青炼厂利润或有修复。部分地区道路施工进度受降雨影响，四季度工程项目赶工有望或令沥青获得一定支撑。 二、期现货行情回顾 截止9月26日下午收盘，沥青2311合约收报3850元/吨，跌幅1.66%。 今日江苏地区主力成交参考3800-4040元/吨；供应方面，区内主流炼厂间歇生产，区内产量处于低位运行态势；需求方面，业者刚需为主，节前备货积极性一般，高价成交受阻，但考虑到供应下降且有船发尚可，库存压力可控。 三、行业要闻 2023年9月25日，中国人民银行行长、国家外汇管理局局长潘功胜会见了来访的美国保尔森基金会主席亨利·保尔森并主持对话会。保尔森在对话会上就全球经济形势、中美经贸关系、绿色金融等议题与中国人民银行、国家外汇管理局相关业务司局进行了交流。中国人民银行副行长宣昌能参加相关活动。 欧盟统计局周一公布的数据显示，随着成员国进一步减少对俄罗斯供应的依赖，欧盟能源进口在第二季度继续呈下降趋势。继2021年至2022年的强劲增长之后，2023年第二季度，欧盟进口额同比下降39.4%，进口量同比下降11.3%。俄罗斯曾经是欧盟最大的石油供应国，2022年第二季度的市场份额为15.9%，今年第二季度该份额降至2.7%，仅为第十二大供应国。俄罗斯将从10月1日起对多种商品征收与卢布汇率挂钩的出口关税。相关决议已签署，据政府新闻处报道，关税将为4%至7%，取决于本国货币的汇率，监测期间卢布兑美元汇率低于80卢布时收取关税0%；价格为80-85卢布时关税为4%，85-90卢布时的关税为4.5%，90-95卢布时关税为5.5%，95卢布以上是关税为7%或者更多。新关税不适用于石油，天然气，谷物和木材，因此采矿公司，黑色，有色金属和贵金属，煤炭，化肥（税率可能高达10%）是这次关税调整的最大支付者。 分析师表示，油价或逼近每桶100美元大关，但一系列因素可能阻止油价持续位于该价位上方。其中包括非石油输出国组织国家产量预计增加、俄罗斯需要增加供应以提振收入，以及西方主要经济体利率居高不下导致石油需求可能放缓。 【纯碱】 作者:于鲁波 从业资格证号：F0263800 投资咨询资格证号:Z0002492 创作日期:2023.09.26 标题: 累库预期加之长假来临纯碱交投谨慎弱势调整 一、市场行情观点 1.操作建议 纯碱检修季基本结束，开工逐步增加，据隆众资讯，纯碱库存上周环比增加3.6万吨，上涨26.63%。纯碱厂执行前期订单为主，待发订单有所下降。但目前下游原料端库存低位，节前有一定的备货补库需求，预期偏弱，采购谨慎。节前资金交投谨慎，纯碱窄幅震荡。主力合约SA2401今日高开低收，窄幅震荡，围绕1800附近小幅区间运行，临近假期，交投偏弱。目前维持弱势震荡格局，震荡区间1700-2000下沿。纯碱总体远月合约大涨后逢高沽空策略不变，高位空单节前减仓暂持，波动较大，不宜追空。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA401走势K线图数据来源：文华财经，英大期货 纯碱主力合约SA2401今日低开低走，收长下影大阴线，开盘直线跳水100多点后，由1900下穿1800后，快速反弹至 1800上方，之后低位增仓窄幅震荡，小幅反弹至1850后，减仓回落，1800上方收盘。目前维持走势，震荡区间1700- 2000。纯碱总体远月合约大涨后逢高沽空策略不变，高位空单暂持，波动较大，不宜追空。截止收盘，纯碱主力合约SA401 合约收报于1801元/吨，较昨日持平。成交量减34.1万手至61.9万手，持仓量减0.1万手至83.5万手。三、行业信息 美联储上周四维持利率不变，但强化了其鹰派立场，预计今年年底前将进一步加息，到2024年，货币政策将比此前预期的要紧缩得多。整体外围宏观利空。 1.现货情况：今日纯碱市场窄幅波动，碱厂设备维持稳定运行，开工率维持高位。企业库存仍有增加趋势，下游玻璃企业有一定补库需求，原料纯碱库存微幅增加。价格：华东3200-3300，华南3600-3700，华中3050-3250，华北3300-3400，西南3400-3600，西北3000-3050，现货报价高位延续。 2.国家统计局9月18日公布，国内纯碱8月产量249.30万吨，同比增长14%；1-8月总产量2083.9万吨，同比增长 7.6%。 3.开工率上周下降1.28个百分点。据隆众资讯，截止到2023年9月21日，周内纯碱整体开工率82.32%，环比-1.28个百分点。 4.库存上周大幅增加。据隆众资讯，截止到2023年9月14日，国内纯碱厂家总库存17.12万吨，环比+3.60吨，涨幅 26.63%。其中，轻质纯碱10.47万吨，环比+3.25万吨，重碱6.65万吨，环比+0.35万吨。从库存的变化看，主要是轻质增加，重碱波动小，且个别企业库存变化大，大部分企业库存低。 5.据隆众资讯，截止到2023年9月21日，周内纯碱产量64.09万吨，环比+2.55万吨，涨幅4.14%。轻质碱产量29.96 万吨，环比+1.30万吨。重质碱产量34.13万吨，环比+1.25万吨。个别企业产能变化及开工提升。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688