碳酸锂市场周报

作者：张若怡联系人：林嘉旎联系方式：020-88818038 张若怡：从业资格：F3014466投资咨询资格：Z0013119 目录 主要产品价格终端情况碳酸锂需求碳酸锂供给01020304 一、主要产品价格 碳酸锂期货价格：盘面继续下探至新低 本周碳酸锂盘面继续下探至新低，主力进一步突破前低16万附近的支撑点，目前仍未有明显利多驱动。 截至9月22日收盘，主力合约LC2401收于156150元/吨，LC2403收于150750元/吨，远月合约LC2407收于1421000元/吨，所有合约盘面均继续下探突破低。 国内锂盐价格：现货价格持续走弱 本周锂盐价格仍在持续走弱。近期碳酸锂下行区间，部分主流辉石大厂碳酸锂制造成本与价格持续倒挂，上游部分厂家已有减产，当前市场由于有大量低价锂盐涌入，本次盐湖出货量小幅超预期，产业抛货情绪较重，且市场对后市矿石仍存降价预期，因此整体价格依旧压力仍然较大。截至9月22日，SMM电池级碳酸锂现货均价17.2万元/吨，较上周下跌7.28%；工业级碳酸锂均价15.95万元/吨，较上周下跌7.8%；电碳和工碳价差维持在1.25万元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价16.3万元/吨，较上周下降5.23%；工业级氢氧化锂均价14.6万元/吨，较上周下降5.19%。 海外锂盐价格：继续回落 锂盐CIF均价延续回落，与国内锂盐价差小幅扩大。海外价格变动通常滞后于国内现货零单交易价格，国内现货快速下跌区间海外跌幅明显平缓，近期CIF价跌速加快。在现货情绪整体低迷的氛围下，目前海外氢氧化锂和碳酸锂均价也持续回落，但波动程度小于国内现货情况。 截至9月22日，中日韩CIF电池级碳酸锂均价25美元/千克，较上周回落4.76%。中日韩CIF电池级氢氧化锂均价25.75美元/千克，较上周下降2.83%，与国内氢氧化锂价差约2.17万元/吨，较上周扩大19.03%。 锂矿：锂辉石继续下跌，云母本周止跌 锂辉石价格持续下行，目前澳洲进口锂辉石价格已经远超国内锂盐厂接受程度，锂辉石进口量环比减少，预计9月到港量仍较低。云母本周持稳，江西地区盐厂有减产预期，云母供应量比较短缺，云母供需双减短期或相对稳定。 截至9月22日，6%锂辉石精矿CIF均价继续回落至3000美元/吨，较上周继续下降120美元/吨；锂云母（1.5%-2%）均价本周止跌维持2975元/吨，2%-2.5%品位均价也保持4750元/吨；磷锂铝石（6%-7%）和（7%-8%）均价分别继续维持在18350元/吨和22350元/吨。 正极材料：三元材料大幅下跌 三元材料价格本周大幅下跌，前驱维稳反弹但锂价大幅下跌，拉动三元成本继续下行。需求预期仍然疲弱，电芯厂以消化库存为主。碳酸锂价格下行区间，材料市场活跃度仍然比较低，少量企业低价成交。 截至9月22日，523消费型三元材料均价15.95万元/吨，523动力型三元材料均价17.55万元/吨，较上周分别回落3.04%和2.77%。622消费型三元材料均价17.85万元/吨，613动力型三元材料均价17.1万元/吨，较上周分别回落2.72%和2.84%。811动力型三元材料均价回落2.4%至20.35万元/吨，811消费型三元材料继续下跌3.43%至19.7万元/吨。 正极材料：铁锂需求仍弱 材料价格整体继续下滑。磷酸铁锂磷酸铁锂企业优先消化库存，整体供应充足，下游电芯企业需求较弱仅刚需采购。钴酸锂方面供应过剩，9月数码消费市场略有恢复，但恢复程度有限。 截至9月22日，动力型磷酸铁锂价格小幅下跌至6.5万元/吨，高端/中低端储能型磷酸铁锂价格分别为6.27万元/吨和5.75万元/吨。动力型/容量型锰酸锂均价分别回落3.15%和5.13%至6.15万元/吨和5.55万元/吨。钴酸锂（4.4V/4.45V/4.48V/4.5V）价格继续回落至22.5-24万元/吨。 二、碳酸锂供给 产量：减产预期难对价格形成支撑 本轮盐湖放货基本已经结束放量小幅超预期，近日电碳供应小幅偏紧，9月整体上游产量预期减少，但目前在悲观氛围下减产难对价格形成下方支撑。 根据SMM，9月碳酸锂月度产量预计为42154吨，较上月减少2868吨，同比增长28.53%；其中，电池级碳酸锂产量预计27468吨，较上月减少1456吨，同比增74.02%；工业级碳酸锂产量预计14686吨，较上月减少1412吨，同比减少13.68%。 产量：各原料提锂量均预期下调 目前碳酸锂流通量较为充足，且库存基本累积在上游，伴随碳酸锂价格不断下行，上游压力增加，叠加江西方面环保的不确定因素，近期预计各原料提锂量均有下调。9月各原料提锂量均有减少预期。其中辉石产碳酸锂预计12903吨，较上月减少1366吨；云母产碳酸锂预计10962吨，较上月减少704吨；盐湖提碳酸锂预计9788吨，减少779吨；回收提锂增加444吨至10140吨。分地区产量来看，江西、青海和四川三大主产区预计均下调产量。9月江西碳酸锂产量预计13060吨，较上月减少720吨，青海产量预计减少771吨至9400吨，四川产量预计减少1610吨至3240吨。 产能开工：产能充足，开工率预计回落 上游碳酸锂投产量的中枢已经明显上移，在前两年锂价大幅增长的背景下，锂盐厂扩产增速较快，从去年开始产能已有明显释放，今年上半年碳酸锂月度产能均在5万吨以上且逐月增长。目前碳酸锂产能仍较充足，但近期伴随跌价上游减产意愿提升，整体开工或有回落。9月碳酸锂月度产能预计6.97万吨，较上月继续提升11.93%，氢氧化锂产能4.17万吨，较上月提升9.64%。碳酸锂月度开工率预计为48%，较上月下滑11%，氢氧化锂开工率预计降至51%。 库存：下游未见补库增加信号 目前库存水平相对历史情况相对偏高，下游库存维持常量，但电芯需求不足材料厂订单大幅减量，库存水平对应目前得需求情况已经足够，下游补库幅度维持低水平。根据SMM，8月样本月度总库存为54484吨，其中样本冶炼厂库存为41865吨，样本下游库存为12619吨；样本周度库存总计67640吨，库存小幅减少，冶炼厂库存减量至41865吨，下游库存小幅增加至12619吨，其他环节库存小幅减少至13156吨。 进口：进口总量小幅减少 碳酸锂进口量小幅减少，下半年进口数量整体有望增长，预计年进口总量超过15万吨。进口结构相对稳定，进口区域仍以南美为主，对最大进口区智利的月度进口量维持在1万吨附近。 8月碳酸锂月度进口总量10843.07吨，较上月减少2087.41吨，进口总金额3.79亿美元，较上月减少0.55亿美元。从进口国别结构来看，主要进口区仍集中在南美，阿根廷碳酸锂月度进口量1873.13吨，较上月增加652.16吨；智利碳酸锂月度进口量8813.64吨，较上月小幅减少2715.5吨。 三、碳酸锂需求 需求量：需求无好转迹象 临近九月下旬逐步印证今年金九银十旺季备采的预期落空，目前产业反馈下游采购意愿仍然很低，基本上仅长协采购，现货询价有增加零单成交仍少，虽无新增利空但产业整体情绪悲观。 9月碳酸锂月度需求量预计58918吨，较上月增加1283吨，环比增加2.23%。月度出口量939.19吨，较上月增加231.47吨，出口金额3709.9万美元，较上月增加73.65万美元。出口向韩国的量增加，出口向日本何德国的碳酸锂相对稳定；8月出口至韩国的碳酸锂570.82吨，较上月增加448.1吨；出口至日本187.13吨；出口至韩国78.41吨。 三元材料：产量预计继续下滑 三元产量预计将继续下滑，产量增速比较平稳，与碳酸锂消费量的增长相对应。目前电芯需求减弱倒逼材料厂排产减少，三元材料整体需求预期仍偏悲观，中高镍减量预期更大。 9月三月材料预计产量52867吨，环比减少6%，同比减22%。其中333产量预计维持258吨，中低镍三元（523/622）产量预计分别为17284吨和12976吨，分别较上月减少920吨和610吨；高镍三元（811）产量预计19390吨，较上月减少1470吨。 其他正极：材料厂排产能否改善有待观察 目前电芯需求较弱，向上传导至材料端订单减量，铁锂前期产能过剩严重，9月有小幅改善预期，但目前真实排产情况仍有待观察。储能市场需求稳定提升，整体好于动力电池需求，数码市场和小动力市场需求仍偏弱。 根据SMM,9月磷酸铁锂月度产量预计达138940吨，环比增加6.2%，同比增长24%；钴酸锂月度产量预计7418吨，环比增加9%，同比增长6%；锰酸锂月度产量预计6887吨，环比减少14.36%，同比增长14.68%。 废旧回收：回收总量预期小幅回升 9月废旧锂电回收方面预期小幅回升，一方面，随着近期三元和铁锂电芯与材料产量的提升，流入市场与内循环的回收废料规模提升；另一方面，碳酸锂下游询单增多的情况下，各大湿法厂加大铁锂废料的采购量指标，带动采购需求有所增加。9月国内废旧锂电月度回收总量预计44580吨，环比提升3%，同比增长59%。其中，三元废料月度回收量预计 17100吨，较上月增加7.21%，磷酸铁锂废料回收总量预计26980吨，较上月增加0.04%，钴酸锂废料回收总量预计490吨，较上月增加28.95%。 四、终端情况 终端销量：新能源车新品持续放量 新能源市场二季度上市的新产品销量持续爬升，主力新产品已经开始放量，下半年上市新车数量高于上半年，在产品供给层面对8月乃至下半年的新能源车市构成强有力支撑。乘联会发布的数据显示，8月狭义乘用车零售销量预计185万辆，环比4.7%，同比下滑1.3%，其中新能源零售70万辆左右，环比增长9.2%，同比增长31.5%，渗透率约37.8%。 锂电池装机量：成本控制下三元占比回升 终端车企和动力电池厂商加强对于动力电池成本控制，今年二季度以来，三元锂电池的原材料价格持续下降，与磷酸铁锂电池的差距得到拉近，三元占比不断回升。 国内动力电池月度装机量32.9GWh，同比增长21.8%，环比增长16.5%。其中三元电池装机量10.1GWh，占总装车量30.6%，同比下降13%，环比增长11.6%；磷酸铁锂电池装机量22.7GWh，占总装车量69.1%，同比增长47.5%，环比增长18.7%。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议张若怡从业资格：F3014466投资咨询资格：Z0013119 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks